Dolar amerykański walczy o utrzymanie się na powierzchni. Według analityków USD osiągnął najgorsze wyniki od początku XX wieku. Eksperci spodziewają się jeszcze większego spadku. Głównym powodem jest polityka taryfowa prezydenta USA, Donalda Trumpa, która zmusiła inwestorów do ponownego rozważenia statusu dolara amerykańskiego jako bezpiecznego aktywa. Chociaż obawy przed globalną wojną handlową słabną, analitycy Bank of America (BofA) ostrzegają przed wysokim ryzykiem stagflacji. Co więcej, negatywne skutki ceł wciąż się nie wyczerpały. Eksperci postrzegają odpływ kapitału od dolara jako niepokojący sygnał.
"Jednym z kluczowych tematów rynkowych ostatnich tygodni jest ponowna ocena przez globalnych inwestorów ich dużych pozycji w dolarze amerykańskim. Trend ten dopiero się rozpoczyna, ale już teraz stanowi niepokojący sygnał" — podaje Bank of America. Stratedzy walutowi banku utrzymują negatywne nastawienie wobec dolara. "Czynniki ograniczające wzrost gospodarczy w USA pozostają niezmienne, a inwestorzy są gotowi do realokacji pozycji dolarowych finansowanych z kapitału rzeczywistego" — dodają analitycy.
Według szacunków ekspertów od początku 2025 roku wyprzedaż dolara amerykańskiego przekroczyła skalę obserwowaną w jakimkolwiek roku począwszy od 1999. "Dolar znajduje się na drodze do jednego z najgorszych początków roku od 1973. Tymczasem jego rzeczywisty efektywny kurs wymiany pozostaje przewartościowany o 22%" — informuje Bank of America.
Konsensus również się zmienia. Według niedawnego badania BofA krótkie pozycje na dolarze amerykańskim dominują zarówno na rynku walutowym, jak i na rynku stóp procentowych. Chociaż dolar odnotował niewielką poprawę po niedawnym spadku, analitycy ostrzegają przed dużym prawdopodobieństwem dalszych spadków.
Wcześniej specjaliści BofA zauważyli, że ze względu na taryfy ryzyko stagflacji w USA pozostaje kluczowym katalizatorem, wzmacniając ich pesymistyczne nastawienie do dolara amerykańskiego. Wszelki optymizm wynikający z umów handlowych może okazać się krótkotrwały. Status dolara jako bezpiecznej przystani stoi obecnie pod znakiem zapytania, choć amerykańska waluta wciąż odgrywa dominującą rolę na rynku, dając pewną nadzieję na odbicie. Niemniej jednak globalni inwestorzy dokonują przeglądu swoich portfeli, a wielu z nich otwiera pozycje krótkie na dolarze amerykańskim.
