Republikanie otwarcie mówią o zagrożeniach związanych z silnym dolarem amerykańskim, który osłabia konkurencyjność amerykańskich producentów. Są gotowi wywierać presję na Rezerwę Federalną i zamierzają zastosować interwencje walutowe w celu obniżenia indeksu USD. Niestety, duże banki im nie wierzą.
Deutsche Bank argumentuje, że przełamanie trendu wzrostowego dolara byłoby bardzo trudne, gdyż kosztowałoby to biliony dolarów. To nie jest jen japoński. Dolar amerykański jest walutą o statusie globalnej rezerwy, a traderzy będą znacznie bardziej aktywni w kupowaniu spadków indeksu USD w porównaniu do USD/JPY. Alternatywą może być polityka stymulująca odpływ kapitału z USA, ale czy będzie to korzystne dla gospodarki?
Kolejnym problemem jest zadłużenie, które w skali globalnej wzrosło o 2 bln USD do rekordowego poziomu 56 bln USD w 2024 r. W takich warunkach wzrasta ryzyko niewypłacalności, a inwestorzy będą szukać schronienia w bezpiecznych przystaniach, takich jak dolar amerykański. To samo można powiedzieć o presji politycznej na Fed ze strony Białego Domu, wzmacniającej popyt na indeks USD.
Dynamika zadłużenia wiodących krajów
Według Barclays wdrożenie polityki taryfowej zaproponowanej przez Republikanów wystarczy, aby umocnić dolara amerykańskiego o co najmniej 4% w stosunku do chińskiego juana. W tej sytuacji bank rekomenduje wykorzystanie niedawnego osłabienia indeksu USD do ponownego wejścia w długie pozycje. Morgan Stanley podziela tę opinię, uważając, że wojna handlowa, zwłaszcza biorąc pod uwagę potencjalny odwet ze strony Chin, stwarza ryzyko spowolnienia światowej gospodarki. Waluty procykliczne, takie jak euro i funt, mogą znaleźć się pod presją, a dolar z kolei będzie aktywem bezpiecznym.
Deutsche Bank podaje, że cła i ich konsekwencje dla dolara będą prawdopodobnie bardziej dominującym skutkiem rynkowym niż polityka mająca na celu dążenie do słabszego dolara. Republikanie są gotowi doprowadzić światową gospodarkę do takiego stanu, w którym waluty o wysokiej stopie zwrotu będą nie na miejscu. Jednocześnie szanse Donalda Trumpa na wygranie wyborów prezydenckich są znacznie większe niż jego konkurentów. Warto zauważyć, że wycofanie się Joe Bidena z kandydowania spowodowało gwałtowny wzrost dotacji na rzecz Demokratów.
Dynamika dotacji Partii Demokratycznej Stanów Zjednoczonych
Czy będąca od zawsze na drugim miejscu Kamala Harris będzie w stanie konkurować z ekscentrycznym Republikaninem? Rynki w to nie wierzą i nadal szukają balansu pomiędzy polityką handlową Trumpa a rychłymi obniżkami stóp procentowych przez Fed. Skutkuje to spadkiem na parze EUR/USD wraz ze wzrostem ryzyka konsolidacji.
Technicznie rzecz biorąc, na wykresie dziennym główna para walutowa przechodzi korektę w ramach trendu wzrostowego. Jednakże nastroje pozostaną bycze dopóki notowania będą powyżej linii trendu i strefy konwergencji utworzonej przez poziomy pivot na poziomie 1,0825-1,0835. Warto rozważyć kupno EUR/USD.
