W ostatni piątek nic się nie zmieniło, ponieważ rynki w USA były zamknięte z powodu święta, ale w czwartek S&P 500 spadł o 0,01%, Nasdaq 100 stracił 0,80%, a Dow Jones Industrial Average zyskał 1,14%.
Dziś poranne próby ożywienia azjatyckich akcji technologicznych wygasły, a rynki weszły w drugą połowę roku z wyraźną ostrożnością. Inwestorzy coraz bardziej wątpią w trwałość rajdu napędzanego AI i wolą realizować zyski. Azjatycki indeks chipów pamięci spadł o około 1%, południowokoreański KOSPI stracił 1%, a japoński Nikkei 0,4%.
Półprzewodniki znów są w centrum uwagi, a nastroje są mieszane. Akcje SK Hynix spadły o 3,8% przed planowaną dużą ofertą publiczną w USA, która może przynieść firmie około 29 mld USD, aby pomóc jej konkurować na globalnym rynku układów pamięci AI. Pojawiły się również pozytywne sygnały: partner Nvidii w zakresie montażu serwerów, Hon Hai, odnotował sprzedaż powyżej oczekiwań. Ten kontrast doskonale ilustruje obecną kondycję sektora.
Powody do ostrożności są zrozumiałe i wynikają z niedawnej wyprzedaży. Spółki z sektora pamięci weszły w III kwartał po największym dwudniowym spadku na rynku od prawie miesiąca. Rotacja kapitału stała się kluczowym tematem, na który zwraca uwagę wielu strategów: zarządzający, którzy zabezpieczyli zyski, będą nadal sprzedawać spółki z sektora AI, które dobrze prosperują, i przenosić się do sektorów pozostających w tyle i niedowartościowanych. Producenci samochodów, przemysł i opieka zdrowotna to prawdopodobni beneficjenci odpływu kapitału z sektora AI.
Cała uwaga przenosi się teraz na sezon wyników — decydujący test dla całej narracji o AI. Inwestorzy chcą dowodu, że spółki technologiczne potrafią przekształcić olbrzymie inwestycje w infrastrukturę AI w rzeczywiste zyski. Wiele akcji już skorygowało do bardziej akceptowalnych poziomów, więc niespodzianki pozytywne mogłyby wywołać znaczne odbicie, co podtrzymuje atrakcyjność tematu.
Poza tym obawy inflacyjne dalej słabną. Brent spadł o około 0,2% do około 72 USD za baryłkę, przy wznowieniu ruchu tankowców w chronionym przez USA korytarzu przez Cieśninę Ormuz, a OPEC+ poparł kolejne umiarkowane zwiększenie limitu na następny miesiąc. To nadal obciąża ceny i pomaga redukować presję inflacyjną. Złoto ustabilizowało się w rejonie 4175 USD po trzydniowym rajdzie napędzanym spekulacjami, że Rezerwa Federalna nie spieszy się z podwyżkami stóp po słabym raporcie o zatrudnieniu.
Technicznie rzecz biorąc, analiza indeksu S&P 500 sugeruje, że natychmiastowym zadaniem dla kupujących jest pokonanie poziomu oporu na poziomie 7518 USD. To potwierdziłoby wzrost i otworzyło drogę do 7544 USD. Utrzymanie kontroli powyżej 7574 USD dodatkowo wzmocniłoby pozycje kupujących. Z drugiej strony, kupujący muszą bronić poziomu 7494 USD. Jego przełamanie prawdopodobnie spowodowałoby powrót indeksu do 7474 USD i otworzyłoby drogę do 7451 USD.
