Rynek nadal jest zdezorientowany co do stóp procentowych. Dotyczy to Banku Anglii, Europejskiego Banku Centralnego i Rezerwy Federalnej. Rynek codziennie otrzymuje wiele różnych informacji, które stale wpływają na jego oczekiwania dotyczące stóp procentowych. Tylko kilku członków FOMC zabrało głos, wzywając rynki, aby nie wyciągały pochopnych wniosków, ponieważ Fed może rozpocząć obniżki stóp procentowych znacznie później, niż się obecnie uważa, podczas gdy James Bullard sugeruje poluzowanie polityki pieniężnej już w marcu.
Oczywiście James Bullard nie jest już członkiem komisji monetarnej i nie będzie brał udziału w głosowaniu w sprawie stóp procentowych. Zasiadał jednak w tej komisji przez kilka lat i jego opinia ma znaczenie dla uczestników rynku. Bullard nadal ma w Fed kolegów, którzy być może są lepiej poinformowani niż rynek. Bullard może interpretować wskaźniki ekonomiczne nieco inaczej, niż postrzegają je rynki. Ogólnie rzecz biorąc, chodzi mi o to, że zamieszanie trwa. Rynek jest całkowicie zdezorientowany, kursy instrumentów handlowych skaczą w górę i w dół.
We wtorek prawdopodobieństwo obniżki stóp w marcu (wg narzędzia CME FedWatch) wynosiło 42%, ale w środę zmieniło się ono na 50%. Kilka tygodni temu było to 80%, potem spadło do 40%. Opinia rynku ulega ciągłym zmianom i to nie tylko w odniesieniu do stóp procentowych Fed.
Przed EBC również stoi wiele pytań. Początkowo rynek zakładał, że europejski regulator rozpocznie proces łagodzenia polityki pieniężnej dopiero jesienią, ale potem prezes EBC, Christine Lagarde, zasugerowała, że będzie to początek lata lub późna wiosna. Poparli ją także niektórzy przedstawicieli Rady Prezesów, doradzając rynkowi, aby nie spieszył się z obniżkami stóp procentowych, gdyż inflacja może okazać się znacznie bardziej uporczywa.
Jednym z nich jest Klaas Knot, który w zeszłym tygodniu stwierdził, że rynki gonią EBC, chociaż nie oczekuje się powrotu inflacji do 2% do 2025 roku, co sugeruje, że jest za wcześnie na pierwszą obniżkę stóp procentowych. "Musimy zaobserwować spadek dynamiki płac, zanim będziemy mogli mówić o łagodzeniu warunków finansowych. Im bardziej rynki będą oczekiwać szybkiego łagodzenia polityki, tym mniejsze są szanse na to, że EBC rozpocznie obniżanie stóp procentowych w najbliższym czasie" – powiedział Knot.
W czwartek Christine Lagarde może poruszyć część kluczowych kwestii związanych ze stopami, które będą mieć decydujące znaczenie dla euro. W przyszłym tygodniu odbędą się posiedzenia Rezerwy Federalnej i Banku Anglii, na które rynki również będą z niecierpliwością czekać.
Na podstawie przeprowadzonej analizy można wywnioskować, że nadal kształtuje się wzór fali spadkowej. Fala 2 lub b przybrała już formę zakończoną, więc w najbliższej przyszłości spodziewam się powstania impulsywnej fali spadkowej 3 lub c i znacznego spadku instrumentu handlowego. Nieudana próba przebicia poziomu 1,1125, który odpowiada poziomowi Fibo 23,6%, sugeruje, że rynek był gotowy na sprzedaż już miesiąc temu. Rozważam obecnie tylko krótkie pozycje z celami w pobliżu poziomu 1,0462, czyli poziomu Fibo 127,2%.
Wzór fal dla pary GBP/USD sugeruje spadek. W tej chwili rozważam sprzedaż instrumentu z celami poniżej 1,2039, ponieważ fala 2 lub b może się zakończyć w każdej chwili. W związku z tym, że obecnie obserwujemy przeważnie ruch płaski, nie spieszyłbym się z zajęciem krótkich pozycji. Ze względu na utrzymujący się od miesiąca trend boczny, poczekałbym na udaną próbę przebicia poziomu 1,2627, aby mieć większą pewność co do spadków instrumentu.
