Piețele globale s-au aflat în dificultate în ultima perioadă.
Motivul pentru nervozitatea creată pe piață este destul de simplu: temerile inflaționiste sunt încă prezente, iar poziția actuală a Rezervei Federale SUA nu inspiră încredere în rândul investitorilor.
Banca centrală americană continuă să insiste asupra unui stimul monetar pe scară largă combinat cu măsuri fiscale, indicând riscul unei redresări lente a economiei naționale și al unui grad de angajare relativ scăzut în comparație cu nivelurile pre-pandemice.
În același timp, autoritatea de reglementare consideră că accelerarea inflației este un fenomen temporar, deoarece reflectă în principal efectul pe termen scurt al întreruperilor lanțurilor de aprovizionare și impactul cererii amânate.
Pe de o parte, acest lucru ar trebui să convingă participanții de pe piață că Fed își va păstra politica monetară slabă. Cu toate acestea, se ridică problema dacă autoritatea de reglementare este capabilă să mențină controlul asupra situației.
Glenn Hubbard, fost consilier economic republican, consideră că problemele pieței forței de muncă din SUA sunt în mare parte structurale și pur și simplu "încălzirea" economiei nu le va rezolva.
Principalul pericol este reprezentat de faptul că Fed ar putea menține ratele scăzute prea mult timp, iar acest lucru va prelungi în cele din urmă presiunea inflaționistă care este considerată temporară în acest moment.
O opinie similară este împărtășită de fostul secretar al Trezoreriei SUA, Lawrence Summers, care a spus că actuala politică monetară a Fed ar putea genera probleme serioase.
"Politica monetară ultra-slabă a băncii centrale din SUA, combinată cu cheltuieli uriașe de stimulare din partea guvernului federal, creează fundamentele unui cerc vicios în ceea ce privește inflația", a avertizat el.
Experții notează că, din aprilie anul trecut, SUA a luat măsuri fără precedent de susținere monetară și fiscală. Dacă inflația nu atinge niveluri mai ridicate în acest context, va fi un adevărat miracol economic.
Deci, merită așteptarea ca Fed să monitorizeze îndeaproape dinamica inflației și oare acest lucru înseamnă că ideea accelerării temporare a inflației poate dispărea în curând?
Ieri, procesele verbale încheiate în urma ședinței Fed din aprilie au fost publicate. Autoritatea de reglementare a indicat o creștere bruscă a activității economice în Statele Unite. În același timp, Fed a avertizat că economia națională este încă departe de obiectivele stabilite de banca centrală sub influența pandemiei de coronavirus.
Documentul a mai menționat că unii dintre oficialii Fed consideră necesitatea reducerii stimulentelor dacă situația din economia SUA continuă să se îmbunătățească.
Semnele neașteptate ale unei posibile înăspriri a politicii monetare a Fed au surprins investitorii, dar, aparent, au considerat că nu merită să modifice cotațiile.
Indicii bursieri americani au scăzut miercuri, ajungând în zona roșie pentru a treia ședință consecutivă. Cu toate acestea, și-au redus semnificativ ritmul declinului până la sfârșitul ședinței de tranzacționare.
Randamentul pe 10 ani a crescut până la 1,69%, dar apoi a fost corectat la 1,65%.
Dolarul s-a consolidat brusc miercuri după publicarea procesului verbal de la ședința FOMC din aprilie, dar a pierdut rapid impulsul. Joi, indicele dolarului american deja înregistra o scădere de 0,25% la 90,00, dar a rămas în continuare ușor peste minimul de 89,68 înregistrat la sfârșitul lunii februarie.
"Procesele verbale ale Fed ar putea pune capăt perioadei recente de slăbiciune a dolarului pentru moment, dar este încă prea devreme pentru o inversare a trendurilor", spun strategii de la Commerzbank.
Moneda americană a scăzut în ultimele câteva săptămâni, oficialii Fed spunând în mod repetat că nu sunt pregătiți să discute reducerea stimulului, deoarece inflația SUA va depăși doar pe scurt timp obiectivul de 2%.
"USD își poate dezvolta trendul ascendent numai dacă situația din alte țări se deteriorează și piața uită de ideea care a provocat declinul semnificativ al dolarului - teama de inflație și așteptarea ca Fed să mențină politica monetară super-slabă până când inflația se va consolida semnificativ peste obiectivul de 2%", au spus analiștii de la Saxo Bank.
Următoarea întâlnire FOMC este programată în perioada 15-16 iunie.
Dolarul american ar putea crește dacă oficialii Fed menționează reducerea QE în viitorul apropiat, dar este puțin probabil ca această creștere să dureze mult, spun experții MUFG.
"SUA s-ar putea confrunta cu provocări financiare pe măsură ce se apropie vara. Nu este încă clar cât de mari vor fi cheltuielile bugetare. Este dificil pentru Fed să ia măsuri fără a avea o claritate prea bună asupra politicii fiscale", au spus ei.
Între timp, republicanii intenționează să dezvăluie contrapropunerile către Casa Albă cu privire la planul lui Joe Biden de a cheltui 4 trilioane de dolari pentru infrastructură și diverse proiecte. Nu este încă clar dacă democrații vor ratifica singuri proiectul de lege sau vor încerca să ajungă la un compromis cu republicanii. Joe Biden a stabilit data de 4 iulie pentru semnarea legii.
Încercarea dolarului de a se recupera s-a confruntat cu o rezistență puternică în jurul valorii de 90,30. După revenirea de ieri, moneda americană și-a reluat declinul joi.
"Dolarul verde încă se află sub presiune. O străpungere a minimului recent la 89,68 nu ar surprinde și ar indica faptul că indicele dolarului american se îndreaptă spre minimul de la începutul lunii ianuarie, 89,21. Cu toate acestea, pentru ca indicele să ajungă la 89,21 , va trebui să mențină ritmul rapid actual de declin și să rămână sub rezistența reprezentată de linia trendului descendent, aproape de 90,65. Un nivel de suport suplimentar se găsește la 88,85 și 88,25", au spus specialiștii UOB.
