O ouro (XAU/USD) enfrenta dificuldades para ganhar impulso de alta e permanece abaixo do importante nível psicológico de US$ 4.200. O dólar americano recua em relação à máxima de outubro em meio à realização de lucros, dando suporte ao metal precioso.
Ainda assim, a postura hawkish do Federal Reserve (Fed) e a escalada dos conflitos no Oriente Médio podem limitar uma nova desvalorização do dólar e manter o ouro dentro de sua faixa de negociação atual.
A ata da reunião do Comitê Federal de Mercado Aberto (FOMC), realizada em 15 e 16 de setembro e divulgada na semana passada, mostrou que os dirigentes continuavam abertos à possibilidade de mais uma alta de 25 pontos-base nos juros antes do fim de 2026, uma vez que a inflação permanece acima da meta de 2%.
Além disso, os comentários feitos na segunda-feira por Beth Hammack, presidente do Fed de Cleveland, reforçam as expectativas do mercado de que o banco central americano elevará os juros antes do fim do ano.
Os riscos inflacionários associados aos preços da energia também reforçam as expectativas de um novo aperto da política monetária do Fed e mantêm os rendimentos dos Treasuries dos EUA próximos de máximas de vários anos.
O discurso de Beth Hammack foi claramente hawkish, recebendo nota de 8,4 em 10 na escala FXS Speechtracker. A pontuação está bem acima da média histórica de 7,5, indicando uma ênfase maior do que a habitual no aperto da política monetária.
Sua ênfase na necessidade de juros mais altos e de uma postura firmemente hawkish para reconduzir a inflação à meta de 2%, somada às preocupações com o enraizamento das expectativas inflacionárias em um cenário de condições financeiras neutras e aumentos de preços impulsionados pela demanda — inclusive os associados à inteligência artificial —, sugere uma preferência por ajustes rápidos, porém moderados, nas taxas de juros. Em geral, essa abordagem tende a favorecer o dólar americano.
Os comentários de Hammack sobre a abordagem do Fed, acompanhados do alerta de que as empresas planejam elevar seus preços em proporção superior ao aumento de seus custos, reforçam a avaliação de que uma inflação entre 2,5% e 3% continua bem acima da meta do banco central. Esse cenário exige que os formuladores de política monetária permaneçam vigilantes e mantenham uma postura hawkish.
O índice FXS Fed Sentiment subiu 0,59 ponto, para 138,92, reforçando o viés hawkish do Fed e corroborando as leituras elevadas do índice FXS Speechtracker. Ao permanecer acima do nível neutro de 100, o índice confirma que as declarações recentes de dirigentes do Fed, especialmente as de Hammack, apontam para expectativas de maior aperto monetário — um fator que favorece o dólar em relação às demais moedas.
O cenário se torna ainda mais complexo com a escalada do conflito no Oriente Médio. O movimento houthi, apoiado pelo Irã, intensificou os ataques contra a Arábia Saudita, lançando novos mísseis na segunda-feira. Esses acontecimentos ocorrem em meio às ameaças sauditas de adotar medidas decisivas em resposta aos ataques contra o Aeroporto Internacional Rei Khalid, em Riade. Além disso, o presidente dos EUA, Donald Trump, não descartou a participação americana em ataques contra posições houthis nem a retomada dos ataques ao Irã. Os riscos geopolíticos estão aumentando a demanda pelo dólar americano como ativo de refúgio, o que limita o potencial de uma alta expressiva do ouro.
Os traders também podem aguardar novos sinais sobre os rumos da política monetária do Fed. Nesse contexto, merece atenção especial a divulgação dos dados mais recentes de inflação dos EUA: o Índice de Preços ao Consumidor (CPI) e o Índice de Preços ao Produtor (PPI), previstos para quarta e quinta-feira, respectivamente.
Um discurso do dirigente do Fed Kevin, previsto para sexta-feira durante as reuniões anuais do Fundo Monetário Internacional (FMI) e do Banco Mundial, em Bangkok, também poderá influenciar o mercado. Ainda assim, os fundamentos sugerem que qualquer nova alta do ouro provavelmente encontrará pressão vendedora e terá alcance limitado.
Do ponto de vista técnico, a pressão de baixa provavelmente só diminuirá se os compradores conseguirem levar o preço acima da média móvel simples (SMA) de 20 dias. No entanto, enquanto os osciladores permanecerem em território negativo, os vendedores continuarão em vantagem.
