Il report del 2 giugno segna una netta inversione di tendenza dopo diverse settimane di cautela: gli speculatori sono tornati ad accumulare attivamente posizioni long e l'open interest complessivo indica un afflusso di nuovi capitali nel mercato.
Open Interest: 842.424 contratti (ogni contratto vale 125.000 euro). In aumento di +18.200 rispetto alla settimana precedente.
Non‑Commercial (speculatori)
- Long: 235.442 (27,9% dell'OI) — +12.387
- Short: 186.576 (22,1% dell'OI) — -7.053
- Spread: 40.759 (4,8% dell'OI) — -1.711
Gli speculatori stanno incrementando con decisione le loro posizioni long nette: nel corso della settimana, hanno contemporaneamente aperto posizioni long (+12.387) e chiuso posizioni short (+7.053) — un doppio segnale rialzista. La posizione netta è salita da +29.426 a +48.866, un recupero significativo dopo due settimane di raffreddamento. I grandi fondi stanno tornando a puntare sul rafforzamento dell'euro. Numero di trader: 84 long / 55 short / 35 spread.
Commercial (hedger)
- Long: 479.684 (56,9% dell'OI) — +9.798
- Short: 549.080 (65,2% dell'OI) — +13.670
Gli hedger hanno incrementato le loro posizioni short nette a 69.396, aumentando la copertura contro un ulteriore apprezzamento dell'euro. L'aumento delle posizioni short supera quello delle posizioni long: i partecipanti commerciali intensificano le vendite protettive, il che conferma indirettamente le attese di rafforzamento della valuta unica. Numero di trader: 142 long / 102 short.
Totale
- Long: 755.885 (89,7% dell'OI) — variazione +20.474
- Short: 776.415 (92,2% dell'OI) — variazione +4.906
Non‑Reportable (piccoli trader)
- Long: 86.539 (10,3% dell'OI) — -2.274
- Short: 66.009 (7,8% dell'OI) — +13.294
I piccoli operatori hanno aumentato notevolmente le loro posizioni short nel corso della settimana (+13.294), riducendo contemporaneamente le posizioni long: la posizione netta è scesa a +20.530. Il sentiment dei piccoli investitori si è raffreddato significativamente, il che spesso funge da controindicatore: quando i piccoli operatori iniziano a vendere allo scoperto in massa, il mercato tende a muoversi nella direzione opposta.
Conclusione
Il report del 2 giugno registra un chiaro ritorno del sentiment dopo settimane di prudenza: gli speculatori sono tornati ad accumulare long, con la posizione netta non commerciale che è balzata a quasi +49.000, il valore più alto degli ultimi tre periodi di riferimento. L'Open Interest totale è cresciuto di +18.200, segnale di ingresso di nuovo capitale nel mercato e non solo di ricomposizione di posizioni. Gli operatori di copertura hanno reagito di conseguenza, aumentando le loro posizioni corte difensive, a conferma che il settore corporate si sta seriamente preparando a un possibile proseguimento del rally dell'euro. L'unica nota di scetticismo è il forte aumento delle posizioni short tra i piccoli operatori, ma storicamente, il sentiment dei piccoli investitori nel mercato dei futures spesso funge da controindicatore.
Il quadro geopolitico fornisce un supporto inatteso all'euro: la persistente instabilità in Medio Oriente — minacce nel Mar Rosso, tensioni attorno all'Iran — tende tradizionalmente a spingere il petrolio al rialzo e ad alimentare i rischi inflazionistici a livello globale.Per l'eurozona, ciò si traduce in una persistente pressione inflazionistica, che restringe il margine di manovra della BCE per un allentamento della politica monetaria e sostiene indirettamente l'euro attraverso l'aumento dei tassi di interesse. In questo contesto il ritorno dei grandi speculatori nei long appare coerente: con limitata capacità della BCE di tagliare i tassi, il differenziale con il dollaro si riduce e l'euro riceve un supporto fondamentale.
