Rynki pozytywnie przyjęły wystąpienie Jerome'a Powella w Jackson Hole. Jednak w każdej beczce miodu jest łyżka dziegciu. Co, jeśli przewodniczący Fed myli się co do przejściowego charakteru inflacji wywołanej taryfami? W 2022 roku również zbyt długo uznawał inflację za przejściową i opóźniał podwyżki stóp. Czy bank centralny może ponownie popełnić ten sam błąd? Zmiana poglądów, obawy o bańkę na akcjach technologicznych oraz zagrożenia dla niezależności Fed zmusiły indeks S&P 500 do kroku wstecz.
To, co sądzi Powell, to jedno, a to, co rzeczywiście się wydarzy, to drugie. Inwestorzy z ogromnym napięciem przygotowują się na cztery najważniejsze dni przypadające od końca sierpnia do września. Wyniki NVIDIA, dane z rynku pracy, statystyki inflacyjne oraz wrześniowe posiedzenie FOMC mogą poruszyć indeks S&P 500 o co najmniej 0,7% w obie strony. Tak ocenia rynek instrumentów pochodnych, a oczekiwania wyższej zmienności powstrzymują byki.
Potencjalna reakcja indeksu S&P 500 na kluczowe wydarzenia
NVIDIA będzie musiała bardzo się postarać, aby przekonać inwestorów, że bańka technologiczna nie istnieje. W ciągu ostatnich siedmiu sesji indeks S&P 500 sześciokrotnie zakończył handel spadkami z powodu rotacji sektorowej. Inwestorzy kupowali niemal wszystko inne, wyprzedając akcje związane ze sztuczną inteligencją. Tylko mocny raport wynikowy producenta chipów może tchnąć nowe życie w starą narrację FOMO wokół gigantów technologicznych.
Dodatkową presję na S&P 500 wywołały nowe groźby taryfowe oraz ataki prezydenta na Fed. Donald Trump zapowiedział wprowadzenie kolejnych ceł wobec krajów stosujących podatki cyfrowe wobec amerykańskich firm. Rozpoczął również dochodzenie dotyczące importu mebli do Stanów Zjednoczonych, którego celem jest nałożenie ceł. Jednak tym, co naprawdę zaniepokoiło rynek, była sprawa Lisy Cook.
Biały Dom wysłał list o odwołaniu pierwszej czarnoskórej kobiety zasiadającej w Federalnym Komitecie ds. Operacji Otwartego Rynku, podając powód tej decyzji — poinformował "Washington Post". Lisa Cook nie zamierza jednak rezygnować. Według jej prawnika odwołanie członka Fed nie leży w kompetencjach prezydenta. Inwestorzy przygotowują się więc na batalię sądową. Jeśli Trump zwycięży, powstanie precedens. Wymiana członków FOMC mogłaby wówczas doprowadzić do niższych stóp procentowych i słabszego dolara.
Rentowności obligacji USA i dynamika dolara
Tymczasem rentowności 30-letnich obligacji skarbowych USA wzrosły z powodu obaw o wyższą przyszłą inflację. Stało się to kolejnym powodem spadku szerokiego indeksu akcji.
Z technicznego punktu widzenia, na wykresie dziennym S&P 500 istnieje ryzyko uformowania odwróconej formacji Podwójnego Dna. Jednak powrót notowań powyżej wartości godziwej oraz maksimum świecy wewnętrznej na poziomie 6463 uzasadniałby zwiększenie wcześniej otwartych długich pozycji. Prawdopodobieństwo przywrócenia trendu wzrostowego S&P 500 pozostaje wysokie.
