La coppia EUR/USD resta in in una fase laterale, visibile a chiunque su qualsiasi timeframe. Sul grafico giornaliero si nota come nelle ultime settimane il prezzo si sia mosso tra 1,1114 e 1,1269: il mercato ha dunque trovato una zona di equilibrio. Per uscirne servirebbero eventi di grande impatto. Anche dati di portata come quelli sull'inflazione o sul mercato del lavoro potrebbero non bastare. Ricordo che gli ultimi Nonfarm Payrolls e il dato sulla disoccupazione hanno innescato una reazione di mercato piuttosto forte, ma non hanno avuto alcun impatto sulla fase laterale. A mio avviso, lo scenario "falco" della Fed è stato già scontato dal mercato più volte. Per questo non vediamo un nuovo apprezzamento del dollaro nonostante dati occupazionali robusti: un mercato del lavoro forte permette alla Fed di continuare l'inasprimento in modo più deciso, ma fino a che punto il mercato prezza ulteriori mosse restrittive da parte del FOMC? Inoltre la geopolitica mediorientale si sta avvicinando a una tregua, quindi i trader non useranno più il dollaro come bene rifugio. Tutto ciò suggerisce che i ribassisti dovrebbero prendersi una pausa, almeno temporaneamente.
Negli ultimi due mesi il quadro informativo è stato spesso favorevole all'euro, senza però tradursi in apprezzamento. La scorsa settimana è giunta la notizia della netta sconfitta del Partito Repubblicano alle elezioni e l'inflazione nell'Unione Europea è accelerata al 4%. Il Congresso USA sarà ora diviso, e ciò renderà difficile il raggiungimento di accordi, con possibili ritardi nelle decisioni importanti. L'accelerazione dell'inflazione nell'Eurozona suggerisce un ulteriore irrigidimento della politica della BCE, fattore rialzista per l'euro. Se il mercato ha già scontato un aumento dei tassi da parte del FOMC, dovrebbe scontare anche quello della BCE; nella pratica però i legami di causalità sono spesso labili.
Ricordo che una delle ragioni principali del rafforzamento del dollaro negli ultimi tre mesi è stata la retorica restrittiva della Fed. Tuttavia, in confronto ad altre banche centrali, la Fed non appare necessariamente la più aggressiva: la BCE dovrebbe effettuare a dicembre il suo terzo rialzo, mentre la Bank of England ha appena iniziato il suo ciclo restrittivo con prospettive di aumenti significativi. La sterlina britannica tiene conto di tutti questi fattori, mentre l'euro no.
Attualmente non vedo segnali di esaurimento dell'avanzata ribassista. L'imbalance 24 rimane valido e il prezzo potrebbe ancora reagire, innescando un segnale di vendita. I rialzisti devono invalidare quell'imbalance 24 e formare pattern rialzisti per sperare in una ripresa: serve uno scatto netto al rialzo dell'euro che al momento non vedo. La rimozione di liquidità a 1,1270 e la solida statistica USA hanno innescato nuove azioni dei ribassisti. Ai compratori resta la speranza di un'ulteriore rimozione di liquidità dai minimi recenti.
In generale, il quadro informativo resta, a mio giudizio, favorevole ai rialzisti. Nonostante il rafforzamento del tono della Fed, questo non è l'unico fattore che determina i cambi. Il contesto economico avrebbe potuto permettere ai rialzisti di attaccare di nuovo martedì, ma il rapporto annuale sull'inflazione non è stato pubblicato: è uscito solo il dato mensile. Su base mensile l'inflazione USA è salita dello 0,4% e il core dello 0,3%. In entrambi i casi, le aspettative degli operatori sono state superate.. Ne è conseguito nuovo supporto per il dollaro.
Calendario economico per USA e Unione Europea:
Germania — indice dei prezzi al consumo (07:00 UTC).
Unione Europea — intervento della presidente della BCE Christine Lagarde (09:45 UTC).
L'11 novembre il calendario economico contiene due appuntamenti che non destano particolare interesse. L'impatto del contesto economico sulla psicologia di mercato mercoledì potrebbe dunque risultare debole o assente.
Previsioni su EUR/USD e consigli per i trader:
A mio parere, la coppia rimane nella fase di formazione di un trend rialzista, che ha preso una pausa correttiva durata quasi un anno. Il contesto informativo è cambiato nettamente a favore dei ribassisti otto mesi fa, ma il trend di fondo, che dura ormai da quattro anni, non può essere considerato annullato o concluso. I rialzisti possono riprendere l'iniziativa entro fine anno, ma al momento i livelli reali da monitorare per loro sono i minimi: 1,1066 fissato a giugno dello scorso anno e 1,1105 segnato due settimane fa.
Per i ribassisti invece è presente l'imbalance 24 e la rimozione di liquidità dall'ultimo picco. La sola rimozione di liquidità non è un pattern né un segnale operativo in sé, ma indica al mercato la possibilità di un movimento orientato in una direzione — nel nostro caso all'interno del corridoio orizzontale. Negli ultimi giorni non si sono formati segnali di trading chiari; all'interno di un trading range questo è perfino positivo: per operare servono pattern e segnali, non un mercato laterale.
