Euro dijangka mengukuh berbanding dolar AS. Soalan utama ialah bila EUR/USD akan dapat menyambung semula aliran menaiknya. JP Morgan percaya bahawa pasangan mata wang utama ini akan meningkat kepada 1.22 menjelang akhir tahun tetapi mencatatkan bahawa pergerakan ini tidak akan linear. Pembetulan adalah sangat mungkin. Prasyarat untuk penarikan semula sudah ada — hanya persoalannya sama ada ia akan berlaku.
Pemacu utama yang menyokong sentimen "menaik" terhadap EUR/USD ialah perbezaan dasar monetari dan pertumbuhan ekonomi, selain daripada hakisan keyakinan terhadap Fed akibat serangan Donald Trump terhadap Jerome Powell. Ketika ini, pasaran hadapan menjangkakan kadar dana persekutuan AS akan dipotong sebanyak 100 mata asas kepada 3.5% menjelang pertengahan 2026. Sementara itu, pakar Bloomberg meramalkan kitaran pelonggaran monetari ECB akan berakhir tidak lama lagi, dengan kadar deposit menurun ke 1.75%. Malah pada tahun hadapan, jika pertumbuhan KDNK dan inflasi semakin memecut, kadar itu boleh kembali dinaikkan.
Dinamika Kadar Bank Pusat
Untuk sekian lama, ekonomi A.S. mendahului Eropah berkat rangsangan fiskal. A.S. memilih jalan perbelanjaan, manakala kawasan euro mengetatkan perbelanjaannya. Pada tahun 2025, keadaan berubah. Jerman melonggarkan dompet, sementara Amerika berusaha untuk mengimbangi kesan negatif undang-undang potongan cukai "besar dan indah" Trump dengan hasil tarif. Ini membolehkan S&P Global Ratings mengekalkan penarafan A.S. pada AA+ dengan tinjauan "stabil".
Hasilnya, menjelang tahun 2026, Eropah yang akan mempercepat. Terutamanya jika konflik bersenjata di Ukraine berakhir. Jika itu berlaku, EUR/USD, menurut JP Morgan, boleh melonjak sebanyak 2.5%.
Tekanan daripada Rumah Putih ke atas Fed pasti akan berterusan. Pentadbiran A.S. ingin mengurangkan hasil Perbendaharaan dan melemahkan dolar. Tiada cara yang lebih baik untuk mencapai ini selain dengan menyambung semula kitaran pelonggaran monetari Fed. Hakisan keyakinan terhadap bank pusat mendorong pelabur mempelbagaikan portfolio ke arah sekuriti Eropah. Aliran modal keluar dari AS ke EU menjadi pemacu kuat kepada kenaikan EUR/USD.
Dinamika Inflasi A.S. dan Kadar Fed
Akhir sekali, sejarah juga menyokong kenaikan EUR/USD. AS sudah mengalami satu episod apabila Fed menurunkan kadar faedah ketika inflasi meningkat pada 2007–2008. Ketika itu, indeks USD jatuh sebanyak 11% ke paras terendah tempatan.
Maka, gabungan faktor-faktor ini menunjukkan kesinambungan aliran menaik bagi pasangan mata wang utama dalam jangka sederhana dan panjang. Walau bagaimanapun, pembetulan jangka pendek masih boleh berlaku. Salah satu pencetusnya mungkin kesediaan Powell untuk tidak memberi isyarat perubahan dasar dovish semasa simposium Jackson Hole.
Dari segi teknikal, carta harian EUR/USD menunjukkan kesinambungan konsolidasi jangka pendek. Penurunan di bawah nilai saksama pada 1.1650 akan membolehkan jualan berlaku. Kemudian, pemulihan daripada sokongan pada 1.1550 dan 1.1495 akan membolehkan pedagang menukar kedudukan dan membina kedudukan beli dalam euro berbanding dolar A.S.
