Ceny złota wzrosły powyżej 4250 USD za uncję po raz pierwszy od czerwca, przełamując długotrwałą konsolidację. W kontekście tego technicznego wybicia strategowie szwajcarskiego banku UBS potwierdzili swoją globalną prognozę: oczekują, że kruszec osiągnie 5000 USD za uncję do pierwszej połowy 2027 r., co implikuje około 18% potencjału wzrostu względem obecnych poziomów.
Analitycy przypisują niedawne wzrosty znacznym zakupom dokonywanym przez chińskich inwestorów instytucjonalnych oraz ponownemu napływowi kapitału do funduszy ETF opartych na złocie. Dodatkowym czynnikiem wspierającym były wspólne działania USA i Japonii na rzecz umocnienia jena – ograniczyły one ryzyko masowej wyprzedaży amerykańskich obligacji skarbowych, co korzystnie wpłynęło na rynek metali szlachetnych.
Optymistyczne perspektywy UBS opierają się na trzech czynnikach strukturalnych. Po pierwsze, bank przewiduje spadek realnych rentowności obligacji rządowych. Eksperci oczekują, że spowolnienie inflacji pozwoli Rezerwie Federalnej utrzymać stopy procentowe na dotychczasowym poziomie w tym roku, a regulator wznowi cięcia stóp w 2027 r., co znacząco zwiększyłoby atrakcyjność aktywów nieprzynoszących dochodu.
Po drugie, analitycy prognozują słabszego dolara amerykańskiego z powodu narastającego deficytu budżetowego USA oraz globalnego trendu dedolaryzacji portfeli inwestycyjnych. Trzecim filarem jest stabilny popyt ze strony banków centralnych. Zakupy państwowe efektywnie tworzą solidne wsparcie cenowe, izolując rynek od spadków w okresach słabego zainteresowania inwestorów detalicznych.
Jednak szwajcarscy analitycy ostrzegają, że droga do poziomu 5000 USD nie będzie wolna od turbulencji. Jeśli gospodarka USA wykaże odporność, a wysokie ceny ropy utrzymają inflację na podwyższonym poziomie, Fed może odłożyć łagodzenie polityki pieniężnej. To utrzymałoby wysokie realne rentowności obligacji skarbowych i wywołało krótkoterminową zmienność na rynku złota.
