Vineri, euro își revine după ce a suferit pierderi semnificative în raport cu omologul său american în această săptămână.
În ultimele trei sesiuni, perechea EUR/USD a pierdut aproximativ 100 de puncte. Atinsând un minim de șapte săptămâni la nivelul de 1,0760, a reușit să recupereze parțial punctele pierdute, deoarece dolarul și-a slăbit ușor prinderea.
Cu toate acestea, dolarul este pe cale să înregistreze o creștere pentru a doua săptămână consecutivă - de aproximativ 0,7%.
În urmă cu puțin timp, dolarul era considerat una dintre cele mai slabe valute G10. Amenințarea de a intra în incapacitate de plată a SUA din cauza opoziției prelungite dintre republicani și democrați cu privire la majorarea plafonului datoriei naționale, împreună cu încetinirea inflației generale la minime de doi ani, au crescut probabilitatea ca Fed să încheie curând campania sa de majorare a ratelor.
Investitorii au vândut moneda americană, făcând pariu că FOMC va reduce costul împrumuturilor cu 75 de puncte de bază până la sfârșitul anului 2023, pentru a atenua efectele unei posibile recesiuni.
La sfârșitul primei decade din mai, dolarul a scăzut cu aproape 0,2%. Cu toate acestea, a reușit să se redreseze, câștigând în greutate aproximativ 2%.
Comentariile reprezentanților Băncii Centrale au contribuit la revenirea dolarului, aceștia dând de înțeles că nu sunt încă pregătiți să facă o pauză în ciclul de strângere a politicii monetare.
Rezerva Federală va trebui probabil să crească și mai mult ratele dobânzilor dacă inflația rămâne ridicată, a declarat membrul Consiliului de Conducere al Fed, Michelle Bowman, săptămâna trecută, adăugând că datele cheie din SUA publicate în acest lună nu au convins-o încă că presiunea prețurilor se reduce.
"Inflația depășește semnificativ ținta noastră de 2% și trebuie să terminăm această muncă", a declarat marți președintele Fed Minneapolis, Neel Kashkari.
În aceeași zi, președintele Rezervei Federale din Cleveland, Loretta Mester, a declarat că consideră necesară creșterea din nou a ratei de bază a dobânzii de către Fed, deoarece inflația rămâne departe de ținta băncii centrale.
"În următoarele săptămâni, datele ar putea arăta că ar fi potrivit să omitem o mișcare la următoarea întâlnire. Cu toate acestea, în acest moment, nu susțin ideea renunțării la creșterea ratei dobânzii la ședința FOMC din iunie", a declarat joi președintele FRB Dallas, Lori Logan.
"Și deși inflația a scăzut față de maximele din anul trecut, iar economia în ansamblu este mai puțin dezechilibrată decât era, încă nu am realizat progresul necesar în ceea ce privește inflația", a remarcat ea.
Între timp, șeful FRB St. Louis, James Bullard, a declarat că va fi deschis pentru orice decizie la următoarea întâlnire din iunie, dar a dat de înțeles că se îndreaptă spre o altă creștere a ratei dobânzii.
"Mă aștept la o slăbire a inflației, dar acest proces se desfășoară mai lent decât mi-aș dori, și de aceea, probabil, ar trebui să fim precauți și să creștem ratele încă puțin, pentru a ne asigura că am luat cu adevărat inflația sub control", a spus J. Bullard.
"Cel mai mare risc constă în faptul că inflația va înceta să scadă sau chiar va începe să crească, așa cum s-a întâmplat în anii '70", a adăugat el.
Potrivit lui J. Bullard, rata cheie se află acum la limita inferioară a intervalului, care poate fi descris ca o politică "suficient de restrictivă". Conform estimării sale, limita superioară a acestui interval se situează puțin peste 6%.
Greenback a crescut peste 103, ajungând la niveluri care nu au mai fost observate din a doua jumătate a lunii martie.
Creșterii USD i-au contribuit temerile participanților de pe piață cu privire la faptul că Fed va urma strategia lui Paul Volcker, care în anii '80 nu s-a temut de recesiune pentru a învinge inflația.
Contractele futures pe rata fondurilor federale indică o probabilitate de aproape 40% pentru o creștere de 25 de puncte de bază în luna următoare, în timp ce acum o săptămână șansele pentru un astfel de rezultat erau estimate la aproximativ 10%.
Traderii și-au revizuit așteptările cu privire la ratele dobânzilor din SUA după ce președintele Biden și republicanul de rang înalt din Congresul SUA, Kevin McCarthy, și-au subliniat hotărârea de a încheia în curând un acord pentru creșterea plafonului datoriei guvernamentale la 31,4 trilioane de dolari.
Aceasta elimină încă un obstacol în calea continuării creșterii ratelor Fed.
"Vom avea un acord bugetar și America nu va intra în incapacitate de plată. Sunt sigur că se va ajunge la un compromis, deoarece nu există alternative", a declarat președintele SUA, Joe Biden.
Speakerul Camerei Reprezentanților, Kevin McCarthy, a remarcat, la rândul său, progrese semnificative în negocieri, realizate în ultima săptămână, și a exprimat optimism cu privire la faptul că părțile vor reuși să încheie un acord care va permite votarea ridicării plafonului de îndatorare în Camera inferioară a Congresului, chiar săptămâna viitoare.
În prezent, pe piața valutară, se intensifică disputele cu privire la faptul dacă actuala recuperare a dolarului este temporară sau poate dura câteva luni.
Potrivit strategilor de la Credit Agricole, o decizie privind nivelul maxim al datoriei ar permite Trezoreriei SUA să crească emisiunea de obligațiuni, ceea ce ar determina piața monetară să-și reducă așteptările cu privire la reducerea ratelor de către Fed.
"Acest lucru, la rândul său, ar ajuta la epuizarea lichidității în dolari, ar crește atractivitatea dolarului din punct de vedere al ratelor dobânzilor și ar putea pune bazele unei recuperări mai stabile a monedei americane", au declarat aceștia.
Specialiștii Credit Agricole indică faptul că dolarul a crescut semnificativ în toate direcțiile după adoptarea majorității deciziilor privind nivelul maxim al datoriei din 1993.
În bancă se remarcă faptul că în timpul episoadelor de creștere a plafonului datoriei guvernamentale, care coincid cu recesiunea din SUA, cum ar fi cele care au avut loc în 2008 și 2009, dolarul a devenit cea mai eficientă monedă G10.
"Deoarece ne așteptăm ca SUA să intre în recesiune în 2023, dolarul ar putea deveni cea mai eficientă monedă G10, dacă republicani și democrați ar fi de acord doar cu o prelungire temporară sau suspendarea plafonului datoriei guvernamentale până în septembrie", au spus economiștii Credit Agricole.
Analiștii ING remarcă combinația ideală de factori pentru dolar în prezent.
"Acordul privind plafonul datoriei din SUA devine din ce în ce mai aproape, iar acest lucru, împreună cu revizuirea "hawkish" a așteptărilor legate de politica Fed, este o combinație ideală de factori pentru dolar", au declarat aceștia.
Cât despre perechea EUR/USD, ING consideră că este încă riscant să se vorbească despre formarea unei baze.
"Trebuie să ne amintim că "lungile" pe EUR/USD au fost cea mai mare poziție de pe piața valutară atunci când situația în jurul creșterii plafonului datoriei SUA a început să se încingă. Deoarece evenimentele recente au fost pozitive pentru dolar, probabil că vom vedea o reducere semnificativă a pozițiilor lungi în perechea EUR/USD", au declarat experții băncii.
"Există o posibilitate semnificativă de revizuire "hawkish" a așteptărilor privind rata Fed, așadar este riscant să se vorbească despre formarea unei baze în perechea EUR/USD. Următorul nivel-cheie de suport se află la 1,0700", au adăugat aceștia.
Strategii Commerzbank consideră că actuala consolidare a dolarului este de natură instabilă, deoarece Rezerva Federală nu va menține o retorică "hawkish".
"Condițiile pentru politica monetară a SUA se vor schimba foarte mult. Avem îndoieli că Rezerva Federală va rămâne "hawkish" în condițiile în care datele economice reale vor deveni semnificativ mai slabe. Prin urmare, suntem încă sceptici cu privire la consolidarea actuală a dolarului", au declarat aceștia.
Specialiștii MUFG Bank nu văd motive pentru o deteriorare prelungită a sentimentelor de risc, care ar necesita o corecție mai pronunțată a perechii EUR/USD.
"Obiectivul nostru pentru EUR/USD la sfârșitul anului este de 1,1500-1,1600, bazat pe faptul că ciclul de strângere a politicii Rezervei Federale se va încheia în luna următoare, iar apoi reglementatorul va trece la reducerea ratelor până la sfârșitul anului.
Economiștii Swedbank consideră că dolarul va rămâne fără "combustibil" pentru creștere în curând.
"Considerăm că actuala recuperare a dolarului este un fenomen pe termen scurt. Opinia noastră cu privire la o anumită slăbire ulterioară a dolarului în viitor și îmbunătățirea treptată a atitudinii față de risc în a doua jumătate a anului rămâne valabilă", au remarcat aceștia.
"Un moment important de cotitură este înainte de ședința FOMC din 13-14 iunie, la care, după cum credem, vor suspenda creșterea ratelor. Fed va primi încă un NFP și un indice al prețurilor de consum înainte de aceasta și va urmări cu atenție evoluția condițiilor de creditare. Rămâne deschisă întrebarea dacă Fed va îndrăzni să anunțe cu voce tare oprirea creșterii ratelor", au declarat analiștii Swedbank.
"Tendința noastră este că acest lucru se va întâmpla, ceea ce ar trebui să fie un semnal pentru așteptarea unei slăbiri ulterioare a dolarului", au adăugat aceștia.
Piața reduce ratele pentru reducerea costurilor de împrumut în SUA în a doua jumătate a anului și, în același timp, reduce "pozițiile scurte" pe dolar, ceea ce exercită presiune asupra EUR/USD. Cu toate acestea, pentru pereche, aceasta este doar o corecție, care este totuși dureroasă, consideră strategii Societe Generale.
"Tendințele pe termen lung arată că EUR/USD mai are un potențial semnificativ de creștere. Ceea ce vedem acum este o corecție, chiar dacă va dura încă câteva săptămâni și va provoca durere suplimentară perechii", au declarat aceștia.
"Incapacitatea "taurilor" de a proteja zona 1,0730-1,0710 (23,6% corecție a mișcării din anul trecut) va duce la o scădere la 1,0650 și, posibil, chiar la minimul din martie de 1,0510. În același timp, nu excludem o revenire, dar maximul format anterior în această săptămână la nivelul de 1,0910 va limita probabil creșterea", au adăugat cei de la Societe Generale.
