O dólar norte-americano ficou sob pressão na quarta-feira, após os mercados se acalmaram depois dos resultados da reunião do Fed e a retomada da demanda por ativos de risco. No dia seguinte, a situação do mercado de dívida do governo norte-americano fez seus ajustes.
Parecia que os investidores em títulos do governo dos EUA estavam em pânico ontem. Isso se refletiu na retomada das vendas desses títulos, o que ocasionou um forte aumento dos rendimentos. Assim, o rendimento dos títulos do tesouro de 10 anos de referência apresentou um aumento de mais de 6% e uma alta de 1,754%, que já superava o rendimento pré-pandêmico desses ativos. Assim, não há dúvida de que, sendo o segmento mais influente no mercado cambial, o mercado de dívida pública tem tido forte impacto também em outros segmentos. Em particular, os mercados de ações e ativos do mercado de commodities foram significativamente afetados, e o dólar norte-americano recebeu apoio significativo no mercado de câmbio.
O que causou essa dinâmica do mercado de títulos dos EUA?
De fato, o Fed e pessoalmente seu presidente, J. Powell, fizeram tudo no final da reunião, deixando claro que o regulador manterá sua taxa monetária até 2023, o que inspirou os investidores na quarta-feira. No entanto, os investidores no mercado de títulos do governo ficaram nervosos, acreditando razoavelmente que um forte crescimento da inflação em meio a uma taxa de câmbio monetária supermacia e todos os tipos de estímulos e medidas de apoio, resultaria em um aumento nas taxas de mercado. Por sua vez, isso fará com que muitos investidores comecem a abandonar os títulos do Tesouro que não rendem juros.
Caso a venda continue, um aumento nas taxas de juros no mercado de dívida levará às mesmas vendas nas bolsas de valores com um crescimento simultâneo da demanda pelo dólar norte-americano. Esta é a razão pela qual vimos tal ilustração na quinta-feira.
Agora, vamos tentar determinar o que esperar hoje e, possivelmente, na próxima semana. Em nossa opinião, a atenção dos investidores continuará a se concentrar na dinâmica dos rendimentos do Tesouro. Esta manhã, o rendimento de 10 anos fez uma correção para baixo de 1,79% para 1,698%. Se esta queda continuar, é muito possível que leve a um aumento da atividade dos investidores nos mercados, a um aumento dos índices de ações na Europa e depois nos EUA. Por outro lado, o dólar estará sob pressão e as cotações do petróleo bruto aumentarão. Este é o cenário mais aceitável para os mercados. Mas parece que há outro cenário geralmente positivo. Se o rendimento dos títulos do tesouro se estabilizar em aproximadamente os níveis atuais, isso também apoiará a demanda por ativos de risco, petróleo e empurrará o dólar para baixo. Mas se a liquidação for retomada, ela definitivamente dará suporte ao dólar, enquanto os índices de ações e os preços das commodities cairão novamente.
Do nosso ponto de vista, é melhor seguir o segundo cenário - a estabilização dos rendimentos do Tesouro, o que indica a continuação de um otimismo moderado nos mercados. Essas dinâmicas são possíveis hoje e podem se estender na próxima semana.
Previsão do dia:
O par EUR / USD encontrou suporte no nível 1,1900. Se o sentimento do mercado melhorar e os rendimentos do Tesouro continuarem sua correção, o par provavelmente se recuperará para o nível 1,2035.
O preço do ouro também pode receber suporte na onda de correção do Tesouro. Se o preço se consolidar acima do nível 1739,00, o crescimento adicional continuará para 1770,00.
