Harga minyak telah menurun tetapi secara keseluruhan masih bergerak dalam saluran dagangan selepas kenaikan semula hampir 4% pada hari Rabu, apabila AS sekali lagi menyatakan bahawa jumlah yang signifikan masih melalui Selat Hormuz. Penanda aras global Brent jatuh menghampiri AS$102 setong, manakala WTI didagangkan sekitar AS$92.
Setiausaha Perbendaharaan AS, Scott Bessent, berkata semalam bahawa "kadangkala" 17 juta tong sehari melalui Selat Hormuz, walaupun peserta pasaran lain melaporkan angka yang jauh lebih rendah: Clarksons Research pada awal bulan ini menganggarkan volum harian sekitar 8 juta tong. Perbezaan lebih dua kali ganda ini amat ketara. Ini menunjukkan dakwaan pegawai AS bahawa aliran melalui selat itu kembali normal pada masa ini melebihi apa yang direkodkan oleh firma penyelidikan bebas.
Walau bagaimanapun, kejatuhan harga minyak semasa boleh dijelaskan oleh pasaran yang sebahagiannya sedang meleraikan premium risiko geopolitik susulan pemulihan aliran dari Teluk Parsi dan peningkatan harapan terhadap kejayaan diplomatik antara AS dan Iran. Pada masa sama, pasaran fizikal masih jauh daripada benar‑benar pulih sepenuhnya, maka potensi untuk penurunan lanjut kekal sangat sensitif kepada sebarang berita baharu. Daripada situasi ini timbul satu hubungan langsung: sebaik sahaja timbul keraguan terhadap dakwaan volum yang melalui Hormuz, minyak mempunyai ruang untuk lantunan semula yang pantas ke atas, menjadikan penurunan sekarang bersifat taktikal dan bukannya struktur jangka panjang.
Cadangan larangan eksport diesel turut mengganggu pasaran. Presiden Donald Trump berkata pada awal minggu ini bahawa beliau menggesa penasihatnya menyokong larangan tersebut, dan niaga hadapan diesel AS naik sedikit selepas kejatuhan pada Rabu apabila spekulasi timbul bahawa Rumah Putih sedang mempertimbangkan sekatan sedemikian. Setiausaha Tenaga, Chris Wright, menjelaskan pentadbiran sedang bekerjasama dengan penapis untuk pengurangan bekalan secara sukarela sebagai alternatif kepada larangan menyeluruh, manakala Presiden API, Mike Sommers, memberi amaran bahawa mengehadkan eksport diesel boleh memaksa penapis mengurangkan pengeluaran — satu langkah yang sementara menurunkan harga diesel tetapi menaikkan kos petrol dan minyak tanah untuk penerbangan. Ini menggambarkan bahawa larangan eksport diesel secara khususnya akan menguntungkan pengguna diesel domestik tetapi merugikan pemandu dan syarikat penerbangan, kerana harga petrol dan minyak tanah dijangka meningkat.
Tumpuan diplomatik di AS pula telah beralih kepada mesyuarat kemuncak yang dirancang antara Trump dan Presiden China, Xi Jinping, minggu ini: apabila ditanya sama ada beliau akan membangkitkan isu Iran dengan Xi, Trump menjawab ya, yang logik memandangkan China kekal salah satu pembeli minyak terbesar Iran walaupun bekalan telah dibatasi oleh sekatan AS.
Pada pandangan saya, jurang antara kenyataan rasmi Washington mengenai aliran yang dinormalisasikan melalui Selat Hormuz dan anggaran bebas yang jauh lebih sederhana, bersama-sama dengan serangan berterusan ke atas kapal di selat itu, menjadikan penurunan harga minyak semasa terdedah kepada pembalikan pantas sekiranya berlaku sebarang insiden baharu. Saya tidak menolak bahawa retorik Pezeshkian di PBB, yang mempersoalkan kemungkinan navigasi bebas tanpa penggantungan sekatan, akan terbukti sebagai faktor jangka panjang yang lebih berpengaruh terhadap harga berbanding kenyataan sekali-sekala mengenai pemulihan sementara jumlah transit. Oleh itu, harga Brent boleh dengan mudah kembali melebihi AS$105 pada sebarang kemerosotan pertama berdasarkan perkembangan berita.
Bagi gambaran teknikal semasa bagi minyak, pihak pembeli perlu menembusi rintangan terdekat pada paras AS$92. Langkah itu akan membuka laluan ke sasaran seterusnya pada AS$96; melepasi paras tersebut dijangka menjadi mencabar. Sasaran paling jauh bagi kenaikan ialah sekitar AS$100. Sekiranya berlaku pembetulan ke bawah, pihak penjual akan berusaha menguasai paras AS$89. Jika mereka berjaya, penembusan julat sokongan ini akan memberi tamparan besar kepada kedudukan pihak pembeli dan mendorong harga minyak turun ke paras rendah sekitar AS$87, dengan potensi untuk meneruskan penurunan ke AS$84.
