Biro Statistik Buruh A.S. (BLS) merancang untuk mengeluarkan laporan inflasi bulan September pada hari Jumaat, 24 Oktober. Ini akan menjadi satu-satunya laporan yang akan diterbitkan oleh BLS semasa penutupan kerajaan yang sedang berlangsung, yang menekankan kepentingannya terutamanya dengan mesyuarat Rizab Persekutuan yang dijadualkan pada 29 Oktober. Tanpa data inflasi terkini, sebarang alasan untuk pengurangan kadar faedah daripada Fed mungkin akan hilang.
Pada masa ini, pasaran yakin bahawa Fed akan menurunkan kadar sebanyak dua kali lagi sebelum akhir tahun. Itulah sebabnya BLS bertekad untuk mengelakkan ketidakseimbangan pasaran atau reaksi panik terhadap data utama ini.
Meskipun begitu, pasaran sudah berada dalam keadaan ketidakpastian yang tinggi. Pada hari Jumaat, kedua-dua indeks saham AS dan pasaran mata wang kripto mengalami penurunan mendadak, sementara emas meneruskan kenaikannya pada hari Isnin, mencapai tahap tertinggi sepanjang masa. Selera terhadap risiko telah menurun dengan mendadak, terutamanya disebabkan oleh peningkatan semula perang perdagangan AS–China.
Seperti biasa, peningkatan ini dimulakan oleh Trump—beliau mengumumkan tarif 100% ke atas semua import dari China. Menurut presiden, langkah ini dicetuskan oleh keengganan China untuk berkompromi dan pengumuman kawalan eksport yang lebih ketat terhadap logam tanah jarang yang sangat penting dari segi strategik.
Namun, reaksi dari China tidak menunjukkan sebarang ketakutan. Pegawai mengulas bahawa eksport ke AS hanya mewakili kira-kira 10% daripada jumlah keseluruhan eksport China—dan bahagian besar daripada itu boleh dengan mudah dialihkan ke pasaran lain.
Terdapat beberapa senario yang saling bercanggah mengenai prospek ekonomi AS. Satu senario mencadangkan bahawa pasaran buruh yang menyejuk adalah tanda kemelesetan yang mungkin berlaku dengan inflasi yang didorong oleh pemindahan kos tarif kepada pengguna. Senario lain berpendapat bahawa ekonomi AS adalah kukuh dan sebarang inflasi akan terhad, apabila syarikat menerima sebahagian daripada kos tambahan dengan mengurangkan keuntungan, sementara potongan kadar dari Fed akan memberi dorongan baru kepada ekonomi.
Penting untuk menjelaskan di mana mungkin. Sebagai contoh, kemerosotan dalam data pasaran buruh sebahagian besarnya disebabkan oleh dasar imigrasi kerajaan yang agresif. Pada masa ini, kira-kira 1,500 orang dideportasi setiap hari lebih kurang 500,000 setiap tahun. Pertumbuhan penduduk AS secara efektif telah terhenti, dan penawaran tenaga kerja semakin berkurang. Namun kadar pengangguran kekal stabil bukan disebabkan oleh penurunan permintaan, tetapi akibat pengurangan penawaran.
Pasaran ekuiti telah meningkat dengan ketara sehingga baru-baru ini, terutamanya didorong oleh pelaburan yang meledak dalam sektor teknologi, khususnya kecerdasan buatan. Namun, pertumbuhan ini tertumpu hanya kepada tujuh syarikat teknologi utama, sementara baki 493 firma dalam indeks S&P 500 tidak menunjukkan sebarang keuntungan yang ketara.
Nampaknya semakin tidak mungkin bahawa S&P 500 akan terus meningkat ke arah tanda 6970. Pergerakan pembetulan ke arah paras 6150 kelihatan lebih berkemungkinan.
Walaupun dengan segala perkara, kami masih percaya bahawa dolar AS mempunyai sokongan asas dalam suasana ketidaktentuan yang tinggi. Beberapa faktor yang menyokong kesimpulan ini adalah:
- Kelemahan euro yang semakin meningkat, didorong sebahagiannya oleh krisis politik di Perancis
- Yen Jepun yang lebih lemah selepas pilihan raya
Ekonomi AS masih jauh daripada kemelesetan. Jika Trump dan Xi Jinping gagal mencapai persetujuan dalam mesyuarat yang dijadualkan di Korea Selatan pada hujung bulan ini, hasil negatif yang paling mungkin adalah pembetulan pasaran saham AS yang ketara—bukan kejatuhan dolar.
Khususnya, indeks saham adalah yang paling terkesan, kerana sebahagian besar perkakasan sektor teknologi AS pada masa ini diimport, tidak seperti dalam ledakan dot-com awal tahun 2000-an, di mana pengeluaran domestik lebih banyak membantu menyerap kejutan.
Usaha China untuk mengawal ketat eksport—terutama bahan-bahan nadir bumi—mungkin melemahkan banyak optimisme mengenai pertumbuhan ekonomi dipacu AI.
