Începutul săptămânii este reprezentat de consolidarea dolarului american și de vânzările monedei euro. Mai mult, randamentele s-au modificat ușor, indicii bursieri n-au avut, de asemenea, o dinamică evidentă, iar piețele așteaptă noi factori care pot indica direcția.
Dolarul american este susținut în primul rând de anticipațiile inflaționiste ridicate și nu într-un mod atât de direct de anticipații, cât de nevoia de a face față inflației. Dudley, fostul șef al Fed din New York, și Richmond's Lacker, care și-a părăsit recent postul, au vorbit în solidaritate cu privire la majorarea ratei Fed, menționând că Fed va trebui probabil să ridice rata țintă a fondurilor federale la cel puțin 3% în încercarea de a controla inflația.
Între timp, actualii oficiali ai Fed încă încearcă să nu comenteze situația privind inflația, dar este clar că nu au de ales. Astăzi, patru membri FOMC sunt așteptați să vorbească, așa că sunt destul de probabile comentariile despre inflație, ritmul redresării economice și alte lucruri care pot genera o creștere a volatilității.
Între timp, vom monitoriza dinamica randamentului obligațiunilor TIPS pe 5 ani, care a crescut deja la 3,17%. Sentimentul afacerilor rămâne în favoarea continuării creșterii a inflației, ceea ce presupune acțiuni mai agresive din partea FOMC.
Putem presupune că dolarul american rămâne favoritul pieței, în timp ce monedele mărfurilor lasă loc celor defensive.
EUR/USD
Președintele BCE Lagarde, vorbind în parlamentul UE, a confirmat opinia Băncii conform căreia presiunea inflaționistă ar trebui să scadă pe termen mediu, în timp ce riscurile de creștere a salariilor și efectele secundare sunt limitate. Lagarde a remarcat că "dacă am aplica vreo abordare de înăsprire a situației actuale, ar face de fapt mai mult rău decât bine".
Discursul lui Lagarde ar trebui să fie considerat drept dovish, deoarece BCE nu va lua măsuri care ar putea duce la consolidarea monedei euro.
Euro a reacționat la publicarea datelor privind inflația din SUA cu o sesiune bruscă de vânzări, depășind cu încredere nivelul de suport de 1,15. Prețul estimat este sub media pe termen lung, dinamica pe piața contractelor futures este minimă, iar șansele de creștere corectivă sunt mici.
O scădere bruscă la nivelul de 1.1350 crește probabilitatea unei corecții, care este limitată din punct de vedere tehnic de linia de trend din zona 1.1550/70, dar practic nu există motive pentru o corecție atât de profundă. Moneda euro rămâne sub presiune. Cea mai apropiată țintă este 1,1270/1310, în timp ce ținta pe termen lung se deplasează la nivelul psihologic de 1,10. Doar o reducere a presiunii inflaționiste și reluarea creșterii industriei globale pot preveni declinul, care pare foarte puțin probabil pe fondul prețurilor mondiale actuale la energie.
GBP/USD
Raportul privind piața muncii din Marea Britanie pentru perioada de 3 luni până în septembrie inclusiv ar trebui considerat pozitiv pentru lira sterlină în ansamblu, deoarece, în primul rând, rata șomajului a scăzut de la 4,5% la 4,3%, iar în al doilea rând, creșterea explozivă a salariilor medii a încetinit. Cel din urmă factor este în favoarea unei redresări economice mai echilibrate, deoarece, pe de o parte, indică o creștere constantă iar, pe de altă parte, reduce riscurile inflaționiste.
Banca Angliei poate respira ușurată, întrucât necesitatea unei creșteri urgente a ratei pentru reducerea inflației a scăzut ușor, situație ce ar crește riscurile pentru liră în contextul evoluției situației Brexit într-un scenariu negativ.
Negocierile dintre guvernul Johnson și UE se bazează pe diferențe semnificative în ceea ce privește statutul Irlandei de Nord. De fapt, o problemă nu foarte semnificativă poate declanșa un mecanism prin care UE va rezilia acordul în cazul unor acțiuni unilaterale din partea Regatului Unit, care, la rândul său, o va priva de toate preferințele comerciale. În plus, comerțul cu UE va trece la regulile generale ale OMC, ceea ce va însemna o deteriorare semnificativă a poziției Regatului Unit în comerțul exterior și va declanșa o criză economică, deoarece contul curent al Regatului Unit este deja într-un deficit mare. Este clar că, în aceste condiții, Banca Angliei nu poate lua măsuri grăbite pentru normalizarea politicii monetare, iar o scădere a creșterii salariilor este un factor pozitiv, deoarece reduce riscul stagflației.
În acest moment, piața contractelor futures prevede o creștere a ratei de 1,15% până la sfârșitul anului 2022, ceea ce face ca lira să fie mai atractivă decât moneda euro, dar mai slabă decât dolarul american. Raportul CFTC publicat luni este negativ pentru liră. S-a format o poziție scurtă netă, iar prețul de decontare a scăzut rapid.
Se poate presupune că posibila corecție ascendentă va fi temporară. Este indicat să vindeți cu ținta de 1.3260/80, apoi cu ținta de 1.3150 atunci când este atinsă zona de rezistență de 1.3560/70.
