Kupuj na dołku! To, co było drogie, jest teraz tanie, a to, co było tanie, odrobiło straty. W rezultacie inwestorzy przechodzą od rotacji do kupowania głęboko przecenionych spółek technologicznych, które mocno ucierpiały w 2026 r. Indeks Nasdaq Composite rośnie. Jeśli zamknie 5-dniowy okres na plusie, wreszcie przerwie najdłuższą od 4 lat 5-tygodniową serię spadków.
Dynamika indeksów akcji USA
Wskaźnik cena do prognozowanych zysków (P/E) dla Walmarta wzrósł do ok. 45, osiągając najwyższy poziom od 26 lat. Dla porównania, P/E Amazona spadł do najniższego poziomu od 17 lat — ok. 25. Wskaźnik NVIDII niedawno skurczył się do poziomu najniższego od paniki związanej z planem najwyższych ceł Białego Domu w kwietniu.
Pod koniec 2025 r. wygórowane wyceny spółek technologicznych i obawy, że ogromne inwestycje w AI nie przyniosą oczekiwanych zwrotów, sprowokowały rotację akcji spółek o dużej kapitalizacji. Inwestorzy wyprzedawali akcje Wspaniałej Siódemki i zwiększali ekspozycję na spółki bardziej wrażliwe na kondycję gospodarczą. Ostatnie zatrzymanie tej rotacji, napędzane silnymi danymi makroekonomicznymi z USA, świadczy o tym, że trend ten łagodnieje.
Rzeczywiście, wyższe niż oczekiwano zamówienia na dobra trwałe, wzrost produkcji przemysłowej do najwyższego poziomu od prawie roku oraz rozpoczęcie inwestycji mieszkaniowych osiągające 5-miesięczny szczyt powinny zwiększyć popyt na akcje spółek o małej kapitalizacji. W praktyce indeks Nasdaq Composite nie prezentuje się gorzej niż Russell 2000.
Traderzy nie przestraszyli się niespodziewanego jastrzębiego tonu, ujawnionego w protokole FOMC za styczeń. Kilku urzędników postulowało w nim umieszczenie sformułowań sugerujących możliwość ponownego podniesienia stopy funduszy federalnych, jeśli inflacja nie zacznie spadać. Taka retoryka wzmocniła dolara i pchnęła rentowności obligacji skarbowych USA w górę. Mimo to S&P 500 zareagował nieznacznie, a inwestorzy pozostają spokojni. Rynek futures nadal wycenia dwie obniżki stóp w tym roku, z około 40% prawdopodobieństwem trzeciej.
Dynamika S&P 500 i średnich ruchomych
Szeroki indeks wciąż ma bufor. Odbicie od kluczowego dynamicznego wsparcia w postaci 100‑okresowej średniej ruchomej, połączone z oznakami, że wyprzedaż w USA była nadmierna, zachęciło byki.
Dane Departamentu Skarbu USA wykazały, że inwestorzy zagraniczni netto kupili 720 mld USD akcji amerykańskich w 2025 r., czyli o 134% więcej niż w 2024 r.
Technicznie S&P 500 przetestował poziom pivot 6,910 oraz dynamiczne wsparcia reprezentowane przez średnie ruchome na wykresie dziennym. Pierwsza próba zakończyła się niepowodzeniem, lecz udane ponowne przetestowanie umożliwiłoby traderom dokupienie pozycji długich otwartych na 6,815.
