După evenimentele de importanță semnificativă de săptămâna trecută, atenția pieței încă se concentrează pe statisticile economice publicate în SUA și pe rezultatul ședinței Fed în ceea ce privește politică monetară, care a avut loc marți.
Este demn de remarcat faptul că discuțiile aprinse despre la ce ar trebui să ne așteptăm din partea autorității de reglementare americane în viitorul apropiat continuă în mediul investitorilor. Unii se așteaptă ca J. Powell să raporteze după ședința Fed de miercuri posibilitatea de a începe să reducă achizițiile de obligațiuni de stat în acest an, probabil în toamnă. Dimpotrivă, alții consideră că nu va exista niciun semnal în acest sens în ciuda ultimelor date privind consolidarea presiunilor inflaționiste din SUA.
Prezența acestui dualism afectează piețele, contribuind la creșterea volatilității. Deci, randamentul trezoreriei a fost redus parțial după o scădere bruscă înregistrată la sfârșitul săptămânii precedente. Randamentul de referință T-Note pe 10 ani a scăzut sub valoarea de 1,5% și se menține în continuare sub această valoare. Tot comportamentul pieței datoriilor guvernamentale din SUA indică faptul că investitorii în obligațiuni de stat nu sunt încă siguri că Fed este pregătit să semnaleze o schimbare de sentiment în ceea ce privește volumele existente de răscumpărări de active. Se poate reaminti că autoritatea de reglementare cumpără în prezent lunar trezorerii în valoare de 60 de miliarde de dolari.
Este necesar să realizăm un lucru important: economia SUA rămâne într-o situație dificilă în ciuda declarațiilor optimiste ale oficialilor. Orice creștere a randamentelor va afecta capacitatea țării de a plăti dobânzi pentru obligațiunile de stat. Creșterea profitabilității va provoca cu siguranță o lovitură puternică, care va fi dificil pentru autorități să o abordeze. Statele Unite se află nu numai într-o situație economică dificilă, ci și într-una politică.
Încrederea în dolar ca monedă de rezervă a lumii ajută America în gestionarea propriei economii, dar, dacă există haos pe piața obligațiunilor, ar putea fi generat un dezastru financiar. De aceea, Fed nu doar că ar putea modifica rata monetară la sfârșitul ședinței de miercuri, ci ar putea oferi și semnale în ceea ce privește începutul pentru reducerea volumului de răscumpărare a trezoreriilor.
Anterior, Powell și unii membri ai Băncii Centrale au declarat că această creștere a inflației nu este încă critică pentru o schimbare a cursului politicii monetare. Este interesant ce va spune președintele FRS despre acest lucru mâine, dar credem că va încerca în orice mod posibil să evite un răspuns concret despre acest subiect și să atenueze cumva situația foarte tensionată.
În ceea ce privește evenimentele de astăzi, accentul va fi pus pe publicarea datelor privind vânzările de retail din SUA. Volumul lor se așteaptă să scadă cu 0,7% în luna mai. În același timp, se așteaptă ca indicele de bază al vânzărilor de retail să crească ușor cu 0,2% în luna mai, față de scăderea de 0,8% în aprilie. Va fi prezentat și volumul producției industriale care are o creștere prognozată de 0,6% în luna mai față de 0,5% în aprilie.
Credem că, dacă statisticile nu se vor dovedi mai grave decât prognozele, vor sprijini piețele, deși nu pentru mult timp, deoarece fixarea atenției investitorilor asupra ședinței Rezervei Federale privind politica monetară va juca un rol mai important.
Prognoza zilei:
Perechea EUR/USD rămâne într-o situație dificilă de incertitudine, formând un model de continuare a trendului "descending flag". Lipsa semnalelor din partea Fed despre un început mai devreme de reducere a achiziționării de obligațiuni de stat va duce la creșterea perechii.
Dar dacă datele americane de astăzi sunt pozitive, vor crește și cererea de risc și vor slăbi dolarul american. În acest scenariu, perechea poate face o retragere ascendentă la 1.2155 sau chiar mai mare la 1.2195.
