Gospodarka USA przechodzi w fazę przyspieszonego wzrostu strukturalnego, w dużej mierze napędzanego inwestycjami w sztuczną inteligencję. Według prognoz UBS wzrost ten pozostaje wąsko skoncentrowany i opiera się na sektorze technologicznym, podczas gdy inne branże wykazują oznaki stagnacji.
Według ekonomisty UBS Jonathana Pingle’a, ekspansja gospodarcza w 2026 r. jest napędzana przez wysoki popyt ze strony zamożnych gospodarstw domowych. „Inwestycje koncentrują się w technologiach, a wsparcie rynku akcji zwiększa wydatki gospodarstw domowych o wyższych dochodach” — podkreślił ekspert. Pozostałe segmenty rynku wydają się słabe, co stanowi ryzyko dla ogólnego tempa wzrostu w przypadku spowolnienia sektora AI.
Dodatkowe wsparcie ma pochodzić z działań fiskalnych w ramach Jednej Wielkiej Pięknej Ustawy (OBBBA) oraz spodziewanego złagodzenia polityki monetarnej. Bank prognozuje dwie obniżki stóp w 2026 r., które doprowadziłyby docelowy przedział Rezerwy Federalnej do 3,00%–3,25% w grudniu. Tymczasem inflacja bazowa PCE utrzymuje się na poziomie 3%, co ogranicza pole manewru regulatora.
Niepewność wzrosła wraz z nominacją Kevina Warsha na nowego przewodniczącego Rady Rezerwy Federalnej, której nominacja została przesłana do Senatu w marcu 2026 r. Rosnące ceny energii i nowe taryfy importowe wywierają presję na realne dochody gospodarstw domowych. UBS ostrzega, że zmienność rynkowa i spory handlowe pozostają głównymi przeszkodami dla długoterminowo optymistycznego scenariusza.
