Com o início de uma nova semana de negociações, o par de moedas USD/JPY assumiu uma posição neutra, sinalizando um sentimento de cautela entre os investidores antes do simpósio do Federal Reserve em Jackson Hole, programado para 24-26 de agosto. Todas as atenções estão voltadas para o presidente do Federal Reserve, Jerome Powell, cujo discurso provavelmente será um fator fundamental que afetará a trajetória do USD/JPY. O que podemos esperar da declaração de Powell e como ela pode influenciar o dólar?
USD/JPY preso em um canal lateral
No início da segunda-feira, o par USD/JPY se acomodou em uma zona neutra, com ambas as moedas se igualando e exibindo pouco impulso.
Atualmente, vários fatores servem como impulsionadores do iene:
- Aumento das expectativas de uma possível mudança na política monetária do Banco do Japão, impulsionado pelos números inesperadamente altos da inflação de julho. No mês passado, o Índice de Preços ao Consumidor (IPC) subiu para um valor anualizado de 3,3%, superando a previsão de 2,5%.
- Os traders estão preocupados com a intervenção de Tóquio no mercado, já que o USD/JPY é consistentemente negociado acima do significativo limite de 145,00, um nível em que houve intervenção no ano passado.
- Temores de uma recessão global, agravados pelo crescimento econômico vacilante da China. Novos estímulos fiscais de Pequim podem impulsionar o iene, dada sua natureza dependente de exportação.
As preocupações com a desaceleração do crescimento global também impulsionam o dólar dos EUA, dada sua reputação de ativo de refúgio. No entanto, a divergência central entre as políticas monetárias do Fed e do Banco do Japão (BOJ) continua sendo o catalisador mais forte que influencia os movimentos do dólar em relação ao iene.
Há muito tempo, as especulações cercam a abordagem monetária do BOJ. Ainda assim, o órgão regulador mantém sua estratégia dovish, dando a entender que nenhuma mudança será feita tão cedo.
Com relação ao Federal Reserve, a maioria dos investidores prevê uma pausa em seu ciclo de aumento das taxas em setembro. No entanto, há uma conversa crescente sobre outro episódio de aperto até o final do ano.
As atas recentemente divulgadas da reunião de julho do FOMC sugerem que uma parte significativa das autoridades do Fed percebe uma escalada nos riscos de inflação, o que pode justificar medidas mais agressivas.
Os fortes indicadores macroeconômicos dos EUA reforçam ainda mais a robustez da economia do país. Um consenso entre os especialistas postula que esses fatores podem permitir que o Federal Reserve mantenha sua postura hawkish por mais tempo do que o esperado anteriormente.
A questão premente com a qual os traders se debatem é o tempo que o Federal Reserve precisará para manter as taxas elevadas. Até que surja uma resposta clara, é provável que a fase de consolidação do dólar persista.
As previsões sugerem que uma volatilidade expressiva nas principais moedas do dólar, incluindo o par USD/JPY, é esperada para esta sexta-feira, após o discurso de Jerome Powell no simpósio de Jackson Hole. A direção que a moeda americana tomará dependerá em grande parte do tom de Powell. Se o mercado interpretar seu discurso como hawkish, o dólar pode receber um impulso.
Por outro lado, um tom dovish do presidente do Fed pode fazer com que o dólar caia em todos os setores, inclusive em relação ao iene.
Qual é o cenário provável?
A maioria dos economistas pesquisados pela Bloomberg acredita que Powell não declarará a missão anti-inflação do Fed como cumprida na sexta-feira.
Quase 80% dos respondentes afirmaram que o crescimento dos preços ao consumidor nos EUA permanecerá acima dos níveis-alvo nos próximos anos, tornando necessário que o Fed mantenha sua postura mais rígida, o que normalmente implica taxas de juros mais altas.
O analista Jerome Schneider acredita que a inflação persistente deixará o Federal Reserve sem escolha a não ser manter as taxas acima da marca de 5% por vários meses. Ele prevê que o regulador pode começar a reduzir as taxas apenas por volta de meados de 2024 ou posteriormente.
É provável que Powell não especifique nenhum cronograma exato durante seu discurso no simpósio de Jackson Hole. Entretanto, ele poderá indicar sutilmente que o ciclo de aperto do Fed está longe de terminar.
Anna Wong, da Bloomberg Economics, comentou que esperavam que o presidente do Fed adotasse um tom mais equilibrado em Wyoming. Ela indicou que ele provavelmente daria a entender o fim do ciclo de aperto, mas enfatizaria a necessidade de manter as taxas de juros elevadas por mais tempo.
Se os investidores receberem evidências convincentes sugerindo taxas de juros altas e prolongadas nos EUA, o dólar poderá ganhar força em todas as frentes, sendo o USD/JPY o principal vencedor.
Em um cenário otimista, o dólar pode se fortalecer em relação ao iene para 147 até o final da semana, desde que não haja nenhum aviso de intervenção do governo japonês.
Perspectiva técnica:
O gráfico diário revela uma exaustão de alta para o par USD/JPY. O enfraquecimento da dinâmica é evidente no Índice de Força Relativa (RSI) e no indicador de Média Móvel Convergente e Divergente (MACD).
No entanto, o par permanece acima das médias móveis simples de 20, 100 e 200 dias, indicando que os compradores ainda dominam o mercado em uma escala mais ampla.
As áreas mais importantes a serem monitoradas agora são os níveis de suporte em 145,00, 144,00 e 143,20, e os níveis de resistência em 145,50, 146,00 e 146,30.
