Pasangan mata wang GBP/USD telah mengemas kini harga terendah dua tahun pada hari Selasa, mencapai 1.1716. Harga merosot di bawah sasaran ini hanya pada Mac 2020, apabila pound merasakan tamparan pertama krisis koronavirus. Sehingga kini, dinamik menurun adalah disebabkan oleh satu set keseluruhan keadaan. Antaranya, terdapat beberapa perkara utama: pertumbuhan jangkaan hawkish mengenai tindakan lanjut Rizab Persekutuan; skeptisisme serentak tentang sifat penjaja bank pusat British; krisis tenaga di Eropah; peningkatan risiko stagflasi di UK.
Hampir semua faktor di atas saling berkait antara satu sama lain, membentuk, bagaimanapun, gambaran asas yang cukup lengkap. Intipatinya terletak pada fakta bahawa prospek masa depan GBP/USD akan bergantung semata-mata pada kesejahteraan mata wang AS - pound tidak mungkin dapat merebut inisiatif untuk pasangan itu dalam masa terdekat.
Tingkah laku pasangan itu fasih, menggambarkan. Hanya beberapa jam selepas penurunan pasangan mata wang GBP/USD mengemas kini harga terendah dua tahun, pasangan itu melonjak naik, meningkat hampir 150 mata. Sebab untuk momentum menaik ialah laporan makroekonomi yang diterbitkan di Amerika Syarikat. Sebagai contoh, peniaga kecewa dengan penerbitan data mengenai pertumbuhan indeks PMI dalam sektor perkhidmatan. Penunjuk itu jatuh kepada 44 mata, dengan ramalan pertumbuhan sederhana sehingga 48 mata. Ini merupakan keputusan paling lemah sejak Mei 2020. Indeks aktiviti perniagaan dalam sektor pembuatan AS juga berada di zon merah, jatuh kepada 51.3 mata (nilai terburuk sejak Julai 2020). Pasaran hartanah Amerika juga mengecewakan: jumlah jualan rumah di pasaran utama menurun pada bulan Julai sebanyak 12% sekaligus (dengan ramalan penurunan sebanyak 3%). Sejenis ceri pada kek adalah indeks aktiviti pembuatan dari Fed Bank of Richmond, yang juga ternyata berada di kawasan negatif, keluar pada -8 mata (dengan ramalan penurunan kepada -3 mata).
Dalam erti kata lain, blok laporan makroekonomi, yang diterbitkan menjelang simposium ekonomi di Jackson Hole, memberikan tekanan yang ketara kepada dolar AS. Dolar AS telah merosot dengan ketara dalam semua pasangan "kumpulan utama". Pound berpasangan dengan dolar, yang cuba membangunkan pertumbuhan pembetulan sederhana pada separuh pertama hari itu, melonjak sehingga 1.1876 (biar saya ingatkan anda bahawa paras rendah harian telah ditetapkan pada 1.1716).
Mungkin ini sahaja yang anda perlu tahu tentang "kebolehpercayaan" kedudukan jual pada pasangan mata wang GBP/USD.
Sesungguhnya, mata wang British kelihatan terdedah sekarang: paun tidak dapat bermain permainannya, dan tidak dapat membalikkan serangan kenaikan dolar. Lagipun, krisis tenaga yang menjadi topik nombor satu negara Eropah juga relevan untuk negara Great Britain. Menurut penganalisis Citibank, disebabkan kenaikan harga gas, inflasi di Britain akan mencapai hampir 19% pada musim sejuk (ini adalah nilai tertinggi sejak 1979). Had atas pembayaran elektrik untuk purata isi rumah di negara ini pada awal tahun 2023 mungkin melonjak kepada 4.5 ribu paun (setahun). Sebagai perbandingan, kita boleh mengatakan bahawa pada masa ini penunjuk ini berada di kawasan 1900-2000 paun. Jelas sekali bahawa pertumbuhan inflasi yang mendadak akan mengurangkan kuasa beli dan aktiviti pengguna British. Ini sudah pasti akan membawa kepada kemelesetan ekonomi, yang sudah mula dirasai pada suku kedua tahun ini. Dalam keadaan sedemikian, adalah amat sukar bagi bank pusat Britain untuk mengetatkan dasar monetari pada kadar yang agresif.
Pound kelihatan terdedah di tengah-tengah prospek sedemikian, terutamanya apabila dipasangkan dengan dolar, yang (setakat ini) mempunyai Fed sebagai "sekutu". Tetapi hakikatnya adalah bahawa dolar AS itu sendiri berkembang berkat "kunci udara" yang muncul akibat kenyataan hawkish oleh beberapa wakil Fed. Khususnya, James Bullard baru-baru ini mengumumkan bahawa dia bersedia untuk menyokong kenaikan kadar 75 mata pada mesyuarat September. Ketua Fed San Francisco, Mary Daly, berkata bulan depan "adalah sesuai" untuk meningkatkan kadar "sebanyak 50 atau 75 mata asas." Rakan sekerjanya, Esther George, juga tidak menolak pelaksanaan senario ini.
Terima kasih kepada mesej ini, kebarangkalian kenaikan kadar 75 mata pada bulan September telah meningkat lagi. Sebagai contoh, data CME FedWatch mencadangkan bahawa segmen niaga hadapan dengan kebarangkalian 54% menganggap kenaikan kadar sebanyak 75 mata asas. Sedangkan terdapat 46 peratus kebarangkalian, masing-masing, memihak kepada kenaikan kadar 50 mata.
Kebangkitan sentimen hawkish meningkatkan kepentingan retorik Pengerusi Fed Jerome Powell. Jika pada hari Jumaat dia secara tidak dijangka menyejukkan semangat kenaikan dolar AS(memberi tumpuan kepada kelembapan dalam pertumbuhan indeks harga pengguna), dolar AS sekali lagi akan berada di bawah tekanan. Bukan tanpa alasan bahawa hari ini pasaran pertukaran asing bertindak balas dengan begitu ganas terhadap blok statistik Amerika yang diterbitkan. Pada pendapat saya, dalam kes ini, bukan angka itu sendiri yang mengecewakan, tetapi kemungkinan reaksi terhadap mereka daripada ketua Fed.
Dalam erti kata lain, loceng penggera berbunyi untuk penurunan harga GBP/USD. Pasaran telah menjelaskan dengan jelas bahawa kenaikan dolar mungkin berakhir dengan cepat dan lebih awal daripada jadual jika Powell tidak menyokong dolar AS dengan sikap hawkishnya.
Dalam keadaan ketidakpastian sedemikian, adalah dinasihatkan untuk tinggal di luar pasaran. Penarikan ke atas mendadak yang kami perhatikan pada hari Selasa menunjukkan ketidakbolehpercayaan kedudukan jual. Ia juga terlalu awal untuk bercakap tentang posisi dagangan membeli: dolar AS masih boleh membuktikan dirinya (sekali lagi, dengan mengorbankan Powell), dan pound tidak dapat menganjurkan serangan balas berskala besar.
