Se alguém achar difícil o trabalho do Fed, olhe para o BCE. Na verdade, ele estava em uma posição invejável. A recusa da Rússia em fornecer gás através do gasoduto Nord Stream resultou em um aumento de 35% no futuro para combustível azul e um colapso em EUR/USD para um fundo de 20 anos. O banco central, insatisfeito com isso, tem suas mãos atadas porque se ele começar a aumentar as taxas drasticamente, não será possível evitar uma recessão. Se for usado o gradualismo em vez da determinação, o euro continuará a cair no abismo, os preços de importação subirão a passos largos e a inflação começará muito provavelmente a ser medida em dígitos duplos.
O Relatório do Mercado de Trabalho dos EUA para agosto mostrou que o Fed está fazendo seu trabalho de forma eficaz. O emprego aumentou em 315.000, o que foi a pior dinâmica do indicador em 16 meses. O desemprego aumentou de 3,5% para 3,7%, enquanto o salário médio, pelo contrário, diminuiu de 5,6% para 5,2%. Um mercado muito quente mostrou os primeiros sinais de resfriamento, que é o que o Fed precisa para vencer a inflação. A luta será dura, mas a deterioração do mercado de trabalho, juntamente com uma desaceleração dos preços ao consumidor, é um sinal seguro de que um aumento de 75 bps nas taxas de fundos federais não é necessário em setembro. Por que exagerar? Se assim for, então o dólar americano deve dar um passo atrás.
À primeira vista, o euro é capaz de oferecer uma resistência decente ao dólar. Os especialistas da Bloomberg preveem que a taxa de depósito aumentará em 75 bps na reunião de 8 de setembro e subirá mais do que os entrevistados esperavam em julho - até 1,5%. O mercado de derivativos espera vê-lo quase ao nível de 2,5%. Sob tais condições, o rendimento dos títulos europeus, ou seja, sua atratividade, deverá crescer. Devido ao fluxo de capital para a Europa, o euro deve se fortalecer.
Previsões de taxas de depósito do BCE
Devido à relutância da Rússia em retomar o trabalho do Nord Stream, o plano harmonioso entrou em colapso como um castelo de cartas. Os preços do gás subiram 35%, a UE está considerando como limitar seu crescimento, e a Alemanha está acrescentando um pacote fiscal de 65 bilhões de euros para aqueles afetados pela crise energética. Infelizmente, a ING acredita que o estímulo não será suficiente para evitar uma recessão, e a restrição direta do custo do combustível azul e a suspensão do comércio futuro parecem ineficazes. Quanto tempo podem durar as medidas administrativas contra o mercado?
Enquanto os estoques europeus estão crescendo mais rápido do que o esperado, se a Rússia não reiniciar o Nord Stream, haverá estoque suficiente para 2-2,5 meses, e isto será realmente ruim. E esta circunstância torna possível para Goldman Sachs prever uma queda em EURUSD para 0,95. A RBC Bluebay Asset Management acredita que o nível será atingido em um futuro próximo.
Tecnicamente, no gráfico diário do EUR/USD, somente o retorno do par ai limite inferior da faixa de valor justo de 1-1,037, seguido pela ativação do padrão de falsa ruptura, nos permitirá falar de compra. Até isso acontecer, faz sentido vender o par com uma meta de 161,8% de acordo com o padrão AB=CD.
