FX.co ★ GBP/USD: O impulso estável de alta depende da venda do dólar americano.

Há muitos paradoxos no Forex. Observando a economia do Reino Unido oscilando à beira da recessão, você ficaria surpreso com a liderança da libra na corrida cambial do G10. Então, o que aconteceu com o princípio da análise fundamental: uma economia forte é igual a uma moeda forte? Na verdade, ninguém o cancelou. Mais cedo ou mais tarde, a fraqueza do PIB fará com que o banco central seja menos "hawkish" do que é agora, provocando uma liquidação, o que já aconteceu com o GBP/USD. Em julho e agosto, uma queda no teto da taxa de recompra antecipada fez com que o par entrasse em correção. Entretanto, no final do verão, a situação mudou.

Eficácia da moeda do G10

O crescimento recorde dos salários, a inflação dos preços ao consumidor no Reino Unido mais alta do que os especialistas da Bloomberg haviam previsto e uma aceleração da inflação no setor de serviços de 7,2% para 7,4% em julho forçaram o mercado de curto prazo a ajustar o pico esperado da taxa de recompra de 5,75% para 6%. Considerando os rumores de que o Fed está pronto para interromper seu ciclo de aperto da política monetária, três aumentos de 25 pontos base na taxa do Banco da Inglaterra pintam um futuro de alta para o GBP/USD.

De fato, os rendimentos dos títulos britânicos estão aumentando mais rapidamente do que os de suas contrapartes americanas. A ampliação do diferencial da taxa de juros nos mercados de dívida dos dois países favorece os compradores de libras em relação ao dólar dos EUA. O aumento dos rendimentos dos títulos no Reino Unido é sustentado pela emissão de títulos em grande escala. Calcula-se que as vendas líquidas no ano fiscal atual sejam três vezes maiores do que a média da última década. Espera-se que a emissão total de títulos atinja 241 bilhões de libras esterlinas.

Dinâmica do rendimento dos títulos

Entretanto, as taxas de juros da dívida dos Estados Unidos também estão subindo devido à queda dos temores de recessão. A Grã-Bretanha não tem muito do que se gabar nesse aspecto. Sua economia está firmemente presa à estagflação. As baixas taxas de crescimento do PIB são combinadas com uma inflação mais alta do que nos EUA ou na zona do euro. Em teoria, isso deveria restringir a determinação do Banco da Inglaterra. Quanto mais elevar a taxa de recompra, pior para a economia. Enquanto isso, os derivativos avaliam em quase 90% as chances de aumento para 5,5% em setembro.

É claro que chegará um momento em que uma economia fraca fará com que o BoE seja menos "hawkish" do que é agora, o que fará com que a libra caia. Entretanto, observe que sempre há duas moedas em qualquer par. Um dólar americano forte impede que o GBP/USD suba, mesmo diante da aceleração dos salários e da inflação no Reino Unido. Os investidores estão preocupados com a possibilidade de o presidente do Fed, Jerome Powell, sugerir um aumento da taxa dos fundos federais para 5,75% em 2023 em Jackson Hole. Se isso não acontecer, a venda do dólar permitirá que a libra levante a cabeça.

Tecnicamente, no gráfico diário do GBP/USD, um padrão Splash and Shelf está se formando com base em 1-2-3. Somente uma quebra da faixa de consolidação de 1,2615-1,28 ou "prateleira" permitirá que o par analisado determine a direção do movimento futuro. No caso de um ataque bem-sucedido ao limite superior próximo de 1,28, ele se elevará acima das médias móveis. Os riscos de restauração de uma tendência de alta aumentarão e teremos um ponto de entrada para uma posição de compra.