Un strigăt în deșert. Așa poate fi caracterizată declarația JP Morgan că piețele au dreptate în ceea ce privește reducerea ratei fondurilor federale în 2023. Se spune că economia SUA se răcește rapid, recesiunea este inevitabilă. Și pentru a atenua impactul negativ, Fed va fi nevoit să relaxeze politica monetară. Astfel de argumente erau populare încă din aprilie, când EUR/USD a crescut la maxime anuale. Din păcate, statisticile puternice privind ocuparea forței de muncă și vânzările cu amănuntul din SUA au schimbat echilibrul de putere în perechea valutară principală.
Chiar dacă doar 5 din cei 27 de experți Bloomberg au declarat că SUA nu se vor confrunta cu o recesiune în următoarele 12 luni, termenele presupuse ale recesiunii sunt în continuă schimbare pentru un interval mai târziu. În contrast cu JP Morgan, Goldman Sachs și Barclays afirmă că Fed va menține rata fondurilor federale la un nivel ridicat pentru o perioadă foarte lungă de timp. Acest lucru implică o creștere a randamentului obligațiunilor de trezorerie și consolidarea dolarului american.
Dinamica ratei FRS și randamentul obligațiunilor americane
Aceasta este ceea ce se întâmplă în prezent. EUR/USD scade rapid pe fondul creșterii probabilității de creștere a ratei fondurilor federale cu 25 de puncte de bază în iunie la 27% și a reducerii șanselor de expansiune monetară în septembrie la 52%. Înainte de raportul privind ocuparea forței de muncă din SUA pentru aprilie, prima cifră era aproape de zero, iar a doua era de 90%. Merită să ne mirăm de corecția principalului pereche valutară?
În ceea ce privește falimentul, opiniile cu privire la reacția dolarului american la acest eveniment sunt neclare. Unii spun că acesta se va întări ca monedă de refugiu. Alții, dimpotrivă, susțin că incapacitatea SUA de a-și plăti obligațiile se va transforma în recesiune și scăderea indicelui USD. În opinia mea, cea mai corectă decizie ar fi să ne întoarcem la experiența din 2011. Atunci, plafonul datoriei guvernamentale nu a fost ridicat până la data X, ceea ce a dus la prăbușirea indicilor bursieri americani și la creșterea bruscă a prețului aurului.
Reacția pieței la impasul plafonului datoriei guvernamentale SUA în 2011
În același timp, dolarul și obligațiunile Trezoreriei SUA au reacționat destul de calm. Da, republicanilor și democraților, speriați de panică pe piețele financiare, le-a reușit să ajungă la un acord în câteva ore. Dar cine a spus că în 2023 nu vor face asta până la data X? Investitorii sunt obișnuiți cu finaluri fericite și nu sunt prea îngrijorați de un potențial default. Indiferent cât de mult îi sperie ministrul finanțelor, Janet Yellen, cu o prăbușire de 45% a S&P 500 și pierderea a 8 milioane de locuri de muncă.
Prin urmare, piața continuă să se îndepărteze de ideea de "întoarcere a porumbelului" a Rezervei Federale în 2023. Aceasta a fost luată în considerare în cotațiile principalei perechi valutare, astfel încât corecția euro față de dolarul american pare a fi justificată.
Tehnic, "ursii" pentru EUR/USD au jucat clar modelul de inversare Double Top. Aceștia domină complet piața și vor continua să o facă până când cotațiile se află sub medii mobile. Strategiile de vânzare de la 1,101, 1,089, 1,086 și 1,084 funcționează ca un ceas. Păstrăm pozițiile scurte, cel puțin până la 1,076.
