Kiedy wszystkie negatywne czynniki są już uwzględnione w wycenie pary walutowej, nawet złe wiadomości nie są w stanie ponownie uruchomić trendu spadkowego. Dlaczego kurs EUR/USD nie załamał się w odpowiedzi na wzrost zatrudnienia w USA o 227 tys. w listopadzie? Ten wynik nie zmienił oczekiwań inwestorów, że Rezerwa Federalna obniży stopę funduszy federalnych o 25 punktów bazowych w grudniu. Silny rynek pracy w USA nie wpłynął na osłabienie euro. Czy istnieją czynniki, które mogłyby spowodować dalsze spadki tej kluczowej pary walutowej?
MUFG wskazuje trzy niedźwiedzie czynniki, które mogą ostatecznie doprowadzić EUR/USD do poziomu parytetu. Europejski Bank Centralny obniża stopę depozytową o 50 punktów bazowych w grudniu lub sugeruje możliwość większej obniżki w przyszłości. Fed wstrzymuje swoje obniżki stóp, utrzymując koszty finansowania na niezmienionym poziomie podczas nadchodzącego posiedzenia FOMC. Na koniec, Donald Trump zaostrza retorykę w sprawie ceł nałożonych na UE.
Prognozowana dynamika ekspansji monetarnej EBC
Chociaż inwestorzy są niemal pewni, że stopa depozytowa zostanie obniżona z 3,25% do 3% na spotkaniu Christine Lagarde i jej współpracowników 12 grudnia, rynek kontraktów futures sugeruje możliwość większego ruchu podczas jednego z czterech kolejnych posiedzeń Rady Zarządzającej. Instrumenty pochodne uwzględniają w wycenach słabość gospodarki strefy euro, co potwierdzają wysoce rozczarowujące dane o aktywności biznesowej oraz spadające oczekiwania inflacyjne.
Niektórzy przedstawiciele EBC wyrażają poważne obawy dotyczące możliwego powrotu strefy euro do deflacji — problemu, z którym bank centralny walczył przez lata za pomocą niestandardowych środków, w tym QE. Aby zapobiec ekstremalnym scenariuszom, lepiej przyspieszyć cykl łagodzenia polityki pieniężnej już teraz. Jeśli tak się stanie, para EUR/USD prawdopodobnie będzie kontynuować spadki, zwłaszcza że eksperci Bloomberga przewidują szybkie obniżenie kosztów finansowania we Frankfurcie do poziomu 2%. W międzyczasie oczekuje się, że Waszyngton będzie działać bardziej ostrożnie.
Dynamika i prognozy dotyczące stóp EBC
Pauza Fed w grudniu jest możliwa, ale mało prawdopodobna. Dane dotyczące inflacji w listopadzie to jedyny znaczący raport, jaki pozostał przed posiedzeniem FOMC. Przedstawiciele FOMC wielokrotnie podkreślali, że nie będą wyciągać długoterminowych wniosków na podstawie pojedynczych danych. Dlatego stopa funduszy federalnych zostanie najprawdopodobniej obniżona z 4,75% do 4,5% do końca 2024 r. Jednak Jerome Powell niedawno zauważył, że obniżka o 50 punktów bazowych we wrześniu była kołem ratunkowym dla rynku pracy. Skoro rynek pracy radzi sobie teraz dobrze, po co dalej obniżać stopy?
Ostatecznie Unia Europejska planuje nałożyć grzywny na amerykańskie firmy technologiczne na mocy Aktów o Rynkach Cyfrowych i Usługach Cyfrowych. Może to zirytować Donalda Trumpa i skłonić go do zaostrzenia wojny handlowej.
Na dziennym wykresie EUR/USD byki próbowały aktywować formację odwrócenia 1-2-3, jednak próba zakończyła się niepowodzeniem. Spadek kursu poniżej wartości godziwej 1,055 byłby sygnałem sprzedaży, natomiast kolejna próba przebicia oporu na poziomie 1,061 uzasadniałaby kupno.
