Dolar amerykański pozostaje pod presją przed świętami Bożego Narodzenia. Przed otwarciem wczorajszej sesji amerykańskiej kontrakty terminowe na indeks dolara (USDX) były notowane po cenie zamknięcia z poprzedniego dnia handlowego, w pobliżu poziomu 97,85.
Wolumeny obrotów były niskie, ponieważ uczestnicy rynku przygotowywali się do okresu świątecznego. Giełdy w USA są zamknięte. Rynek Forex jest zamknięty w Boże Narodzenie (25 grudnia) i Nowy Rok (1 stycznia), we wszystkie pozostałe dni robocze (od poniedziałku do piątku) rynek Forex będzie otwarty, jednak aktywność inwestorów oraz wolumeny obrotów pozostaną na niskim poziomie.
Kalendarz ekonomiczny nie zawiera żadnych istotnych danych makroekonomicznych. Raporty zostaną opublikowane dopiero w przyszłym tygodniu, a nawet wtedy ich liczba będzie bardzo ograniczona. Kluczowe dane makroekonomiczne zaczną pojawiać się dopiero od 5 stycznia.
Inwestorzy będą jednak nadal uważnie śledzić cotygodniowe dane dotyczące amerykańskiego rynku pracy, w szczególności liczby wniosków o zasiłek dla bezrobotnych. Statystyki te zazwyczaj mają istotny wpływ na dynamikę dolara. Spadek liczby wniosków o zasiłek dla bezrobotnych zazwyczaj pozytywnie wpływa na dolara, podczas gdy ich wzrost ma efekt odwrotny.
Niemniej jednak, ze względu na atmosferę świąteczną, reakcja rynku będzie prawdopodobnie krótkotrwała, chociaż na słabym rynku nadal mogą wystąpić gwałtowne wahania.
Tymczasem uczestnicy rynku analizują opublikowane statystyki makroekonomiczne. Amerykańskie Biuro Analiz Ekonomicznych (Bureau of Economic Analysis) poinformowało we wtorek, że PKB USA wzrósł o 4,3% (rok do roku) w trzecim kwartale, znacznie przekraczając prognozy rynkowe na poziomie 3,3% i przyspieszając w porównaniu ze wzrostem o 3,8% w drugim kwartale. Bazowy indeks cen PCE wzrósł o 2,9% w porównaniu z poprzednim kwartałem, co jest zgodne z oczekiwaniami.
Rynki zareagowały mieszanie: dolar początkowo wzrósł z dziennych minimów, ale następnie cofnął się i pozostał stabilny poniżej poziomu 98,00 po tygodniowym spadku o około 1%. Inne dane makroekonomiczne ujawniły, że zamówienia na dobra trwałe spadły o 2,2% w ujęciu miesięcznym w październiku, podczas gdy produkcja przemysłowa wzrosła o 0,2% w listopadzie.
Komentarze polityczne i monetarne zwiększyły niepewność. Prezydent Donald Trump oświadczył w mediach społecznościowych, że krytycy nie będą w stanie kierować Rezerwą Federalną i wyraził chęć, aby nowy przewodniczący obniżył stopy procentowe w sprzyjających warunkach. Doradca Białego Domu, Kevin Hassett, zauważył, że Fed nie obniża stóp wystarczająco szybko w świetle silniejszego, niż oczekiwano, wzrostu gospodarczego. Tymczasem urzędnicy Fed, w tym członek zarządu Stephen Miran, wskazują na stopniowe zbliżenie stanowisk dotyczących przyszłych obniżek stóp procentowych.
Narzędzie CME FedWatch ocenia prawdopodobieństwo obniżek stóp procentowych w 2026 roku na około 70%, przy czym uczestnicy rynku przewidują dwie obniżki stóp, pomimo pozytywnych danych ekonomicznych. Wstępne szacunki sugerują jednak, że ewentualne obniżki będą następować stopniowo, a nie gwałtownie.
Wnioski i perspektywy
Gospodarka USA wykazuje zatem przyzwoite tempo wzrostu gospodarczego, choć ożywienie jest nierównomierne. Pozytywna dynamika jest w dużej mierze związana ze zwiększonymi inwestycjami przedsiębiorstw w nowe technologie i sprzęt, zwłaszcza w dziedzinie sztucznej inteligencji. Jednocześnie wydatki konsumpcyjne, zwłaszcza wśród gospodarstw domowych o niskich i średnich dochodach, pozostają słabe z powodu rosnącego ryzyka inflacyjnego i braku nowych miejsc pracy.
Gospodarka USA jest na dobrej drodze do ożywienia, ale jej przyszła trajektoria zależy od wielu czynników, w tym globalnych relacji handlowych, krajowej polityki pieniężnej oraz sytuacji na rynku pracy i kondycji rynków kapitałowych. Prognozuje się dalsze osłabienie dolara, a ekonomiści spodziewają się słabszych danych PKB w czwartym kwartale, ponieważ zamknięcie rządu mogło negatywnie wpłynąć na gospodarkę.
Spadek dolara może przyspieszyć lub spowolnić, w zależności od wyników nadchodzących publikacji danych makroekonomicznych.
