Ao meio-dia, o euro ainda não havia definido uma direção. Subiu para quase 1,1151 pela manhã e depois recuou. Mais perto do meio-dia, os vendedores conseguiram levar o par à mínima do dia, próxima de 1,1126, mas não conseguiram mantê-lo abaixo desse nível, e o par se recuperou até 1,1139. O mercado parece aguardar um sinal claro, e a razão é óbvia: a reunião do BCE ocorre hoje, e os operadores relutam em abrir posições grandes antes de ouvir Christine Lagarde.
O único dado econômico europeu divulgado nesta manhã foi a taxa de desemprego da Itália. O indicador ficou em 6,3% em setembro, ante previsão de 6,2% e leitura anterior de 6,2%, tornando o resultado ligeiramente pior do que o esperado. A diferença foi pequena e teve pouco impacto na movimentação do par, mas tornou os compradores mais cautelosos. Nenhum outro dado relevante da zona do euro foi divulgado, deixando o euro sem catalisadores domésticos e dependente das expectativas em torno do banco central.
As expectativas atuais são as seguintes. A expectativa é que o BCE interrompa seu ciclo de cortes de juros e mantenha a taxa das principais operações de refinanciamento em 2,65% e a taxa de depósito em 2,50%. A pausa ocorreria após dois aumentos: em junho, para 2,25%, e em setembro, para 2,50%. O mercado espera o próximo movimento em dezembro. A pausa já está precificada pelo mercado e dificilmente dará sustentação ao euro. O tom da coletiva de imprensa será, portanto, o fator-chave. Somente comentários particularmente hawkish sobre a inflação, como sinais de que os juros poderão subir com maior frequência, poderiam desencadear compras de euros, enquanto uma retórica dovish faria o par cair.
Nos Estados Unidos, também não houve ontem um catalisador claro para o dólar. Kevin Warsh não respondeu diretamente à pergunta sobre dezembro, dizendo apenas que seriam necessários mais dados antes do próximo movimento. Contudo, sugeriu que o crescimento econômico no terceiro trimestre poderia superar 3%. Hoje, o mercado poderá confrontar essas declarações com os dados efetivos. Será divulgada a primeira estimativa do PIB dos EUA para o terceiro trimestre, com previsão de crescimento de 3,2%, ante 2,2% no segundo trimestre. Isso representaria uma aceleração significativa. O PIB mede o ritmo de crescimento da economia e, se o resultado superar as expectativas, dará ao dólar um forte impulso para ampliar seus ganhos.
Outros indicadores serão divulgados junto com o PIB. O índice de preços das Despesas de Consumo Pessoal (PCE), em sua medida subjacente, referente a setembro, deve registrar alta de 0,3% em relação ao mês anterior e de 3,1% em relação ao mesmo mês do ano anterior. Essa medida de inflação é acompanhada de perto pelo Fed e havia registrado altas de 0,2% e 3,0%, respectivamente. Espera-se que os gastos de consumo das famílias aumentem 0,6%, ante 0,9% no período anterior, enquanto a renda pessoal deve subir 0,3%, contra 0,2% anteriormente. A previsão é de 199 mil solicitações iniciais de auxílio-desemprego, ante 194 mil anteriormente.
Se o PIB superar as estimativas e o índice de preços ficar acima do esperado, o dólar provavelmente continuará a se fortalecer. O mercado já está parcialmente preparado para uma leitura forte, pois Warsh sinalizou essa possibilidade, mas uma surpresa efetiva poderia levar os traders a reavaliar suas posições. O principal fator de influência sobre o euro hoje provavelmente serão os comentários de Lagarde, enquanto os dados dos EUA devem definir a direção do par no curto prazo.
Momentum
EUR/USD
O par está sendo negociado atualmente em 1,1139, apenas seis pips acima do nível de rompimento inferior, em 1,1133. Hoje, o par já chegou a cair abaixo desse nível, atingindo 1,1126, mas não conseguiu se manter nessa região e voltou a subir acima dele. Portanto, o movimento inicial não confirmou o rompimento. Se a queda for retomada, os próximos alvos serão 1,1115 e, em seguida, 1,1082. Um rompimento efetivo para baixo exige que o preço permaneça abaixo de 1,1133. Esse cenário será mais provável se Lagarde adotar um tom dovish ou se o PIB dos EUA vier acima das expectativas.
O nível de referência para a alta está em 1,1158, a apenas 19 pips de distância. Um rompimento acima desse nível, seguido de consolidação, abriria caminho para 1,1176 e 1,1195. Esse movimento exigiria declarações hawkish do BCE. Neste momento, esse cenário parece menos provável e deve ser considerado uma alternativa.
Reversão à Média
EUR/USD
O nível de referência superior, em 1,1153, fica apenas cinco pontos abaixo do nível de rompimento, em 1,1158, por isso é preciso ter cautela especial nessa região. Cinco pontos podem facilmente estar dentro do ruído normal do mercado, o que dificulta distinguir um rompimento de uma reversão na primeira tentativa. Se o preço alcançar 1,1153, romper 1,1158 e se manter firmemente acima desse nível, isso confirmaria o rompimento, e as vendas deveriam ser evitadas. Se o preço testar essa zona, não conseguir se manter acima dela e recuar rapidamente, isso indicaria uma reversão. Nesse caso, posições vendidas poderiam ser consideradas, com um stop-loss acima da máxima atingida durante a tentativa frustrada. A máxima da manhã, próxima de 1,1151, ficou logo abaixo desse nível de referência.
O nível de referência inferior, em 1,1120, está 13 pips abaixo do nível de rompimento, em 1,1133. Ele se torna relevante se um movimento de baixa já tiver começado, mas o preço cair rapidamente demais e perder força. Se o par cair até 1,1120, não conseguir continuar caindo e voltar a subir acima desse nível, posições compradas poderiam ser consideradas, com um stop-loss abaixo da mínima do movimento fracassado. No entanto, se o preço atravessar esse nível sem dificuldade e permanecer abaixo dele, o cenário de reversão perde validade, e 1,1115 passa a ser o próximo alvo de baixa. Em um dia de decisão do BCE, a reação do mercado à coletiva de imprensa pode levar o preço a romper qualquer um desses níveis. Por isso, é melhor evitar precipitar-se nas operações.
