Secara perlahan dan stabil akan memenangi perlumbaan. Dolar Amerika Syarikat berehat selepas kejatuhan pada hari sebelumnya. Punca penurunan itu penting: inflasi AS bagi bulan Jun melambat kepada 3.5% secara tahunan, bertentangan dengan ramalan pakar dalam Wall Street Journal yang menjangkakan 3.8%. Bacaan Mei sebanyak 4.2% kini nampak sebagai kemuncak, bukan permulaan pecutan.
Dinamik Inflasi Amerika
Reaksi pasaran niaga hadapan berlaku serta-merta. Kebarangkalian kenaikan kadar dana persekutuan pada mesyuarat Rizab Persekutuan bulan Julai merosot daripada hampir 40% kepada 17%. Satu bulan data tidak menentukan trend, tetapi ia mengurangkan justifikasi segera bagi tindakan bank pusat sekarang dan memberikan hujah kepada Pengerusi Kevin Warsh untuk mengamalkan sikap tunggu dan lihat.
Walau bagaimanapun, Warsh sendiri tidak tergesa-gesa meraikan kemenangan. Ketika berucap di Kongres, beliau memberi amaran bahawa melihat hanya satu bulan data dan mengisytiharkan "misi tercapai" adalah terlalu awal. Pandangan ini tidak dikongsi oleh Pengerusi Rizab Persekutuan.
Jangkaan Pasaran terhadap Kadar Fed
Perang yang sedang berlangsung di Iran, kini berusia empat setengah bulan, kekal sebagai punca utama tekanan inflasi menerusi kenaikan harga tenaga. Harga petrol turun kira-kira 10% berbanding bulan lalu tetapi masih 27% lebih tinggi daripada setahun lalu. Sementara itu, harga minyak pulih semula daripada kejatuhan semasa tempoh gencatan senjata baru-baru ini. Ini bermakna Julai tidak mungkin mengulangi kejutan Jun.
Menurut ING, pasaran sebelum ini membina keyakinan terhadap kenaikan kadar pada bulan September, namun data terbaharu mencetuskan keraguan terhadap keyakinan itu. Bagaimanapun, menolak idea pemadatan dasar monetari sepenuhnya memerlukan lebih daripada beberapa bacaan data yang lemah. Dalam jangka pendek, dolar AS dijangka kekal stabil, tetapi nasibnya bergantung kepada perkembangan inflasi.
Kewaspadaan serupa dilihat di seberang Atlantik. Presiden Bundesbank Joachim Nagel menyatakan bahawa berulangnya permusuhan antara AS dan Iran sekali lagi meningkatkan ketidakpastian geopolitik, dan dinamik harga tenaga kekal faktor penentu prospek inflasi di Zon Euro. Beliau menegaskan bahawa Bank Pusat Eropah akan kekal berjaga-jaga.
Pelabur masih menjangkakan Frankfurt akan menaikkan kadar menjelang akhir tahun bagi membendung tekanan yang timbul daripada konflik itu. Gabenor Bank Negara Austria Martin Kocher dan ahli Lembaga Eksekutif Bank Pusat Eropah Piero Cipollone memberi jaminan bahawa kesan pusingan kedua—seperti pertumbuhan upah—belum kelihatan, dan keputusan masa depan akan mencari keseimbangan antara mengekalkan dan menaikkan kadar.
Ini menghasilkan gambaran yang ganjil: dolar AS melemah susulan perlambatan inflasi, tetapi faktor geopolitik berpotensi mengukuhkan semula mata wang itu seawal bulan Julai. Siapakah yang akan terbukti tepat — data statistik atau harga minyak?
Dari sudut teknikal, carta harian EUR/USD menunjukkan kecenderungan pasangan mata wang utama ini bergerak secara mendatar dalam julat 1.137–1.147. Hanya penembusan daripada julat ini yang akan membolehkan euro menetapkan arah pergerakan seterusnya. Buat masa ini, adalah munasabah untuk menjual semasa kenaikan dan membeli semasa kemerosotan.
