Powszechnie uważa się, że dopóki ceny energii pozostaną wysokie, proces dezinflacji w Wielkiej Brytanii nie będzie trwały. Komitet Polityki Pieniężnej wcześniej prognozował spadek inflacji do 2,1% w II kwartale, obecnie przewiduje ją na poziomie około 3%, a zatem nie ma szans na obniżkę stóp procentowych.
NIESR przewiduje dwa scenariusze inflacji, w zależności od rozwoju wydarzeń na Bliskim Wschodzie.
W scenariuszu pesymistycznym infrastruktura naftowa i gazowa w Zatoce Perskiej i Iranie może zostać znacznie zniszczona, ceny ropy mogą osiągnąć 200 USD za baryłkę lub więcej, a skutki kryzysu mogą utrzymywać się przez kilka lat. W scenariuszu optymistycznym eskalacja będzie ograniczona, ceny mogą ustabilizować się na poziomie około 120 USD, a uzupełnienie globalnych zapasów zajmie kilka miesięcy.
W obu scenariuszach inflacja będzie rosła, choć w różnym tempie. Od lipca tempo wzrostu utrzyma się i w zależności od rozwoju wydarzeń wyniesie od 3% do 5%. NIESR zauważa również, że nawet scenariusz pesymistyczny może okazać się optymistyczny, jeśli nastąpi globalna eskalacja i pojawią się liczne czynniki wtórne, bezpośrednio lub pośrednio wynikające z utrzymujących się wyższych cen energii.
Jednak sytuacja wygląda coraz mniej optymistycznie. Chociaż wczoraj prezydent USA, Donald Trump, uspokoił rynki, odraczając ataki na irański system energetyczny ze względu na "bardzo dobre i konstruktywne negocjacje", nic zasadniczo się nie zmieniło, ponieważ Iran zaprzecza prowadzeniu rozmów, a Trump odwołał ataki pod presją Iranu, który obiecał odpowiedzi nie do zaakceptowania dla USA i ich sojuszników. To oddala perspektywę szybkiego zakończenia konfliktu i podważa optymistyczny scenariusz.
Jutro zostanie opublikowany raport o inflacji w Wielkiej Brytanii za luty, który jest już nieaktualny, ponieważ nie odzwierciedla jeszcze skutków wojny. Wiadomości ekonomiczne mają charakter drugorzędny. Wychodzimy z założenia, że nie ma powodów do umocnienia funta szterlinga, ponieważ nawet wyższa inflacja i prawdopodobne zaostrzenie polityki pieniężnej przez Bank Anglii nie przeważą nad globalnymi konsekwencjami zakłóceń w światowym systemie energetycznym.
Krótkie pozycje na funcie brytyjskim zmniejszyły się w ciągu tygodnia sprawozdawczego o 1,6 mld, do -5,5 mld. Pozycjonowanie spekulacyjne pozostaje niedźwiedzie, implikowana cena jest poniżej średniej długoterminowej i nie ma jak dotąd oznak odwrócenia trendu.
W poprzednim przeglądzie sugerowaliśmy, że funt, po krótkiej stabilizacji, skieruje się w stronę wsparcia na poziomie 1,3000/50. Ten scenariusz pozostaje aktualny, pomimo niewielkiej korekty po próbie Trumpa mającej na celu złagodzenie eskalacji. Przełamanie oporu na poziomie 1,3470/90 jest mało prawdopodobne. Próby wzrostu mogą być wykorzystane jako okazja do zwiększenia liczby nowych krótkich pozycji.
