Wall Street encerrou uma semana de perdas: na sexta-feira, os principais índices de ações dos Estados Unidos voltaram a cair, à medida que os investidores assimilavam uma nova rodada de volatilidade nas ações de fabricantes de semicondutores e uma série de balanços trimestrais que colocam em dúvida a força da recente alta impulsionada pela inteligência artificial (IA).
Na sexta-feira, o S&P 500 recuou 1,01%, encerrando o pregão aos 7.457,69 pontos, enquanto o Nasdaq Composite caiu 1,4%, para 25.520 pontos — as ações de tecnologia foram as mais afetadas pela queda. Já o Dow Jones Industrial Average perdeu 406,55 pontos, ou 0,77%, fechando a sessão em 52.146,42 pontos.
As fabricantes de semicondutores, que até recentemente respondiam por grande parte dos ganhos do mercado, lideraram a onda de vendas, e as perdas posteriormente se espalharam para outros setores.
No acumulado da semana, as perdas foram expressivas: o S&P 500 caiu 1,6%, o Nasdaq recuou 2,9% e o Dow Jones perdeu 0,9%. O Índice de Semicondutores da Filadélfia registrou seu pior desempenho semanal em mais de um ano e despencou mais de 18% apenas no último mês.
No início da nova semana, os contratos futuros das bolsas americanas operavam em leve alta após a recente correção. Os investidores se preparam para uma intensa temporada de divulgação de resultados corporativos, que nos próximos dias colocará à prova a sustentação do otimismo em torno da IA. O sentimento do mercado permanece cauteloso em meio ao aumento das tensões no Oriente Médio.
A temporada de resultados do segundo trimestre (2T) ganha força nesta semana, com a divulgação dos balanços de grandes empresas como Alphabet, Tesla, Intel e IBM, entre outras. Os investidores buscam resposta para a principal questão do momento: as maiores provedoras de infraestrutura em nuvem continuarão investindo pesadamente em inteligência artificial?
Esses investimentos são a base da atual valorização do mercado, sustentando as ações de fabricantes de semicondutores e de outras empresas ligadas ao desenvolvimento da IA, além de terem ajudado a levar os principais índices acionários a níveis recordes.
Caso os resultados confirmem que a expansão da infraestrutura de IA permanece em plena fase de investimentos, a paciência dos investidores poderá se esgotar, prolongando a recente correção ao longo do verão no Hemisfério Norte.
Por enquanto, a temporada de resultados ainda está em seus estágios iniciais. Até o momento, 49 empresas do S&P 500 divulgaram seus balanços e, segundo dados da LSEG, 90% delas superaram as expectativas dos analistas.
Analysts now forecast year-over-year S&P 500 earnings growth of 26.0%, well above the 19.2% estimate recorded on April 1, according to LSEG.
"O S&P 500 atingiu pela primeira vez os 7.500 pontos em 14 de maio e, desde então, permanece próximo desse nível. O índice continua sendo negociado ao longo de sua média móvel de 50 dias. Uma queda de 6,0% o levaria de volta à média móvel de 200 dias. Já vimos esse cenário antes — do fim de 2024 ao início de 2025 e novamente do fim de 2025 ao início de 2026. Em ambos os casos, houve um período semelhante de consolidação lateral, seguido por correções que atraíram compradores nas quedas. Na nossa avaliação, esse é o cenário mais provável até setembro. Continuamos projetando o S&P 500 em 8.250 pontos até o fim do ano."
Morgan Stanley:
"Nossa tese de ampliação da participação do mercado (market breadth) continua se confirmando, à medida que o índice encontra dificuldades para renovar máximas enquanto os antigos líderes passam por correções. Essa mudança de liderança deve persistir e pode resultar em uma consolidação adicional dos principais índices antes que o mercado de alta retome força plena. Continuamos preferindo as grandes provedoras de infraestrutura em nuvem em vez das fabricantes de semicondutores pelos próximos meses... Ao mesmo tempo, reconhecemos que a relação risco-retorno se tornou menos atrativa após uma performance relativa superior de quase 30% em apenas três semanas."
Evercore ISI:
"O ambiente pós-pandemia inaugurou uma nova realidade. Para os investidores, esse novo cenário não significa o fim do mercado de alta das ações americanas. Nenhum dos sinais típicos de um estágio final do ciclo está evidente: não há recessão, o Federal Reserve não demonstra urgência em elevar os juros, os rendimentos dos títulos de longo prazo permanecem estáveis e não há indícios de euforia descontrolada. A volatilidade das ações de tecnologia permaneceu elevada durante toda a intensa valorização da década de 1990, quando as correções eram a regra, e não a exceção — especialmente na segunda metade de 1999, cuja trajetória de preços, desde a mínima do mercado em 30 de março até o verão de 2026, se assemelha bastante ao ambiente atual."
JPMorgan:
"Defendemos uma estratégia de rotação setorial e ampliação da participação do mercado no segundo semestre do ano... mantendo, ao mesmo tempo, preocupações de médio prazo quanto à monetização do expressivo crescimento dos investimentos em capital (capex) das maiores provedoras de infraestrutura em nuvem. Também continuamos com uma visão fundamentalmente negativa para os setores de Software, Serviços Empresariais e Mídia, que correm risco de serem parcialmente substituídos pela inteligência artificial... Ainda assim, não esperamos uma fraqueza prolongada do mercado durante essas rotações. Acreditamos que os diversos segmentos ligados à IA não deverão sofrer quedas significativas por muito tempo, devido ao crescimento resiliente dos lucros e ao suporte crescente das avaliações. Em particular, esperamos que as ações das fabricantes de semicondutores encontrem compradores em breve."
RBC Capital Markets:
"Nossos modelos ainda não sinalizam uma reversão clara, embora diversos de nossos modelos gráficos indiquem que a rotação de liderança já está em estágio avançado. Considerando o comportamento lateral do desempenho relativo entre os mercados dos EUA e do exterior, além do retorno de indicadores relativos — crescimento versus valor (growth/value), ações de alto versus baixo momentum e as 10 maiores empresas versus o restante do S&P 500 — para níveis próximos de antigos pontos de inflexão, onde anteriormente tentaram se estabilizar, permanecemos atentos à possibilidade de as ações de crescimento de mega capitalização retomarem a liderança do mercado."
Nos próximos dias, os investidores acompanharão atentamente os balanços trimestrais e os comentários das administrações das maiores empresas. Esses fatores serão determinantes para definir se a correção de verão continuará ou se o mercado retomará sua trajetória de alta.
