O rublo russo apresentou em 2025 seu desempenho mais forte desde 1994, superando as principais moedas globais. Segundo a Bloomberg, a moeda se valorizou cerca de 45% no ano e entrou no grupo dos cinco ativos mais rentáveis do mundo, sendo negociada em torno de 78 rublos por dólar ao final do período. O movimento reflete mudanças estruturais no mercado financeiro da Rússia.
O principal fator por trás da valorização do rublo foi a redução da demanda por moeda estrangeira no país. Para investidores russos, os ativos denominados em rublo tornaram-se mais atrativos em função da política monetária adotada pelo Banco da Rússia. A presidente da instituição, Elvira Nabiullina, afirmou em coletiva no dia 19 de dezembro que a necessidade de moeda estrangeira vem diminuindo em razão das políticas de substituição de importações, do apoio aos produtores nacionais e dos efeitos da política monetária em vigor.
O fortalecimento da divisa cria um ambiente mais favorável para os ativos russos, mas também evidencia transformações estruturais na economia. As restrições ao acesso a investimentos e tecnologias estrangeiras vêm estimulando a realocação de capital para o mercado interno. A crescente atratividade dos ativos denominados em rublo indica o êxito da estratégia do banco central em estabilizar a taxa de câmbio, mesmo sob a pressão das sanções internacionais.
