Europejska waluta przez cały ostatni tydzień traciła na wartości w stosunku do dolara amerykańskiego, ale stało się to właśnie dlatego, że traderzy przemyśleli swoje podejście do ryzyka, a nie z powodu faktycznej słabości europejskiej waluty jako takiej. Jak pokazują najnowsze dane zebrane przez ekonomistów Bloomberga, Europejski Bank Centralny utrzyma stopy procentowe na najwyższych poziomach znacznie dłużej, niż wcześniej sądzono, co pozytywnie wpłynie na pozycję byków w średnim okresie. Sondaż przeprowadzony w dniach 5-11 maja wykazał, że pierwsza obniżka oprocentowania depozytów, która wciąż zbliża się do maksimum, jest teraz oczekiwana dopiero w drugim kwartale 2024 r. - w porównaniu z wcześniejszymi prognozami, kiedy ekonomiści postawili na jej spadek w pierwszym kwartale. Stopa depozytowa EBC pozostanie na poziomie 3,75% przez co najmniej dziewięć miesięcy.
Na korzyść tego scenariusza działa fakt, że inflacja bazowa, która wyklucza zmienne kategorie i jest obecnie preferowanym wskaźnikiem dla urzędników Europejskiego Banku Centralnego, będzie nadal spadać i pozostanie na poziomie 2,4% w czwartym kwartale przyszłego roku. To znacznie powyżej oficjalnego celu 2% regulatora.
Wyniki podkreślają również obawy wielu decydentów o trwałym charakterze inflacji bazowej. Przypomnę, że EBC podniósł oprocentowanie depozytów o 25 punktów bazowych do poziomu 3,25% w tym miesiącu, obiecując nadal podnosić koszty pożyczek, dopóki nie zostanie osiągnięty dość ograniczony poziom. Następnie EBC planuje utrzymać stopy na najwyższym poziomie tak długo, jak to konieczne.
Niektórzy urzędnicy Europejskiego Banku Centralnego już w zeszłym tygodniu zaczęli obalać oczekiwania rynku, że stopy mogą zostać obniżone już następnej wiosny. Szef łotewskiego banku centralnego Martins Kazaks powiedział w wywiadzie, że takie oczekiwania są przedwczesne, ponieważ spowolnienie inflacji bazowej zajmie więcej czasu. On i inni twierdzą, że wzrost o ćwierć punktu w czerwcu i lipcu, którego oczekuje większość analityków, może nie wystarczyć do ostatecznego pokonania inflacji. Prezes Bundesbanku Joachim Nagel powiedział również w zeszłym tygodniu, że EBC może być zmuszony do dalszego zaostrzania polityki "po wakacjach".
Fakt, że podstawowa presja cenowa pozostaje na dość wysokim poziomie może popchnąć innych urzędników w tym kierunku. Członek zarządu Isabel Schnabel powiedziała niedawno, że stopy powinny nadal rosnąć, dopóki nie pojawią się oznaki, że inflacja bazowa również spadnie w sposób zrównoważony.
Prognozy Komisji Europejskiej dotyczące gospodarki strefy euro zostaną opublikowane dzisiaj i oczekuje się dalszego stopniowego ożywienia PKB, a tempo wzrostu stopniowo wzrośnie do 0,4% w drugiej połowie przyszłego roku. Negatywne prognozy i zrewidowane na gorsze oczekiwania doprowadzą do chwilowego spadku ryzykownych aktywów i europejskiej waluty, z czego mogą skorzystać duzi gracze, licząc na znalezienie minimów trendu spadkowego.
Jeśli chodzi o sytuację techniczną na parze EURUSD, trend niedźwiedzi euro jeszcze się nie zakończył. Aby przywrócić kupujących, należy osiągnąć poziom 1,0880 lub przynajmniej pozostać powyżej 1,0850. Pozwoli to osiągnąć 1,0910. Już od tego poziomu można ruszyć w kierunku 1,0940, ale zrobienie tego bez dobrych podstawowych statystyk w strefie euro będzie dość problematyczne. W przypadku spadku instrumentu handlowego tylko w okolicach 1,0850 spodziewam się jakichkolwiek działań ze strony dużych nabywców. Jeśli nikogo tam nie ma, dobrze byłoby poczekać na aktualizację minimum 1,0800 lub otworzyć długie pozycje od 1,0770.
Jeśli chodzi o sytuację techniczną na parze GBPUSD, byki będą próbowały odrobić część strat. Aby para rosła, cena powinna osiągnąć 1,2475. Tylko utrzymanie tego poziomu da nadzieję na dalszy ruch w kierunku 1,2500, po czym będzie można mówić o ostrzejszym wzroście funta do poziomu 1,2540. W przypadku spadku pary niedźwiedzie będą próbowały przejąć kontrolę nad 1,2450. Jeśli uda się to zrobić, przebicie tego poziomu uderzy w pozycje byków i zepchnie GBPUSD do minimum 1,2390 z perspektywą osiągnięcia 1,2350
