Średni Quotes Kalendarz Forum
flag

FX.co ★ EUR/USD: Zmiana systemu wywiera presję na niedźwiedzie

parent
Analiza rynku Forex:::2023-11-22T06:29:57

EUR/USD: Zmiana systemu wywiera presję na niedźwiedzie

Jak szybko zmienia się sceneria na rynku Forex! Jeszcze kilka tygodni temu uwaga inwestorów skupiona była na dynamice rentowności obligacji skarbowych. Podwyżkę oprocentowania obligacji 10-letnich do 5% uznano za zmianę systemu i uzasadnienie umocnienia dolara amerykańskiego. Jednak pod koniec listopada rynek obligacji zszedł na dalszy plan i to zupełnie bezzasadnie.

Według badań TD Securities istnieją systemy łagodzenia "niedźwiedzi", gdy rentowność krótkoterminowych obligacji rośnie szybciej niż rentowność obligacji długoterminowych, oraz systemy łagodzenia "byków", gdy mamy odwrotną do powyższej sytuację. W pierwszym przypadku inwestorów niepokoi wysoka inflacja i powściągliwość monetarna Rezerwy Federalnej. System taki jest korzystny dla dolara amerykańskiego, co amerykańska waluta wykazała w latach 2022–2023.

Z kolei system łagodzenia byków charakteryzuje się szybszym wzrostem oprocentowania obligacji długoterminowych niż krótkoterminowych. Inwestorzy nie martwią się przyszłością amerykańskiej gospodarki i zaostrzeniem polityki pieniężnej Rezerwy Federalnej. Historycznie rzecz biorąc, w takich okresach indeks USD spadał.

Co jednak ze spadkiem rentowności obligacji? Jeśli nastąpi to szybciej na obligacjach 10-letnich niż 2-letnich, a inwestorzy obstawiają miękkie lądowanie. Stwarza to wsparcie dla ryzykownych aktywów i wywiera presję na niedźwiedzie na EUR/USD, co dokładnie ma miejsce obecnie.

Dynamika rentowności amerykańskich obligacji skarbowych

EUR/USD: Zmiana systemu wywiera presję na niedźwiedzie

Aby główna para walutowa ponownie spadła, musi powrócić system łagodzenia niedźwiedzia. Jest to możliwe jedynie w przypadku przyspieszenia inflacji w USA, co wywoła dyskusje o wznowieniu cyklu zacieśnienia polityki pieniężnej przez Rezerwę Federalną. We wszystkich pozostałych przypadkach para EUR/USD wzrośnie w średnim i długim terminie.

Z drugiej strony interwencja Rezerwy Federalnej może spowolnić ten proces. Według Goldman Sachs istnieje ryzyko rozczarowania dalszą dynamiką PKB i inflacji w USA, która odbije się na wzrostach S&P 500 i innych indeksów giełdowych. Według Jefferies International jednym z czynników korekty na giełdzie jest opór banków centralnych.

EUR/USD: Zmiana systemu wywiera presję na niedźwiedzie

Rynki mogą zbyt ostro reagować na ryzyko obniżki stóp funduszy federalnych w 2024 r. Oczekiwania na masową stymulację monetarną pchają S&P 500 w górę; spadek inflacji nie oznacza jednak spadku kosztów kredytu. Rezerwa Federalna może utrzymać stopy na obecnym poziomie tak długo, jak zechce, podając w wątpliwość wzrost na parze EUR/USD, przynajmniej w krótkim okresie. Najbardziej prawdopodobny scenariusz to konsolidacja pary i późniejsze odbicie trendu wzrostowego.

Technicznie rzecz biorąc, na dziennym wykresie EUR/USD bykom udało się przebić poziom Pivota na 1,094 i przesunąć cenę pary w kierunku sierpniowych maksimów. Jeśli jednak uformuje się pin bar, euro powinno być sprzedawane od 1,093 USD. Z kolei zamknięcie powyżej 1,094 USD pozwoli nam utrzymać poprzednią strategię kupna z celem na poziomie 1,103 USD.

Analyst InstaForex
Share this article:
parent
loader...
all-was_read__icon
You have watched all the best publications
presently.
We are already looking for something interesting for you...
all-was_read__star
Recently published:
loader...
Nowsze publikacje...