Ele não vai fazer isso novamente. Donald Trump pode até dizer isso sobre Israel, que realizou ataques ao South Pars, o maior campo de gás do mundo. No entanto, é pouco provável que o presidente tenha sucesso em seu apelo a Jerome Powell para cortar as taxas de juros. Por mais que a Casa Branca pressione por uma política monetária mais frouxa, o Fed mantém sua independência e continuará cumprindo seu papel — o que é uma má notícia para o S&P 500.
O índice amplo apresentou sua pior reação a uma reunião do FOMC desde dezembro de 2024. Segundo Jerome Powell, os investidores não devem esperar cortes de juros a menos que o Fed observe progresso claro na redução da inflação. Com a projeção do PCE para o fim do ano elevada de 2,4% para 2,7%, fica evidente a incerteza do banco central. Os mercados de futuros estimam agora cerca de 48% de probabilidade de que os custos de empréstimo permaneçam em 3,75% até o fim do ano. Antes do conflito no Oriente Médio, essa probabilidade era de apenas 4%.
Reação do S&P 500 a reunião do FOMC
O elevado risco geopolítico, combinado com um Fed determinado a manter as taxas de juros elevadas, constitui uma mistura tóxica para o mercado acionário dos EUA. Nessas condições, aumentam os riscos de estagflação e recessão, independentemente da retórica de Powell sobre a força da economia americana e do impacto incerto do conflito no Oriente Médio. Esse cenário adverso é reforçado pela aceleração da inflação ao produtor, de 0,5% para 0,7% em fevereiro.
Ainda assim, o índice de volatilidade VIX indica que os investidores não estão em pânico. Após ultrapassar o nível de 35 no início da primeira semana de hostilidades entre EUA, Israel e Irã, a volatilidade do mercado de ações recuou para os níveis de fevereiro e, desde então, apresentou apenas leves altas.
Dinâmica dos preços ao produtor nos EUA
Há uma perspectiva um pouco mais reconfortante. Se o S&P 500 cair 5% em relação à sua máxima histórica até 20 de março, isso terá levado 47 dias. A história mostra que, quando uma queda desse tipo leva mais de 40 dias, o índice amplo nunca entrou em um mercado de baixa desde a Segunda Guerra Mundial. Colapsos mais rápidos geralmente caracterizam verdadeiros mercados de baixa; uma queda gradual dá tempo para os compradores se reorganizarem.
Na prática, porém, apesar das reiteradas promessas de Trump de que Israel não atingirá a infraestrutura energética do Irã, não há sinais de um fim próximo para o conflito no Oriente Médio. Isso significa que os preços do petróleo podem continuar a subir. O Brent poderia, em tese, atingir US$ 150 ou até US$ 200 por barril. Estagflação e recessão tornam-se, assim, riscos concretos — um cenário claramente negativo para as ações americanas.
Do ponto de vista técnico, o gráfico diário do S&P 500 mostra um movimento corretivo dentro de uma tendência de alta de longo prazo. Os alvos de curto prazo mencionados anteriormente, em 6.510 e 6.390, estão se aproximando. Não há motivo para abandonar a estratégia de vender nos ralis do índice amplo. Os principais níveis de resistência situam-se em 6.665 e 6.700. Enquanto as cotações permanecerem abaixo desses níveis, os ursos seguem dominando o mercado.
