Amerykańskie indeksy giełdowe od kilku dni przypominają rollercoaster. S&P 500 początkowo zyskał po doniesieniach, że kraje członkowskie IEA uwolnią 400 milionów baryłek z rezerw strategicznych. Według Donalda Trumpa ten ruch znacząco obniży ceny ropy. Prezydent powtórzył, że konflikt na Bliskim Wschodzie wkrótce się zakończy, a przeciwnik się podda. Jednak rynki nie koncentrują się już na wyniku konfrontacji USA‑Izrael‑Iran — bardziej zależy im na ramach czasowych.
Dynamika amerykańskich akcji
Dow Jones zamknął się na najniższym poziomie w tym roku. Obawy inwestorów o negatywny wpływ konfliktu na gospodarkę USA rosną. Mogły ich uspokoić dane o inflacji cen konsumpcyjnych (CPI) na poziomie 2,4% i inflacji bazowej na poziomie 2,5% w lutym. Teoretycznie, biorąc pod uwagę ochłodzenie na rynku pracy, powinno to dać Fed przestrzeń do wznowienia cyklu łagodzenia polityki pieniężnej.
Niestety rynek instrumentów pochodnych obniżył zamiast tego prawdopodobieństwo dwóch cięć stóp o 25 punktów bazowych przez Fed w 2026 r. z 51% do 40%. Najnowsze dane o inflacji nie zrobiły wrażenia na inwestorach. CPI niemal na pewno przyspieszy w marcu w związku z gwałtownym wzrostem cen energii. Co więcej, preferowany przez Fed miernik inflacji — wskaźnik wydatków na konsumpcję osobistą (PCE) — grozi przyspieszeniem. Rośnie szybciej niż ogólny wskaźnik CPI, co jest zjawiskiem nietypowym.
Dynamika PCE vs CPI
Rynki wątpią w kondycję gospodarki USA — a jest gorzej gdzie indziej. Konflikt na Bliskim Wschodzie grozi sparaliżowaniem Europy i Japonii, które są silnie zależne od dostaw energii z tego regionu. W efekcie proces Donalda Trumpa z kwietnia 2025 r. "sprzedaj Amerykę" przebiega w odwrotnym kierunku. Indeksy giełdowe USA osiągnęły gorsze wyniki niż ich globalne odpowiedniki.
Inwestorzy rozumieją, że USA to miejsce innowacji oraz że rynek amerykański jest największy i najbardziej płynny. Poza tym Trump przestał atakować Fed, a orzeczenie Sądu Najwyższego, że cła były niezgodne z prawem, sugeruje, że demokracja USA funkcjonuje. Zmniejszona niestabilność polityczna i tło geopolityczne umożliwiły strategię handlową "sprzedaj Azję i Europę, kupuj Amerykę".
W konsekwencji, nawet w obliczu rosnących cen ropy i narastającego ryzyka stagflacji w USA, S&P 500 nie spieszy się z korekcyjnym ruchem w ramach trendu wzrostowego. Byki nie są gotowe się poddać. Dopóki kapitał napływa z zagranicy, sentyment się utrzymuje.
Technicznie rzecz biorąc, na wykresie dziennym niedźwiedzie próbowały rozegrać odwrócenie trendu w formie pin bara. Jednak walka z bykami nadal koncentruje się wokół poziomu pivot na 6,770. Spadek poniżej tego wsparcia byłby impulsem do sprzedaży. Z kolei zamknięcie szerokiego indeksu powyżej tego poziomu pivot byłoby sygnałem do budowania długich pozycji.
