Każdy, kto planuje obstawiać przeciwko indeksowi S&P 500, powinien wziąć pod uwagę siłę amerykańskiej gospodarki oraz trwający entuzjazm wokół sztucznej inteligencji. Stany Zjednoczone okazały się bardziej odporne na taryfy, niż wcześniej sądzono. Organizacja Współpracy Gospodarczej i Rozwoju (OECD) podniosła swoje prognozy dotyczące PKB o 0,2 punktu procentowego do 2% na rok 2025 i 1,7% na rok 2026. Ogromne inwestycje w sztuczną inteligencję napędzają wzrost produktu krajowego brutto oraz wzrost cen akcji. Amerykanie stają się coraz bogatsi i kontynuują wydawanie pieniędzy.
Prognozy OECD dotyczące gospodarki USA i innych krajów
Według 22V Research, zwiększone wydatki konsumenckie oraz inwestycje w technologie sztucznej inteligencji będą wspierać wydajność i pozwolą firmom z indeksu S&P 500 generować zyski. Strategas Asset Management szacuje, że zyski wzrosną o 12,5% w ciągu następnych 12 miesięcy. Mimo spadku zaufania konsumentów, Amerykanie wciąż wydają pieniądze. Może to być związane z efektem majątkowym; gdy szeroki indeks giełdowy rośnie, przeciętny Amerykanin czuje się bogatszy.
Aby sprzedać indeks S&P 500, należy być pewnym dwóch rzeczy: znacznego ochłodzenia amerykańskiej gospodarki w 2026 roku oraz utraty zaufania do sztucznej inteligencji. W obu tych obszarach istnieją wątpliwości. Stany Zjednoczone zajmują obecnie 14. miejsce wśród największych rynków akcji, zarówno w walutach krajowych, jak i w przeliczeniu na dolary. Nieskuteczność ich indeksów giełdowych daje powody do refleksji. Czy fenomen technologii sztucznej inteligencji, który stał się głównym motorem wzrostu od 2022 do 2024 roku, dobiegł końca?
Jeśli chodzi o potencjalne osłabienie amerykańskiej gospodarki w 2026 roku, optymiści mają czynnik, który może wspierać Rezerwę Federalną. Im gorsza sytuacja w Stanach Zjednoczonych, tym większe prawdopodobieństwo znacznego luzowania monetarnego. Niemniej jednak stłumiona reakcja indeksu S&P 500 na wyniki ostatnich posiedzeń FOMC sugeruje malejącą zależność rynku akcji od dynamiki federalnych stóp procentowych.
Dynamika wrażliwości S&P 500 na posiedzenia FOMC
W rzeczywistości rynki są napędzane oczekiwaniami. Dlatego szeroki indeks giełdowy często reaguje nie na samo obniżenie stopy procentowej, ale na plotki dotyczące jego przyszłego kierunku. Na przykład wiara w to, że Donald Trump powoła Kevina Hassetta na nowego przewodniczącego Rezerwy Federalnej, stanowi istotne wsparcie dla indeksu S&P 500. Instrumenty pochodne przewidują obniżenie stóp procentowych o 100 punktów bazowych do końca 2026 roku.
W związku z tym nawet jakiekolwiek osłabienie amerykańskiej gospodarki nie gwarantuje znacznego zejścia w dół szerokiego indeksu giełdowego. Temat sztucznej inteligencji nadal będzie w czołówce zainteresowania inwestorów.
Technicznie, na dziennym wykresie S&P 500 pojawiły się dwie z rzędu świece doji, co wskazuje na niepewność. Udany retest wartości godziwej na poziomie 6,845 umożliwiłby zwiększenie wcześniej ustanowionych pozycji długich. Niepowodzenie byków podniesie ryzyko konsolidacji.
