Por décadas, as corporações públicas americanas seguiram um ritmo previsível: relatórios trimestrais, comunicados à imprensa e conferências com investidores. O calendário financeiro era tão estável quanto as estações do ano. No entanto, Donald Trump sugeriu alterar esse “ciclo natural”, propondo a mudança de relatórios trimestrais para semestrais. Segundo ele, a medida economizaria recursos e permitiria que os gestores se concentrassem na administração das empresas em vez de elaborar relatórios extensos.
Wall Street, porém, recebeu a proposta com pouco entusiasmo, de forma semelhante à reação a um comunicado de sexta-feira à noite anunciando lucros em queda. A Bloomberg observou que, na prática, Trump sugeria que os investidores tivessem menos informações e mais silêncio, embora normalmente se espere o contrário de um presidente.
Os analistas estimam que a probabilidade de a SEC adotar essa mudança seja de até 60%. Outros especialistas são mais céticos, alertando para riscos como redução da transparência e aumento da volatilidade. Quanto menos frequentes forem os relatórios, maior a chance de o mercado reagir a rumores, vazamentos e publicações em redes sociais, algo que combina com o contexto atual.
Historicamente, os relatórios trimestrais surgiram após a crise de 1929 e se tornaram padrão em 1970. Após mais de meio século, Wall Street está tão acostumada a essa rotina que a mudança para um calendário semestral parece drástica.
O que dizem os especialistas?
Jonathan Golub foi diplomático: “Os mercados de capitais e a economia em geral são mais produtivos quando há mais informações e transparência.” Para os traders, isso poderia significar menos dados e mais volatilidade.
Ed Mills vai mais longe, chamando a reversão de irrealista: “É improvável que os relatórios trimestrais desapareçam, já que são exigidos pelo Exchange Act de 1934.” De fato, imaginar que o Congresso facilitaria a vida das empresas é como imaginar uma reforma tributária sem brechas.
Samir Samana é direto e alerta que “maior incerteza também alimentaria maior volatilidade de mercado e de preços”.
Kim Forrest, da Bokeh Capital Partners, acrescenta: “É prejudicial para os gestores de portfólio, pois elimina dois pontos de contato nos quais a empresa divulga informações importantes. A maioria das companhias oferece diálogo durante as conferências, e dados relevantes surgem nessas sessões de perguntas e respostas. Perder isso reduziria a capacidade de todos os investidores de entender melhor as perspectivas da empresa.” Para os investidores, a adaptação é possível, mas para os principais executivos, a mudança representaria um raro alívio de seis meses do escrutínio público.
No fim, a proposta de Trump ainda está longe de se tornar realidade, mas a mera discussão já provocou agitação no mercado. Para Wall Street, ficar seis meses sem atualizações é considerado altamente improvável.
