Jak to możliwe, że amerykański rynek akcji ignoruje konflikt na Bliskim Wschodzie? Inwestorzy zadają sobie to pytanie, gdy S&P 500 nieustannie ustanawia nowe rekordy. Jest jednak inne pytanie: czy szeroki indeks akcji może sobie pozwolić na zignorowanie imponujących — i często rekordowych — zysków?
Gospodarka jest ważnym elementem obecnych trendów. Jeśli sytuacja się pogarsza, a w powietrzu wisi widmo recesji lub stagflacji, indeks S&P 500 zazwyczaj czuje się niekomfortowo. Nie tym razem. Spadek nastrojów konsumentów spowodowany wyższymi cenami benzyny i zmniejszoną siłą nabywczą Amerykanów o niższych dochodach kontrastuje ze wzrostową trajektorią szerokiego indeksu. U podstaw rajdu leżą imponujące zyski przedsiębiorstw, zwłaszcza w sektorze technologicznym.
Dynamika przychodów i zysku na akcję według sektora S&P 500
Societe Generale szacuje, że prognozowane zyski spółek z indeksu S&P 500 są o około 600 mld USD wyższe niż w IV kwartale – co stanowi korektę o około 12% w ciągu ostatnich trzech miesięcy, największą w historii, nie licząc odbicia po recesji.
Rynek akcji może ignorować konflikt na Bliskim Wschodzie, o ile nie przerodzi się on w globalną konfrontację. Nie może jednak pozwolić sobie na ignorowanie rewelacyjnych wyników emitentów z indeksu S&P 500.
Dynamika prognozowanych zysków spółek z indeksu S&P 500
Powszechnie mówi się, że rajd pod koniec marca zapoczątkowały uwagi prezydenta USA, Donalda Trumpa, o rozmowach z Iranem zmierzających do porozumienia pokojowego. W rzeczywistości ten okres zbiegł się z rekomendacjami dużych banków, by klienci kupowali głęboko przecenione, fundamentalnie tanie akcje technologiczne.
W rezultacie kapitalizacja rynkowa firmy NVIDIA osiągnęła rekordowe 5,2 bln USD – czyli około 1 bln USD więcej niż w przypadku Alphabetu, drugiego na liście. Tymczasem wkrótce raporty opublikuje czterech przedstawicieli "Wspaniałej Siódemki", co napędza dalszy popyt na S&P 500. Dane FactSet pokazują, że spółki wchodzące w skład indeksu zmierzają do osiągnięcia marż zysku netto na najwyższym poziomie od 15 lat.
W tych warunkach konflikt na Bliskim Wschodzie naturalnie spada na dalszy plan, mimo rosnących wzmianek w mediach. Amerykańska blokada Cieśniny Ormuz okazała się znacznie skuteczniejszą dźwignią niż naloty. Iran ma mniej możliwości zbytu ropy i jest zmuszony negocjować z USA.
Technicznie S&P 500 wzmacnia trend wzrostowy na wykresie dziennym — cena oddala się od średnich ruchomych. Dopóki szeroki indeks będzie notowany powyżej wartości godziwej na poziomie 7110, byki będą miały kontrolę. Tendencja powinna pozostać wzrostowa — trzymaj długie pozycje.
