Os futuros do S&P 500 permaneceram praticamente inalterados depois que uma alta no mercado acionário impulsionada pela IA levou o índice a uma máxima de um mês no dia anterior, enquanto a queda do petróleo continuou a ditar o tom do mercado. Foi o petróleo, e não as notícias corporativas, que dominou o mercado: o Brent perdeu o ganho intradiário de até 2% e recuou para US$ 98 por barril depois que a Kyodo noticiou que o Irã se ofereceu para abrir o Estreito de Ormuz em até sete dias em troca do fim do bloqueio dos EUA.
Isso implica uma relação direta com o mercado mais amplo: quanto mais concreta parecer uma solução diplomática para a questão de Ormuz, mais rapidamente cairão as expectativas de inflação — e, com elas, os rendimentos dos Treasuries. Os rendimentos dos títulos de dez anos recuaram dois pontos-base, para 4,93%, enquanto o dólar praticamente não se alterou.
Agora, os traders estão concentrados nas declarações do presidente dos EUA, Donald Trump, na Assembleia Geral da ONU, em Nova York, mais tarde nesta terça-feira. O mercado acompanhará de perto a possibilidade de uma reunião entre ele e o presidente iraniano, Masoud Pezeshkian, que poderia representar um ponto de inflexão para os preços do petróleo. Um avanço nessas negociações beneficiaria os consumidores de energia e o mercado de títulos ao eliminar parte do prêmio de inflação, enquanto os detentores de posições compradas em petróleo, que superestimaram o prêmio geopolítico duas vezes nesta semana, sairiam perdendo.
As ações relacionadas à inteligência artificial apresentaram desempenho misto depois que o novo agente de IA da Meta Platforms desencadeou uma alta em todo o setor na sessão anterior. Está claro que, às vésperas da temporada de resultados do terceiro trimestre, poucos estão dispostos a abrir posições vendidas em ações de tecnologia ou apostar contra o segmento de IA. O mercado parece estar apostando na capacidade de Trump de reduzir os preços do petróleo antes das eleições de meio de mandato.
Essa confiança no tema da IA, porém, continua vulnerável aos riscos macroeconômicos: embora tenham recuado nesta semana, os rendimentos ainda estão próximos das máximas de vários anos, enquanto o mercado precifica altas iminentes dos juros diante de um déficit fiscal persistente. Os investidores também estão se posicionando para uma cúpula entre Trump e o presidente chinês, Xi Jinping, ainda nesta semana. As delegações dos dois países encerraram, na segunda-feira, o segundo dia de negociações em Nova York, tentando avançar nas discussões antes da visita de Xi.
Na minha avaliação, essa combinação — uma alta das ações de IA que o mercado reluta em vender, a sensibilidade do petróleo às negociações com o Irã e a incerteza em torno de uma trégua comercial com a China — torna os mercados especialmente reativos a qualquer notícia geopolítica nos próximos dias. Eu não ficaria surpreso se o discurso de Trump na ONU, e não a divulgação de indicadores macroeconômicos, se tornasse o principal fator a impulsionar os rendimentos dos títulos e os preços do petróleo até o fim da semana.
Tecnicamente, o gráfico do S&P 500 indica que a tarefa imediata dos compradores é superar o nível de resistência de US$ 7.774 para sinalizar uma nova alta e abrir caminho para US$ 7.793. Manter o controle acima de US$ 7.810 reforçaria ainda mais o argumento dos otimistas. No lado negativo, os compradores devem defender os US$ 7.756. Uma quebra abaixo desse nível provavelmente levaria o índice de volta aos US$ 7.737 e abriria caminho para os US$ 7.718.
