Os resultados da pesquisa Tankan do Banco do Japão (BoJ) para setembro, divulgados em 1º de outubro, mostraram uma melhora de 1 ponto no índice de condições empresariais (DI) para grandes fabricantes em relação a junho, alcançando +14. O índice para grandes empresas não industriais permaneceu em um nível muito elevado, de +34.
As previsões para investimentos de capital e lucros atuais também se mantiveram estáveis, apesar das tarifas introduzidas pela administração Trump. Isso fornece uma base sólida para esperar uma nova rodada de aumentos salariais no próximo ano, o que, por sua vez, reforça as preocupações com pressões inflacionárias persistentes.
No geral, o relatório Tankan reforçou os argumentos a favor de um aumento da taxa de juros na próxima reunião do BoJ, marcada para 30 de outubro.
O principal argumento contra um aumento decorre do atual shutdown do governo dos EUA, caso ele se prolongue. O BoJ está avaliando minuciosamente o impacto das novas tarifas introduzidas e, para tomar uma decisão bem fundamentada, depende dos dados econômicos dos EUA, que podem estar atrasados ou indisponíveis durante uma paralisação prolongada.
Dois relatórios são especialmente importantes: o relatório de empregos não agrícolas (nonfarm payrolls) dos EUA, previsto para sexta-feira, e o relatório de inflação de setembro, agendado para 15 de outubro. Caso esses relatórios não sejam publicados a tempo, o BoJ poderá adiar sua decisão sobre a taxa para uma reunião posterior.
Esses fatores introduzem uma incerteza substancial na projeção do desempenho futuro do iene. Se o mercado antecipar um aumento de taxa em 30 de outubro, o USD/JPY provavelmente cairá, podendo romper sua faixa atual. No entanto, se o shutdown se prolongar e levar ao adiamento da decisão, isso poderá impactar negativamente o iene e empurrar o USD/JPY para cima.
Por enquanto, os mercados permanecem indecisos e aguardam novidades. Caso a paralisação seja resolvida dentro de 7 a 10 dias, o cenário de aumento das taxas provavelmente voltará a ser prioridade.
As posições de compra líquidas no iene aumentaram significativamente em US$ 1,49 bilhão durante a semana do relatório, atingindo US$ 6,73 bilhões — marcando o fim da tendência de reversão iniciada em abril. O valor justo estimado permanece abaixo da média de longo prazo, sugerindo potencial de queda contínuo para o USD/JPY, embora o momentum continue fraco.
O iene tem negociado dentro de uma faixa estreita há vários meses, com poucos sinais de rompimento. O mercado já precificou há algum tempo a possibilidade de um aumento da taxa pelo BoJ em outubro, e novos indícios do banco central provavelmente não alterarão essas expectativas.
O par USD/JPY começa a apresentar uma leve tendência de baixa. Para que esse movimento ganhe força, dois níveis de suporte precisam ser rompidos de forma consistente: o primeiro entre 146,40 e 146,60, e o segundo entre 145,40 e 145,50. Somente então o panorama técnico se tornaria decisivamente baixista. Enquanto isso, o potencial para um retorno a 150 parece cada vez mais limitado.
