Oggi l'oro è sceso solo di poco, -0,4%, a 4.396,58$ l'oncia, preservando gran parte del rialzo dell'1,5% accumulato nelle due sedute precedenti. L'argento ha perso lo 0,8% a 65,29$, mentre platino e palladio hanno anch'essi arretrato.
Un fattore chiave a sostegno del metallo prezioso è stata la riduzione delle aspettative di una stretta monetaria da parte della Federal Reserve. Dopo una serie di dati economici statunitensi più deboli, gli swap sui tassi non scontano più del tutto un nuovo aumento entro fine anno, mentre solo una settimana fa tale scenario sembrava praticamente certo. Il dollaro più debole rende automaticamente l'oro denominato in dollari più economico per la maggior parte degli acquirenti.
Nel frattempo, il rendimento dei titoli del Tesoro statunitensi a 30 anni ha raggiunto il livello più alto degli ultimi vent'anni, riflettendo le preoccupazioni degli investitori per l'aumento della spesa pubblica, l'ondata di emissioni obbligazionarie a lungo termine e l'inflazione. Questo crea un contesto atipico ma potenzialmente favorevole per l'oro: se l'aumento dei rendimenti è guidato dai dubbi sulla sostenibilità delle finanze pubbliche, il metallo diventa un rifugio contro l'onere del debito statale. L'aumento dei rendimenti solitamente pesa sull'oro a causa del costo opportunità di detenere oro, ma quando la causa è rappresentata dai dubbi sulla sostenibilità delle finanze pubbliche, il metallo ne trae vantaggio in quanto bene rifugio.
Tuttavia, il rischio di una stretta monetaria, tradizionalmente negativo per l'oro che non genera interessi, non è scomparso, poiché le prospettive di pace in Medio Oriente rimangono incerte. Con la ripresa degli scontri in Libano, il presidente Trump ha dichiarato di non essere interessato a estendere la tregua temporanea con l'Iran firmata a giugno. La tensione intorno allo Stretto di Hormuz persiste e il transito marittimo continua a subire interruzioni a causa degli attacchi alle navi.
Due eventi saranno i fattori guida immediati per gli operatori di mercato. Mercoledì saranno pubblicati i verbali della riunione di luglio della Federal Reserve, che dovrebbero chiarire il futuro andamento dei tassi e la profondità della spaccatura all'interno del comitato, dove tre membri hanno sostenuto un aumento immediato. Nel corso di questo mese, l'attenzione sarà puntata sul discorso del presidente Kevin Warsh al simposio annuale della Federal Reserve a Jackson Hole, dove il nuovo capo dell'organismo di regolamentazione farà la sua prima apparizione nel suo nuovo ruolo.
Dal punto di vista tecnico, gli acquirenti devono conquistare la resistenza immediata a 4.432$ per puntare al livello successivo a 4.481$, oltre il quale la rottura sarà piuttosto difficile. L'obiettivo più ambizioso è l'area a 4.546$. In caso di ribasso, i venditori cercheranno di riprendersi il controllo di 4.372$: la rottura di questa fascia danneggerebbe seriamente le posizioni long e potrebbe spingere l'oro verso il minimo a 4.304$, e poi fino a 4.249$.
