Mimo chęci największych banków, aby kurs EUR/USD rósł, główna para walutowa spada. Rezerwa Federalna nie zamierza ulegać presji Białego Domu, a słabość dolara ostatecznie przeobraża się w jego umocnienie. Takie wnioski można wyciągnąć z protokołu ze styczniowego posiedzenia FOMC oraz raportu Departamentu Skarbu USA o zakupach aktywów amerykańskich przez inwestorów zagranicznych. Choć duże banki wciąż pozostają "bycze" wobec EUR/USD, spadek głównej pary walutowej może się przedłużyć.
Według Goldman Sachs euro nie zrealizowało jeszcze w pełni swojego potencjału, dlatego nadal porusza się w rejonie 1,180 USD. Gdy do tego dojdzie, korzystny wiatr wynikający z osłabiającego się dolara amerykańskiego podniesie parę EUR/USD wyżej. Morgan Stanley ocenia, gdzie kupować walutę regionalną i uznaje poziom 1,175 USD za odpowiedni do tych celów. Wreszcie JP Morgan spodziewa się, że wzrost przepływów związanych z zabezpieczaniem ryzyka walutowego przez nierezydentów nabywających aktywa amerykańskie będzie główną przyczyną wznowienia spadkowego trendu indeksu dolara.
Dynamika inflacji w USA
Niestety, bez względu na to, jak bardzo duże banki chciałyby widzieć umocnienie euro, spadek EUR/USD może się przedłużyć. Przyczyną jest konfrontacja między Rezerwą Federalną a Białym Domem, która wzmacnia zaufanie do dolara amerykańskiego. Po styczniowym posiedzeniu FOMC urzędnicy stwierdzili, że ryzyka ochłodzenia rynku pracy zmalały, podczas gdy ryzyka wzrostu inflacji pozostają podwyższone. Niektórzy wspomnieli nawet o konieczności rozważenia podwyżki stopy funduszy federalnych, jeśli ceny nie wrócą do celu na poziomie 2%.
Tak zdecydowanie "jastrzębie" stanowisko Fed stoi w sprzeczności z intencjami Donalda Trumpa i jego niedawno nominowanego kandydata na przewodniczącego Fed, by poluzować politykę monetarną. Prezydent żartował nawet, że pozwałby Kevina Warsha, gdyby nie obniżył on stóp. Ku rozczarowaniu prezydenta USA, bank centralny nie jest teatrem jednego aktora — nie wszystko zależy od szefa instytucji. Ta okoliczność wzmacnia przekonanie inwestorów o niezależności Fed i wspiera dolara amerykańskiego.
Dynamika dolara amerykańskiego i udział amerykańskiego rynku akcji na świecie
To samo dotyczy informacji Departamentu Skarbu o wzroście zakupów papierów wartościowych emitowanych w USA przez nierezydentów — z 1,18 bln USD w 2024 r. do 1,55 bln USD w 2025 r. Według BNY główną przyczyną był spadek wartości dolara po nałożeniu przez Biały Dom ceł w Dniu Niepodległości. Zagraniczni inwestorzy natychmiast zaczęli kupować znacznie tańsze papiery, co przyczyniło się do stabilizacji indeksu dolara w drugiej połowie roku. Na początku 2026 r. indeks częściej rośnie niż spada.
Technicznie, na wykresie dziennym EUR/USD testujemy dolną granicę zakresu wartości godziwej 1,1775–1,1990. Jeśli ten istotny poziom wsparcia zostanie skutecznie przełamany, traderzy będą mieli okazję do zwiększenia pozycji krótkich od 1,1835. Jako poziomy docelowe dla ruchu spadkowego euro wobec dolara amerykańskiego wskazano poziomy pivot 1,1715 i 1,1615.
