Czy inwestorzy są gotowi na spadki? Ostatnie poważne wyprzedaże na S&P 500 miały miejsce 16 lat temu. Były one na tyle rozległe, że szeroki indeks akcji potrzebował 66 miesięcy, aby powrócić do rekordowych poziomów. Pozostałe pięć epizodów "rynków niedźwiedzia" w XXI wieku nauczyło traderów tylko jednej rzeczy: kupuj spadki.
Pierwszy spadek S&P 500 poniżej 50-dniowej średniej ruchomej, który wystąpił od maja, stał się istotnym sygnałem potencjalnej kontynuacji korekty. Szeroki indeks akcji znajdował się powyżej kluczowego dynamicznego wsparcia przez 138 sesji handlowych. To najdłuższa seria od 2007 roku i druga najdłuższa w tym wieku. Symbolicznie, pierwszy przypadek wystąpił tuż przed globalnym kryzysem gospodarczym w latach 2008-2009.
Dynamika serii S&P 500 powyżej 50-dniowej średniej ruchomej
Pojawia się opinia, że spadki w amerykańskiej gospodarce mają miejsce z powodu nadmiernego zaostrzenia polityki monetarnej oraz niechęci Rezerwy Federalnej do obniżenia wysokich stóp procentowych w obliczu wysokiej inflacji. Procesy te obecnie rzeczywiście mają miejsce. Coraz więcej członków FOMC wyraża obawy dotyczące nadmiernych cen. Jednak Christopher Waller uważa, że bank centralny powinien działać prewencyjnie — kontynuując cykl ekspansji monetarnej w celu wsparcia ochładzającego się rynku pracy.
Jeśli zamiast łagodnego lądowania amerykańska gospodarka wpadnie w recesję, pojawi się silny argument za sprzedażą indeksu S&P 500. Kto wtedy będzie pamiętał o najsilniejszym sezonie wyników korporacyjnych od 2021 roku? Około 90% firm z szerokiego indeksu akcji zgłosiło swoje wyniki finansowe za III kwartał. 4 na 5 z nich przekroczyły prognozy zysków, przy średniej w ciągu ostatniej dekady wynoszącej 75%. Ponad 3/4 emitentów przekroczyło prognozy przychodów Wall Street, co również jest powyżej średniej wynoszącej 2/3.
W 19 listopada NVIDIA opublikuje swoje wyniki. Rynek futures przewiduje reakcję na jej akcje wynoszącą +/- 6,5%. Jeśli tak się stanie, znacząco wstrząśnie to indeksami giełdowymi. Co więcej, tego samego dnia zostaną opublikowane protokoły z październikowego posiedzenia FOMC, a następnego dnia pojawi się długo oczekiwany raport dotyczący rynku pracy w USA za wrzesień.
Dynamika S&P 500 i prognoza Morgan Stanley
Pomimo sygnałów potencjalnej zmiany rynku w obszar niedźwiedzi, optymiści nie zniknęli. Morgan Stanley wydaje jedną z najbardziej "byczych" prognoz na Wall Street, przewidując, że S&P 500 wzrośnie do 7,800 do końca 2026 roku. Zakłada to, że szeroki indeks akcji odnotuje czwarty z rzędu rok wzrostu o dwucyfrowej wartości.
Pozytywne prognozy opierają się na oczekiwaniach 17% wzrostu zysków na akcję w 2026 roku i 12% w 2027 roku.
Technicznie rzecz biorąc, odbicie od dynamicznego oporu, co obrazuje średnia ruchoma na dziennym wykresie S&P 500, wskazuje na siłę niedźwiedzi. Wcześniej ustanowione pozycje krótkie, w tym te z poziomu pivot 6805, mają sens, by je utrzymać i okresowo zwiększać. Poziomy docelowe widziane są na 6560 i 6400.
