Złoto kontynuowało dziś wzrosty po środowym skoku o ponad 3%. Metal zyskał około 1,9%, osiągając poziom około 4 139 USD za uncję. Środa przyniosła najsilniejszy dzienny wzrost od sierpnia i ponownie wyniosła cenę złota powyżej poziomu 4 000 USD, który rynek postrzega jako wsparcie. Srebro podrożało o 1,7%, do 53,11 USD, po prawie 5‑procentowym skoku dzień wcześniej. Umocniły się również platyna i pallad.
Bodźcem były zwycięstwo Demokratów w wyborach oraz perspektywa, że Kongres ograniczy plany administracji Trumpa dotyczące podatków i wydatków. Taka ocena sprowadziła rentowności Treasuries oraz kurs dolara w dół — to korzystne połączenie dla złota, które nie przynosi odsetek i staje się tańsze dla zagranicznych nabywców, gdy dolar słabnie.
Drugim filarem wspierającym złoto jest ropa. Notowania Brent spadły poniżej 100 USD za baryłkę po raz pierwszy od początku października i kontynuowały zniżkę po bardziej ostrożnych wypowiedziach Trumpa na temat ataków na Iran. Warto przypomnieć, że droga ropa była głównym czynnikiem napędzającym ostatnią falę inflacji i wyższe oczekiwania co do stóp procentowych Fed, co ciążyło złotu. Ponieważ rynek wycenia obecnie podwyżkę stóp w grudniu, każdy spadek cen ropy ogranicza istotny czynnik ryzyka dla tego kruszcu.
Skala zwrotu jest godna uwagi. Pod koniec ubiegłego tygodnia złoto było notowane poniżej 4 000 USD i straciło około 6,8% w październiku. W środę rano cena spot wynosiła około 3 942 USD; obecny poziom jest niemal o 200 USD wyższy. Mimo to, od lutego, kiedy rozpoczął się konflikt USA–Iran, złoto pozostaje ponad 20% poniżej styczniowego szczytu, ponieważ szok energetyczny wymusił zaostrzenie polityki.
Rynek handluje dziś w oparciu o oczekiwania, a nie konkretne zmiany w polityce. Wielu strategów twierdzi, że złoto może szukać obecnie dna, ale trwałe odbicie wymagałoby złagodzenia oczekiwań co do ścieżki stóp Fed oraz dalszego spadku realnych rentowności.
W krótkim horyzoncie uwaga rynku skupia się na piątkowym raporcie z amerykańskiego rynku pracy. Wczorajsze dane ADP pokazały, że zatrudnienie w sektorze prywatnym wzrosło w październiku o 86 tys. wobec konsensusu na poziomie 67 tys. Rynek oczekuje w piątek przyrostu zatrudnienia o około 65 tys. i stopy bezrobocia w okolicach 4,2% (we wrześniu liczba etatów wzrosła jedynie o 29 tys., a rewizje danych za lipiec i sierpień odjęły kolejne 60 tys.). Jeśli piątkowe dane potwierdzą mocny odczyt ADP, Fed będzie miał mniej powodów, by łagodzić retorykę, a złoto będzie mogło liczyć głównie na wsparcie ze strony słabszego dolara i niższych cen ropy. Z kolei słabe dane z rynku pracy i oznaki opanowanej inflacji dałyby złotu dodatkowy impuls.
Wszystko to wskazuje, że złoto odbiło z wielomiesięcznych minimów dzięki słabszemu dolarowi, spadającym rentownościom i taniejącej ropie. Zakładam, że kruszec ma niezłą szansę utrzymać się powyżej 4 000 USD w najbliższych sesjach i kontynuować zwyżkę, jeśli raport z rynku pracy okaże się słaby. Jednak ten prowzrostowy scenariusz zależy od utrzymania się niskich cen ropy — każdy powrót napięć wokół Iranu najprawdopodobniej znów podbiłby rentowności i dolara, wywierając nową presję na złoto.
Technicznie rzecz biorąc, dla kupujących najbliższym zadaniem jest pokonanie poziomu oporu na 4 124 USD. To otworzyłoby drogę do ruchu w kierunku 4 192 USD, powyżej którego dalszy wzrost staje się trudniejszy. Kolejny cel znajduje się w okolicach 4 249 USD. Po stronie spadkowej niedźwiedzie będą próbowały przejąć kontrolę nad rynkiem na poziomie 4 062 USD. Wybicie poniżej tego poziomu byłoby poważnym ciosem dla długich pozycji i mogłoby zepchnąć złoto do 4 001 USD, z dalszym celem w pobliżu 3 954 USD.
