Pasangan AUD/USD berada dalam zon turun naik yang ketara sejak beberapa hari kebelakangan ini. Pada hari Rabu, pembeli berjaya mempertahankan kedudukan pada paras 0.6709, manakala pada hari Khamis, penjual menolak harga ke bahagian bawah julat 0.66. Pergerakan sedemikian bukan sahaja dipengaruhi oleh keputusan mesyuarat Rizab Persekutuan pada bulan September, malah dolar Australia sendiri turut menjadi faktor utama apabila bertindak balas dengan mendadak terhadap data pasaran buruh yang diterbitkan di Australia. Laporan tersebut ternyata tidak memihak kepada mata wang Australia.
Kadar pengangguran pada bulan Ogos kekal pada paras 4.2%, sama seperti bulan sebelumnya. Dari satu sudut, angka ini boleh dianggap sebagai tanda "kestabilan." Namun, perlu diingat bahawa kadar pengangguran ialah penunjuk bersifat tertinggal (lagging indicator) dan rapuh. Pendinginan pasaran buruh lazimnya muncul dalam bentuk lain terlebih dahulu — biasanya perniagaan mengurangkan pengambilan pekerja baharu, jam kerja, dan kontrak sementara sebelum beralih kepada pemberhentian pekerja. Tambahan pula, kaedah pengiraan rasmi hanya mengambil kira mereka yang aktif mencari kerja; sesiapa yang tidak mencari secara rasmi tidak dikira sebagai penganggur dalam statistik.
Dengan kata lain, kadar pengangguran yang "stabil" pada 4.2% tidak menjamin kekuatan pasaran buruh, kerana angka ini hanya mencerminkan trend negatif dengan kelewatan. Sementara itu, penunjuk yang lebih pantas sudah pun memberi isyarat kemerosotan. Sebagai contoh, jumlah guna tenaga pada bulan Ogos menurun sebanyak 5,000, sedangkan kebanyakan penganalisis menjangkakan peningkatan sekitar 20,000. Lebih membimbangkan, struktur data menunjukkan bahawa kelemahan berpunca daripada penyusutan pekerjaan sepenuh masa, yang merosot sebanyak 40,000 jawatan. Pada masa sama, pekerjaan separuh masa meningkat hampir dengan jumlah yang setara (35,000).
Apakah maksudnya? Secara keseluruhan, ini adalah isyarat negatif. Ia mungkin menunjukkan bahawa majikan cuba mengurangkan kos dengan menukar pekerja daripada sepenuh masa kepada separuh masa (jam kerja lebih sedikit, justeru gaji lebih rendah). Atau, ia mencerminkan pandangan majikan bahawa permintaan terhadap produk atau perkhidmatan tidak mencukupi, menyebabkan mereka enggan mengambil pekerja sepenuh masa. Ketidakseimbangan ini akhirnya melemahkan keyakinan pengguna, mengurangkan permintaan, dan menjejaskan kelestarian ekonomi — dengan pengangguran tersembunyi meningkat, pendapatan sebenar menurun, dan inflasi pengguna perlahan. Sudah tentu, ini hanya relevan jika aliran tersebut berterusan. Sebagai contoh, pada bulan Julai, keadaan berlawanan berlaku: pekerjaan sepenuh masa meningkat, manakala pekerjaan separuh masa berkurang. Oleh itu, data bulan Ogos sahaja tidak cukup untuk membuat kesimpulan fundamental jangka panjang. Namun begitu, "loceng amaran" sudah pun berbunyi.
Dan ini bukanlah satu-satunya isyarat. Laporan Ogos juga merekodkan penurunan tidak dijangka dalam kadar penyertaan tenaga buruh. Selama tiga bulan sebelumnya, penunjuk ini kekal pada 67.0%, tetapi pada Ogos ia menurun kepada 66.8%. Sebaliknya, kebanyakan penganalisis menjangkakan ia kekal stabil pada 67.0%.
Secara keseluruhan, laporan bulan Ogos jelas memberi isyarat kelembapan dalam pasaran buruh Australia.
Seperti yang dinyatakan, dolar Australia pada awalnya bertindak balas negatif terhadap data tersebut tetapi kemudiannya berjaya memulihkan sebahagian kerugian. Para pedagang cepat menyerap faktor fundamental ini atas satu sebab mudah: satu laporan lemah sahaja tidak cukup untuk mengubah gambaran besar dolar Australia secara radikal. Selepas mesyuarat RBA pada September, hampir pasti semua parameter dasar monetari kekal tidak berubah, manakala prospek pelonggaran selanjutnya akan bergantung terutamanya pada dinamik inflasi suku tahunan (data suku ketiga akan dikeluarkan pada Oktober), serta pada trajektori "Senarai Gaji Bukan Ladang Australia." Seperti yang kita lihat, pasaran buruh Australia mencatat prestasi kukuh pada Julai, tetapi berlawanan pada Ogos. Ke arah mana imbangan ini akan bergerak pada September–Oktober (dengan mesyuarat RBA berikutnya hanya berlangsung pada November) masih belum dapat dipastikan.
Inilah sebabnya para peserta pasaran tidak mendramatisasikan keadaan meskipun terdapat "angka merah" dalam banyak komponen laporan tersebut.
Apa seterusnya? Pada pandangan saya, pasangan AUD/USD kini lebih cenderung menjejaki trajektori Indeks Dolar AS; dengan kata lain, dolar Australia akan mengikut pergerakan Dolar AS. Dolar Australia tidak mampu mendorong pasangan ini lebih tinggi secara bersendirian, maka pertumbuhan berterusan AUD/USD hanya akan berlaku sekiranya DXY menunjukkan penurunan konsisten.
Buat masa ini, AUD/USD masih belum menentukan arah, seperti yang ditunjukkan oleh turun naik harga yang tajam — mula-mula menghampiri kawasan 0.67, kemudian jatuh ke dasar julat 0.66. Dalam keadaan ketidaktentuan sebegini, adalah lebih wajar untuk menjauhi pasaran sambil memerhatikan paras rintangan pada 0.6640 (garisan atas Bollinger Bands pada carta masa mingguan). Jika dolar Australia berjaya mengukuh di atas paras ini, pembeli berkemungkinan akan cuba menguji semula kawasan 0.67 — lebih tepat, rintangan seterusnya pada 0.6710, yang sepadan dengan Bollinger Band atas pada carta harian. Namun, sekiranya dolar AS kembali memperoleh kekuatan di seluruh pasaran, dolar Australia tidak akan mampu menahan tekanan jualan terhadap AUD/USD. Dalam senario itu, pasangan ini berisiko kembali ke kawasan 0.65, iaitu dalam julat 0.6510–0.6570 (sempadan atas awan Kumo dan Bollinger Band tengah yang bertepatan dengan garisan Kijun-sen pada carta harian).
