Speranțele investitorilor în ceea ce privește încetinirea ratei inflației din SUA au fost năruite după publicarea ultimelor date de marți care ilustrează inflația de consum și care continuă să crească constant din această primăvară.
Pe baza datelor prezentate, inflația de consum din SUA în termeni anuali ar fi trebuit să scadă de la 5,0% la 4,9%, în schimb a crescut la 5,4%. În ceea ce privește termenele lunare, cifra se așteaptă să scadă de la 0,6% din mai până la 0,5% din iunie, dar nici acest lucru nu s-a întâmplat. Inflația lunară a crescut la 0,9%. În același timp, inflația de consum de bază a crescut mai puternic decât era preconizat, cu 4,5% în termeni anuali față de 4,0% și 3,8% în luna mai. În luna iunie, indicatorul a arătat o creștere vizibilă mai mare decât prognoza - cu 0,9% față de 0,4% și o creștere de 0,7% în mai. Per ansamblu, inflația de consum din SUA a crescut la nivelurile de la mijlocul anului 2008 pentru prima dată în 13 ani.
Cum au reacționat piețele la creșterea puternică a inflației?
Indicii bursieri mondiali au scăzut, arătând îngrijorări din ce în ce mai intense, dar justificate, potrivit cărora cuvintele spuse de membrii Fed despre natura temporară a creșterii inflației se pot dovedi a fi greșite. Credem că inflația va continua să crească atât timp cât există măsuri de sprijin financiar fără precedent pentru populația țării, ceea ce a provocat creșterea cererii populației de bunuri și servicii, dar menține valorile ocupării forței de muncă la un nivel scăzut. Toate acestea se întâmplă pe fondul impozitelor ridicate și al reticenței populației cu salarii reduse de a căuta de lucru, preferând să se bazeze pe beneficii.
În această situație, Fed va trebui să recurgă cu reticență la înăsprirea politicii monetare. În primul rând, ar trebui să înceapă reducerea volumului de răscumpărări de obligațiuni de stat. Se poate aminti că autoritatea de reglementare cumpără în prezent active cu 60 de miliarde de dolari pe lună. După aceea, va începe să crească ratele dobânzilor anul viitor, și nu în 2023, așa cum trebuia să fie.
Acțiunile autorității de reglementare americane vor deveni un semnal comun pentru băncile centrale mondiale, care vor înăspri treptat și politica monetară după America. Dar în această situație, Fed va deține controlul, ceea ce înseamnă că cel mai probabil va exista o consolidare globală a dolarului american pe fondul vânzărilor de trezorerii, care au început din nou, și o corecție vizibilă descendentă a indicilor bursieri.
Totuși, ar trebui luat în considerare și un alt factor important care va influența toate aceste evenimente – situația generată de COVID-19. Medicii avertizează că această infecție poate persista la o persoană mult timp, ceea ce înseamnă că epidemiile din unele sau mai multe locuri de pe planetă vor irita investitorii, forțându-i să reacționeze.
La ce ne putem aștepta?
Credem că, dacă rata inflației SUA nu încetinește până în toamnă, în schimb se observă o mică corecție descendentă, se poate aștepta ca președintele Fed, J. Powell, să anunțe în timpul discursului său din Jackson Hole la sfârșitul lunii august o modificare a ratei schimbului monetar și începutul reducerii volumului de răscumpărare a Trezoreriei în luna decembrie a acestui an.
În ceea ce privește posibila dinamică actuală a piețelor, aceasta va fi în întregime influențată de subiectul inflației ridicate din Statele Unite. Accentul va fi pus pe publicarea datelor despre inflația industrială din SUA și discursul lui Powell în Congres. În plus, Banca Centrală a Canadei va avea o ședință privind politica monetară, urmată de discursul șefului băncii. Valorile rezervelor americane de țiței pentru săptămâna trecută vor fi, de asemenea, publicate.
Prognoza zilei:
Perechea EUR/USD se tranzacționează aproape de un minim de aproape patru luni, de 1,1700. Dacă datele privind inflația din sectorul de producție ilustrează o creștere, iar Powell vorbește despre subiectul unei modificări a cursului monetar în discursul său din Congres, atunci acest lucru va pune presiune pe pereche, permițându-i să scadă în continuare la nivelul de 1,1700.
După reuniunea Băncii Canadei, perechea USD/CAD poate continua să crească în vederea menținerii cursului anterior al politicii monetare și a absenței oricăror semnale pentru schimbări promițătoare în această politică. Presiunea dolarului american pe fondul subiectului ridicat al unei înăspriri a politicii monetare posibil mai devreme va susține perechea, care este foarte probabil să continue să crească mai întâi până la nivelul de 1,2590 și apoi la 1,2680.
