Dolar amerykański gwałtownie wzrósł po tym, jak majowy raport o zatrudnieniu okazał się znacznie lepszy od oczekiwań, stając się jednym z głównych czynników napędzających wzrost w zeszły piątek.
Biuro Statystyki Pracy poinformowało, że liczba miejsc pracy poza rolnictwem w USA wzrosła o 172 000 przy konsensusie prognoz na poziomie 85 000 – prawie dwukrotnie więcej, niż oczekiwano. Stopa bezrobocia pozostała stabilna na poziomie 4,3%, a wskaźnik aktywności zawodowej pozostał niezmieniony i wyniósł 61,8%.
Struktura raportu jest równie interesująca, jak ostateczna wartość. Głównym motorem wzrostu był sektor rozrywkowy i hotelarski, który utworzył 70 000 nowych miejsc pracy, najwięcej od ponad trzech lat. Istotny wkład w ten wzrost miały również opieka zdrowotna, pomoc społeczna i samorządy lokalne. Warto zauważyć, że wzrost zatrudnienia odnotowano zarówno w budownictwie niemieszkaniowym, jak i w sektorze produkcyjnym.
Eksperci wiążą to z boomem inwestycyjnym wokół infrastruktury AI: budowa centrów danych i produkcja powiązanego sprzętu tworzą miejsca pracy wykraczające daleko poza wąską definicję sektora technologicznego. Raport ten stawia Rezerwę Federalną w trudnej sytuacji. Bank centralny działa już w warunkach inflacji na poziomie 3,8% według indeksu PCE – najwyższej od 2023 roku. Do tego dochodzi jeszcze rynek pracy, który ewidentnie nie potrzebuje stymulacji. Inwestorzy w pełni uwzględnili w cenach podwyżkę o 25 punktów bazowych do końca roku, a prawdopodobieństwo ruchu w październiku ocenia się na około 60%.
Warto zauważyć, że silny rynek pracy to obecnie dobra wiadomość dla realnej gospodarki i zła wiadomość dla rynków finansowych. Im stabilniejsze zatrudnienie, tym mniej powodów Fed ma do łagodzenia polityki i tym dłużej stopy procentowe pozostaną na wysokim poziomie.
To korzystne dla dolara. Dlatego raport, który w innym przypadku zostałby przyjęty z entuzjazmem, stał się w obecnym kontekście "zimnym prysznicem". Wszystkie oczy zwrócone są teraz na posiedzenie Fed, które odbędzie się w dniach 16-17 czerwca, pierwsze pod przewodnictwem Kevina Warsha. Rynek czeka na wyraźne sygnały dotyczące kierunku, w jakim bank centralny będzie prowadził politykę.
