Europejska waluta spadła wczoraj gwałtownie w stosunku do dolara amerykańskiego po wypowiedziach przedstawicieli Europejskiego Banku Centralnego na temat kursu europejskiej waluty, którego wzrost w najbliższej przyszłości jest niedopuszczalny. Decyzja Systemu Rezerwy Federalnej w sprawie stóp procentowych i przemówienie przewodniczącego Jerome'a Powella były dość spokojne, a już przed samym rozpoczęciem spotkania można było zaobserwować pewne zdenerwowanie.
Rezerwa Federalna na pierwszym posiedzeniu w tym roku zdecydowała się na utrzymanie stóp procentowych na niezmienionym poziomie, zgodnie z prognozami wielu ekonomistów. Program skupu aktywów również pozostał bez zmian. Fed utrzymał docelowy przedział stóp funduszy federalnych na poziomie 0-0,25%, twierdząc, że utrzyma stopy na poprzednim zerowym poziomie, dopóki warunki na rynku pracy nie poprawią się i nie osiągną maksymalnego poziomu zatrudnienia. Inflacja powinna również poruszać się w kierunku 2,0% i pokonać ten przedział. Generalnie złożone oświadczenia nie różniły się w żaden sposób od oświadczeń z grudnia ubiegłego roku.
Bank centralny planuje również kontynuować program skupu obligacji o wartości co najmniej 120 miliardów dolarów miesięcznie. Z tego 80 miliardów dolarów to skarbowe papiery wartościowe, a kolejne 40 miliardów dolarów to dług zabezpieczony hipoteką. Oczekuje się, że program wykupu obligacji pozostanie na obecnym poziomie do czasu "znacznego postępu" w realizacji celów.
Jeśli chodzi o tempo ożywienia gospodarczego, Fed przewiduje spowolnienie w ostatnich miesiącach. Słaby wzrost PKB będzie widoczny ze względu na sektory najbardziej dotknięte pandemią koronawirusa. Podczas spotkania zauważono, że aktywność gospodarcza i zatrudnienie wracają do normy, ale w wolniejszym tempie. Wiele będzie zależeć od tego, jak szybko rozprzestrzeni się szczepionka na koronawirusa. Fed zaznaczył również, że nadal będzie monitorował napływające informacje, według których będzie można oceniać perspektywy wzrostu gospodarczego. Bank centralny jest gotowy do dostosowania swojej polityki pieniężnej, jeśli zajdzie taka potrzeba.
Podczas przemówienia prezes Rezerwy Federalnej Jerome Powell dał do zrozumienia, że amerykański bank centralny nie jest bliski rezygnacji z dużego wsparcia dla gospodarki w czasie pandemii koronawirusa. Odnotował również umiarkowane ożywienie w gospodarce amerykańskiej i powtórzył, że będzie utrzymywał program skupu obligacji na obecnym poziomie do "znacznego postępu" w realizacji celów.
Powell mówił też o tym, jak trochę czasu zajmie rozpoczęcie zmiany programu skupu obligacji, dając do zrozumienia, że bank centralny nawet nie rozważał takiej możliwości na styczniowym posiedzeniu. Jego zdaniem gospodarka jest nadal bardzo daleka od pełnego ożywienia, a Fed powinien zadbać o to, by tempo wzrostu tylko wzrosło.
Prezes Fed obiecał również, że udzieli jaśniejszych wskazówek co do tego, kiedy komisja rozważy skrócenie programu skupu obligacji.
Niedawno niektórzy urzędnicy Fed wielokrotnie rozmawiali o tym, czy silne ożywienie w gospodarce USA po pandemii koronawirusa może doprowadzić do szybkiej rezygnacji z programów stymulacyjnych, co skłoniło inwestorów do myślenia z wyprzedzeniem. Jak jednak widać, Powell uspokoił wszystkich swoimi wypowiedziami, które doprowadziły do lekkiego spadku na giełdzie.
Rentowność 10-letnich obligacji skarbowych po decyzji Fed znalazła się nieco powyżej 1%, a indeks S&P 500 spadł o 2,6%. To największy spadek od października 2020 r.
Jeśli chodzi o techniczną sytuację na EUR/USD, sprzedający euro są na drodze do przebicia rocznego minimum na poziomie 1,2050, co tylko zwiększy presję na instrument handlowy i zepchnie go do poziomów 1,2020 i 1,2980. O przejęciu kontroli nad rynkiem przez byków będzie można mówić dopiero wtedy, gdy para EUR/USD przebije poziom oporu 1,2104, co doprowadzi parę do poziomu 1,2145, a następnie do górnej granicy 1,2185, której drugi tydzień z rzędu nie była w stanie osiągnąć.
Wczoraj ukazał się raport Instytutu DIW wskazujący na skurczenie się niemieckiej gospodarki w I kwartale 2021 roku. Spadek wzrostu PKB nastąpi z powodu ograniczeń związanych z pandemią Covid-19. Prognozuje się, że PKB skurczy się o 3% w pierwszym kwartale 2021 roku po podobnym spadku pod koniec ubiegłego roku.
29 stycznia firma Destatis opublikuje dane o niemieckim PKB za IV kwartał, a dziś czekamy na pierwsze dane o tempie wzrostu gospodarki USA, które mogą doprowadzić do poważnego wzrostu zmienności, jeśli dane odbiegną od prognoz ekonomistów.
Należy rozumieć, że zły raport o tempie wzrostu PKB w USA niekoniecznie doprowadzi do osłabienia dolara, gdyż sytuacja w strefie euro jest dużo gorsza ze względu na drugi lockdown, który trwa do dziś. Dlatego nie zdziw się, jeśli PKB w USA okaże się gorszy od prognoz ekonomistów, a kurs EURUSD będzie dalej spadał. W tym przypadku popyt na bezpieczne aktywa będzie bardziej trafną decyzją, która wzmocni pozycję dolara amerykańskiego, zwłaszcza że perspektywy europejskiej gospodarki po danych z tego tygodnia i wypowiedzi przedstawicieli EBC dotyczących problemów związanych z wysokim kursem euro obniża zaufanie nabywców ryzykownych aktywów.
Przypomnę, że wczoraj członek Rady Prezesów EBC Klaas Noth ogłosił, że Europejski Bank Centralny dysponuje wszystkimi niezbędnymi narzędziami, w tym ujemnymi stopami procentowymi, aby zapobiec dalszemu wzrostowi euro, obserwowanemu pod koniec ubiegłego roku i na początku tego. "Kurs euro jest czymś, co bardzo uważnie śledzimy" - nie powiedział w dzisiejszym wywiadzie. Im droższe euro, tym słabsza inflacja będzie w przyszłości.
W ubiegłym roku wspólna waluta europejska wzrosła o prawie 9% w stosunku do dolara amerykańskiego, co jest największym skokiem od 2017 roku. Tylko w listopadzie i grudniu, pomimo wprowadzenia kwarantanny w UE i częściowego zablokowania gospodarki europejskiej, euro wzrosło o 5% w stosunku do dolara amerykańskiego. Nic dziwnego, że taki skok podważa plany Europejskiego Banku Centralnego dotyczące zwiększenia w tym roku presji inflacyjnej w strefie euro. Wysoki kurs euro ogranicza również wzrost gospodarczy i sprawia, że eksport towarów jest mniej konkurencyjny ze względu na ich wysoki koszt.
Jeśli chodzi o wczorajsze dane, raport Departamentu Handlu USA o zamówieniach na dobra trwałe nie miał wpływu na rynki. Tym samym zamówienia na dobra trwałe w grudniu 2020 r. wzrosły o 0,2% po wzroście o 1,2% w listopadzie. Ekonomiści spodziewali się wzrostu zamówień na dobra trwałe o 0,9%. Słabszy niż oczekiwano wzrost wynikał częściowo ze spadku zamówień na sprzęt transportowy, które spadły o 1,0% po gwałtownym wzroście o 1,9% w listopadzie. Zamówienia na części lotnicze i niemilitarne spadły jednorazowo o 51,8%, ale wyłączając tę zmienną kategorię zamówienia wzrosły o 0,7%.
Dane z ISTAT o nadwyżce w handlu zagranicznym Włoch zostały również zignorowane przez rynek. Z raportu wynika, że nadwyżka w handlu zagranicznym poza UE wzrosła w grudniu 2020 r., do 7 907 mld euro z 6 801 mld euro w listopadzie. Jednocześnie eksport wzrósł o 3,1% po wzroście o 2,0% w listopadzie, a import spadł o 3,7%.
