Pasaran mata wang kripto bermula dengan nota yang menjanjikan, seolah-olah telah menemukan formula idealnya. Namun, formula ini tidak berpandukan kepada pengeluaran, inovasi, atau utiliti. Sebaliknya, ia menggabungkan dana berleverage dan peniaga runcit, yang akhirnya membawa kepada bencana. Laporan dari Kobeissi mendedahkan bahawa hampir 300,000 peniaga menghadapi pelucutan posisi mereka setiap hari. Angka yang mengejutkan ini mencerminkan realiti yang suram: setiap hari, individu menyedari bahawa pelaburan mereka telah menjadi sia-sia. Apa yang dipanggil sebagai pelaburan lebih menyerupai perjudian, mirip dengan bermain rolet Rusia, tetapi dengan teknologi blockchain.
Naratif rasmi mengaitkan fenomena ini kepada pedagang yang menggunakan leverage untuk menggandakan pendapatan mereka. Namun, secara tidak rasmi, ia menyerupai bentuk ketagihan kewangan. Satu pos atau tajuk berita boleh mencetuskan reaksi berantai, kata pakar, dengan menekankan impak ciapan mengenai Donald Trump. Akibatnya, pasaran mata wang kripto kelihatan ditadbir bukan oleh prinsip ekonomi, tetapi oleh ciapan seorang individu.
Perbezaan antara cerita rasmi dan realiti sangat ketara. Pelabur besar memerhatikan dengan pasif ketika pedagang runcit terlibat dalam pergaduhan dalaman. Kekacauan ini menguntungkan pemain besar. Ketika pedagang kecil panik dan menjual pada harga terendah, pelabur yang lebih besar mengambil aset pada diskaun dan kemudiannya menjual kembali dengan keuntungan yang signifikan. Ini bukan pasaran; ini adalah berburu di mana pedagang runcit menjadi mangsa.
Penganalisis dari Kobeissi Letter secara ironik mengakui bahawa prospek jangka panjang nampaknya positif. Namun, pandangan ini hanya terpakai kepada pelabur kaya yang mampu menanggung sebarang kemerosotan jangka pendek. Bagi mereka yang telah melaburkan dolar terakhir mereka dalam mata wang kripto, ini lebih daripada sekadar risiko jangka pendek—ia adalah penghujung bagi mereka.
Wintermute menambah lagi kerumitan: masalahnya bukanlah kekurangan kecairan tetapi cara pengagihannya. Wang ada, tetapi ia mengalir dari pemain kecil kepada pemain besar. Ini bukan sekadar pembetulan pasaran, tetapi satu revolusi kewangan di mana proletariat mata wang kripto menyerahkan kekayaan mereka kepada oligarki.
Kesimpulannya, pasaran mata wang kripto bukanlah pelaburan dalam kejayaan masa depan. Ia adalah versi premium bagi kasino, di mana ciapan menggantikan rolet, algoritma menggantikan pengedar, dan kebahagiaan memberikan jalan kepada 300,000 pelucutan setiap hari.
