Julai berakhir dengan kemenangan lagi untuk pihak kenaikan harga: S&P 500 menutup lebih tinggi untuk bulan ketiga berturut-turut, mencapai paras tertinggi sepanjang masa pada 6,427. Namun, kejayaan ini terasa tercalar oleh rasa gementar.
Dalam prapasaran Jumaat, S&P 500 telah pun berundur ke 6,285, dan Nasdaq 100 ke 22,980. Ini bukan sekadar pengambilan untung selepas kenaikan pasaran sedang cuba menghadam gelombang kejutan luaran dan isyarat tempatan yang baru.
Pedagang menumpukan perhatian pada:
- jangkaan dasar monetari,
- laporan pekerjaan yang akan datang (upah bukan perladangan),
- pendapatan korporat dari syarikat utama, dan
- tentunya, perang perdagangan.
Pasaran saham kekal bergantung kepada isyarat dari Rumah Putih: Presiden Trump melancarkan tarif baru terhadap rakan dagang utama yang bermula pada 7 Ogos. Walaupun belum ada panik, semakin ramai pelabur beralih kepada tunai atau mengurangkan pendedahan mereka kepada aset risiko.
Antara peneraju pasaran: Microsoft mengejutkan dengan pendapatan suku tahun yang kukuh, mendorong nilai pasaran hampir kepada $4 trilion semasa sesi, menjadikannya syarikat kedua selepas Nvidia mencapai pencapaian tersebut. Ini memberikan peluang sekali lagi kepada Syarikat Teknologi Besar untuk memimpin, tetapi ketidakseimbangan dalam indeks, yang didorong oleh segelintir gergasi IT sahaja, semakin jelas.
Saham Nvidia, sebaliknya, jatuh 0.78% kerana pelabur mula mengurangkan kedudukan dalam nama yang terlalu panas, kembali ke peluang baru.
Pasaran jelas bertindak balas terhadap berita korporat yang bercampur-campur: Amazon menjunam 7% akibat panduan lemah, manakala Apple meningkat 2% hasil pendapatan yang kukuh. Indeks bergelut untuk menghadam isyarat yang bertentangan ini dan mula menunjukkan tanda-tanda keletihan yang jelas.
Pengambilan untung kini jelas kelihatan. Kenaikan PCE sebanyak 0.3% MoM dan 2.8% YoY memudarkan harapan untuk pemotongan kadar Fed dalam masa terdekat. Semua mata kini tertumpu kepada upah bukan perladangan yang akan datang, yang boleh menetapkan nada untuk keseluruhan bulan Ogos.
Risiko global bukan sahaja terletak pada dasar makro dan dasar monetari tetapi juga dalam geopolitik. Peningkatan tarif AS boleh memprovokasi tindak balas dan meningkatkan ketidakstabilan pasaran pada bulan Ogos. Selain itu, pola pasca-Fed yang biasa "menyingkat pasaran" dimainkan semula: penarikan semula tempatan dalam indeks memberikan keuntungan cepat kepada pedagang yang paling gementar.
Gambaran teknikal: pihak kenaikan harga memegang paras tinggi, tetapi risiko penarikan semakin meningkat
S&P 500 baru-baru ini mencapai paras tinggi baru dengan sedikit halangan, mencapai zon 6,380–6,460. Namun, penutupan terkini berlaku di bawah paras tinggi tersebut, dan niaga hadapan pada Jumaat menunjukkan penurunan — satu isyarat amaran awal bagi pemegang kedudukan beli.
Penembusan di atas 6,400 telah dicapai, tetapi gagal untuk bertahan di atas tahap tersebut. Sokongan tempatan kini berada sekitar 6,300. Jika berlaku penembusan di bawah paras ini, ia boleh membuka jalan kepada sokongan yang lebih signifikan pada 6,177 dan 6,061 — kedua-duanya zon pembalikan utama dalam beberapa bulan kebelakangan ini.
Barisan pertahanan kedua adalah julat 6,177–6,061, di mana pihak 'kenaikan harga' bertahan pada bulan Jun dan Julai. Sekiranya indeks mengukuh di bawah 6,300–6,280, kejatuhan yang lebih pantas berkemungkinan terutamanya jika berlaku laporan pekerjaan yang lemah atau ketegangan perdagangan yang meningkat.
RSI pada carta harian mula menyejuk dari paras terlebih beli, tetapi kita masih jauh dari pembetulan sepenuhnya. Struktur pasaran belum beralih ke bawah, tetapi perbezaan indikator semakin meningkat, dan penyertaan dalam pergerakan semakin terhad kepada hanya 5–7 saham mega-cap sahaja.
Nasdaq 100 lebih sensitif kepada berita. Laporan buruk Amazon dan penyejukan keseluruhan hype AI telah memberi kuasa kepada penjual. Indeks kini menguji sokongan jangka pendek pada 22,900–22,850. Penembusan di sini membuka jalan ke 22,500 dan ke bawah.
Masih belum ada pembalikan aliran yang formal, tetapi pedagang secara meluas sedang mengunci keuntungan pada kedudukan yang menang. Ini adalah saat klasik di mana data makro yang lemah atau bahkan kekurangan pemacu baru boleh mencetuskan tindak balas rantai jualan.
Pada peringkat ini, jurang pembukaan yang besar dan pergerakan tajam sebelum pasaran dibuka adalah sangat berbahaya — tanda jelas peralihan ke pasaran penjual.
Jangkaan untuk minggu depan: jangka volatilitas dan permulaan pembetulan
Minggu selepas pelepasan nonfarm payrolls secara tradisinya merupakan satu titik perubahan — pasaran sama ada akan menemui pemacu baru dan meneruskan rantasannya atau menggunakannya sebagai alasan untuk mengunci keuntungan dan membetulkan.
Di bawah keadaan semasa, senario kedua kelihatan semakin berkemungkinan.
Jika laporan NFP mengecewakan (terutamanya berkaitan pertumbuhan upah atau jumlah penciptaan pekerjaan), pembetulan mungkin dipercepatkan.
Bagi S&P 500, sasaran penurunan seterusnya adalah pada 6,175–6,200, kemudian 6,060–6,080, dengan kemungkinan penurunan jangka pendek kepada 6,000–6,050 jika volatiliti meningkat.
Jika bukan perladangan memberangsangkan dan tiada kemerosotan dalam ketegangan perdagangan, indeks mungkin cuba untuk menguji semula paras tertinggi mereka. Tetapi senario ini kelihatan kurang berkemungkinan sekarang, memandangkan keadaan terlebih beli dan sebaran pasaran yang sempit.
Pasaran telah terlalu bergantung pada 5–7 nama mega-cap, yang bermaksud bahkan pembetulan sederhana dalam saham-saham tersebut dapat menyeret indeks turun 2–4% tanpa katalis yang jelas.
Penganalisis menjangka volatiliti dan pergerakan yang tidak menentu minggu depan. Pasaran akan mencari keseimbangan antara euforia Big Tech dan risiko geopolitik yang mula timbul. Perhatikan tindakan di sektor mid-cap dan putaran modal ke dalam permainan yang lebih defensif seperti penjagaan kesihatan, telekomunikasi, dan mungkin saham dividen.
Untuk pedagang
Sudah tiba masanya untuk mengurangkan leverage, mengambil keuntungan, dan mencari titik kemasukan berkualiti tinggi di zon hijau selepas pembetulan. Kelajuan adalah kunci untuk bertahan dalam jenis persekitaran ini. Ogos bermula dengan laju sepenuhnya dan pasaran sedang menyediakan pentas untuk permainan baru.
